Commercial Paper Funding Facility (CPFF) Definition
Hvad er Commercial Paper Funding Facility (CPFF)?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var et program, der blev indført i oktober 2008 for at lindre belastningen på pengemarkedsfonde i løbet af Stor recession. CPFF var designet til at øge likviditeten på handelspapirmarkedet ved at yde finansiering til udstedere. Programmet leverede specifikt en backup -måling af likviditet til kommercielle papirudstedere via en specialkøretøj (SPV).
Fed åbnede igen CPFF i marts 2020 som reaktion på det stejle markedssalget og den økonomiske usikkerhed omkring starten på den globale COVID-19-pandemi.
Vigtige takeaways
- Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var et program etableret af Federal Reserve for at stabilisere handelspapirmarkedet under finanskrisen 2008 ved brug af SPV'er.
- Commercial paper refererer til kortsigtede virksomhedsgældsinstrumenter, der bruges til at finansiere mange virksomheders daglige drift og er afgørende for, at både virksomheder og finansielle markeder fungerer.
- CPFF blev genetableret i foråret 2020 som reaktion på COVID-19-pandemiens første økonomiske nedfald.
- Commercial Paper Funding Facility (CPFF), både 2008 og 2020 versionerne, administreres af Federal Reserve Bank of New York.
Forståelse for Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Kommercielt papir er en kritisk finansieringskilde for mange virksomheder. Det er en almindeligt anvendt type usikret, kortfristet gældsinstrument udstedt af virksomheder, typisk brugt til finansiering af lønningslister, kreditorer og varebeholdninger og opfyldelse af andre kortfristede forpligtelser.
Erhvervspapirmarkedet spillede en stor rolle i finansielle krise der begyndte i 2007. Da investorer begyndte at tvivle på den finansielle stabilitet og likviditet i virksomheder som f.eks Brødrene Lehman, fryser handelspapirmarkedet, og virksomhederne kunne ikke længere få let og overkommelig finansiering. En anden effekt af, at handelspapirmarkedet fryser, var nogle pengemarkedsfonde - betydelige investorer i handelspapir - "der brød pengene". Dette betød, at de berørte fonde havde nettoværdier under $ 1, hvilket afspejler den faldende værdi af deres udestående kommercielle papir udstedt af virksomheder med mistænkte finansielle stående.
Commercial Paper Funding Facility blev efterfølgende oprettet af Federal Reserve Bank i New York den okt. 7, 2008, som følge af kreditkrisen, som finansielle formidlere står over for på handelspapirmarkedet. Federal Reserve Bank of New York lukkede CPFF i februar 2010, efter at det ikke længere blev nødvendigt, da finanssektoren og den bredere økonomi kom sig.
SPV'erne oprettet gennem CPFF blev finansieret direkte af Federal Reserve Bank i New York og blev brugt til at købe tre måneders handelspapir, både sikrede og usikrede. Denne finansiering skulle derefter sikres af de aktiver, der var placeret i SPV'erne, og også af gebyrer, der betales af udstedere af usikret papir. Det Amerikas finansministerium afdeling mente, at programmet var påkrævet for at forhindre yderligere betydelig forstyrrelse af de finansielle markeder.
CPFF og COVID-19-pandemien
I marts 2020 blev meget af verdens globale markeder og økonomiske apparater gået i uorden, da COVID-19-pandemien opstod og spredte sig over hele verden. Dette tvang regeringer til at pålægge låsekommandoer, og mange mennesker blev hjemme af frygt for infektion. I løbet af denne tid genoprettede Fed CPFF-faciliteten på et års basis gennem en SPV for at hjælpe med at opretholde stabiliteten på handelspapirmarkedet.
Det amerikanske finansministerium yder også 10 milliarder dollars kreditbeskyttelse til Federal Reserve i forbindelse med CPFF fra Treasury's Exchange Stabilization Fund (ESF).Federal Reserve leverede derefter finansiering til SPV under CPFF. Dens lån blev sikret af alle SPV's aktiver.
