Betydningen af ​​virksomheders gennemsigtighed

Spørg investorer, hvilken slags finansiel information de vil have virksomheder til at offentliggøre, og du vil sikkert høre to ord: mere og bedre. Kvalitet økonomiske rapporter give mulighed for effektiv, informativ grundlæggende analyse.

Men lad os se det i øjnene, regnskabet for nogle virksomheder er designet til at skjule frem for at afsløre oplysninger. Investorer bør styre uden om virksomheder, der mangler gennemsigtighed i deres forretningsdrift, regnskaber eller strategier. Virksomheder med en umulig at forstå økonomi og komplekse forretningsstrukturer er mere risikable og mindre værdifulde investeringer.

Hvad er fordelene ved gennemsigtighed?

Ordet "gennemsigtig" kan bruges til at beskrive regnskaber af høj kvalitet. Udtrykket er hurtigt blevet en del af det almindelige forretningsordforråd. Ordbøger tilbyder mange definitioner af ordet, men de synonymer, der er relevante for finansiel rapportering, er: "let forståelige", "meget klare", "ærlige" og "ærlige".

Overvej to virksomheder med det samme

markedsværdi, samlet markedsrisikoeksponering og finansiel gearing. Antag, at begge også har den samme indtjening, indtjeningsvækst og lignende kapitalafkast. Forskellen er, at virksomhed X er en enkeltvirksomhed med letforståelige regnskaber. Virksomhed Y har derimod talrige virksomheder og datterselskaber med komplekse finanser.

Hvilken vil have mere værdi? Odds er gode, markedet vil værdsætte selskab X mere højt. På grund af dets komplekse og uigennemsigtige regnskab vil virksomhed Y's værdi sandsynligvis blive diskonteret.

Årsagen er enkel: færre oplysninger betyder mindre sikkerhed for investorerne. Når årsregnskaber ikke er gennemsigtige, kan investorerne aldrig være sikre på, om en virksomheds reelle grundlæggende faktorer og ægte risiko er. For eksempel er en virksomheds vækstudsigter relateret til, hvordan den investerer. Det er svært, hvis ikke umuligt, at vurdere en virksomheds investeringsresultat, hvis dens investeringer gennemføres holdingselskaber og skjult for synet.

Manglende gennemsigtighed kan også skjule virksomhedens gældsniveau. Hvis en virksomhed skjuler sin gæld, kan investorer ikke estimere deres eksponering for konkursrisiko.

Profilerede sager om finansielle løfter, såsom dem på Enron og Tyco, viste alle, at ledere kan bruge uklare finanser og komplekse forretningsstrukturer til at skjule ubehagelige nyheder. En generel mangel på gennemsigtighed kan betyde grimme overraskelser, der kommer.

Hvorfor nogle virksomheder kæmper med gennemsigtighed

Årsagerne til unøjagtig finansiel rapportering er forskellige. Et lille, men farligt mindretal af virksomheder agter aktivt at bedrage investorer. Andre virksomheder frigiver oplysninger, der er vildledende, men teknisk set er i overensstemmelse med juridiske standarder.

Stigningen i optionskompensation øgede incitamenterne for nøglemedarbejdere til at fejlrapportere vigtige oplysninger. Virksomheder har også øget deres afhængighed af proforma indtjening og lignende teknikker, som kan omfatte hypotetiske transaktioner.

Endnu en gang har nogle virksomheder bare svært ved at præsentere finansielle oplysninger, der overholder fuzzy og udvikler sig regnskabsstandarder.

Kompleksitet tilføjer udfordringer

Ud over det er nogle virksomheder simpelthen mere komplekse end andre. Mange opererer i flere virksomheder, der har lidt til fælles. For eksempel analyserer General Electric (GE) - en enorm konglomerat med mange forretningsområder - er mere udfordrende end at undersøge økonomien i et firma som Netflix (NFLX), a rent spil online underholdningstjeneste.

Når virksomheder kommer ind på nye markeder eller virksomheder, kan den måde, de strukturerer disse nye virksomheder på, resultere i større kompleksitet og mindre gennemsigtighed. En virksomhed, der holder hver sin virksomhed adskilt, vil være lettere at analysere og værdsætte end en, der gør det klemmer alle virksomheder til en enkelt enhed.

I mellemtiden den stigende brug af derivater, terminsalg, finansiering uden for balancen, komplekse kontraktmæssige ordninger og nye skattemidler kan forvirre investorer.

Årsagen til dårlig gennemsigtighed er imidlertid mindre vigtig end dens indvirkning på en virksomheds evne til at give investorer den kritiske information, de har brug for for at værdsætte deres investeringer. Hvis investorer hverken tror eller forstår en virksomheds regnskaber, forbliver dens ydeevne og grundlæggende værdi irrelevant eller forvrænget.

Bundlinjen

Investorer bør søge afsløring og enkelhed. Jo flere virksomheder siger om, hvor de tjener penge, og hvordan de bruger deres ressourcer, jo mere selvsikre kan investorer være om deres fundamentale.

Det er endnu bedre, når finansielle rapporter giver et overblik over virksomhedens vækstdrivere. Gennemsigtighed gør analysen lettere og reducerer dermed risikoen ved investering i aktier. På den måde er investor mindre tilbøjelige til at møde ubehagelige overraskelser.