Definition af nettolånede reserver

Hvad er nettolånede reserver?

Netlånede reserver var den ene side af en statistik, der (indtil 2013) blev offentliggjort i ugentlige Federal Reserve -data, der viser forskellen mellem de overskydende reserver banker, der er på konto i Fed, og de likvide reserver, som bankerne havde lånt fra Fed. Når denne forskel (overskydende reserver - lån) var et negativt tal, betød det, at banken som helhed systemet lå på nettolåntagning fra Fed mere, end det lånte til Fed (ved at opretholde overskydende reserve indskud).

Forståelse af nettolånede reserver

Tidligere var indlånsbanker forpligtet til altid at have en vis mængde reserver til rådighed, kontant eller indskud i deres regionale afdeling i Federal Reserve. Ethvert beløb, der overstiger dette minimum, var i realiteten et kortfristet lån til Fed i samme forstand som bankindskud, som forbrugere og virksomheder har på deres bankkonti, er et kortfristet lån til bank.

På den anden side, hvis bankerne ikke havde tilstrækkelige likvide reserver til at opfylde minimum (eller andre likviditetsbehov), kunne de låne direkte fra Federal Reserve, i sin funktion som långiver-of-last-resort, gennem rabatvinduet.

Forskellen mellem disse to beløb (mængden af ​​overskydende reserver i bankerne og den samlede låntagning fra Fed låneprogrammer) ville på en måde angive, om bankerne lå på nettolån til eller lånt fra Federal Reserve System. Når den samlede låntagning fra Fed oversteg de samlede overskydende reserver på tværs af alle banker, ville dette antal være netto negativ og blev omtalt som “nettolånede reserver”, fordi der på nettobanker lånt mere fra Fed. I den omvendte situation, da bankerne i alt havde flere overskydende reserver end beløbet banker lånt fra Fed, ville tallet være positivt og blev omtalt som "nettofrit reserver ”.

I tider med økonomisk stress ville bankerne stå over for pres på deres reserver på grund af likviditetsbehov og indløsningskrav, og flere banker ville skulle ty til backstop -låntagning fra Fed's rabatvindue for at undgå misligholdelse af deres marked forpligtelser. Dette ville føre til nettolånede reserver, efterhånden som rabatlån steg og overskydende bankreserver faldt. Nettolånede reserver kan således indikere et stramt kreditmiljø i forhold til efterspørgslen efter lån og stigende renter.

Finanskrise og afslutning på nettolånede reserver

Under finanskrisen i 2008 og den efterfølgende store recession indførte Fed talrige nødforanstaltninger og lånte enorme summer til banker og andre finansielle institutioner i et forsøg på at stabilisere den finansielle sektor. Bankens låntagning fra Fed steg langt over overskydende reserver i løbet af 2008 og skabte rekordniveauer af nettolånede reserver, der nåede op på -136 milliarder dollar i oktober 2008. 

I efteråret 2008 begyndte Fed for første gang at betale renter til bankerne på deres overskydende reserver i Fed.Dette gav bankerne et incitament til at holde (og modtage rentebetalinger for) flere overskydende reserver, især i betragtning af de ekstreme risici og usikkerhed ved udlån til markedet. På grund af de enorme tilførsler af reserver, som Fed deltog i gennem sine forskellige nye kreditfaciliteter og kvantitative lempelser, var bankerne samtidig oversvømmet af nye reserver.

Som et resultat eksploderede overskydende reserver i efteråret 2008, hvilket hurtigt oversteg den samlede rabatlån med hundredvis af milliarder og derefter billioner dollars, hvilket resulterer i hidtil usete niveauer af nettofrit reserver. I de efterfølgende år skabte dette et miljø, hvor rigelige overskydende reserver var normen og rutinemæssigt langt overgik Fed's rabatvinduesudlån. Mål nettolån eller nettofrie reserver blev mindre nyttige som en indikator på stress i finansielle system i betragtning af det nye pengepolitiske miljø og indsamlingen af ​​denne statistik sluttede i 2013.