Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR)

Hvad er Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR)?

Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR) er den rente, som indiske banker bruger som benchmark for fastsættelse af priser på terminsrenteaftaler og derivater. Det er en blanding af London Interbank Offered Rate (LIBOR) og en terminspræmie, der stammer fra Indisk forex markeder.

Det Reserve Bank of India (RBI) forbød brugen af ​​MIFOR i 2005 i håb om at begrænse valutaspekulation, men lempede dette dekret et år senere og begrænsede det kun til interbankforretninger.

Forståelse af MIFOR

The Reserve Bank of India (RBI) udgiver MIFOR på sit internet side så investorer ikke skal beregne swappointene, som er renteforskellen mellem USA og Indien for en bestemt afregningsdato, f.eks. en måned, to måneder osv på.

Det er imidlertid svært at beregne MIFOR, fordi det bruger valutaswappoint ud over LIBOR -renten plus et ukendt kreditspænd tilføjet af Reserve Bank of India.

LIBOR er en referencerente og består af gennemsnittet af renter, der leveres af flere banker. MIFOR kompenserer for disse bankeres kreditrisiko ved at have en risikopræmie i beregningen. Kreditrisikopræmien tilføjes swappunkterne mellem USA og Indien for at kompensere for de involverede banker, der stiller kurserne til rådighed.

Med andre ord bruger MIFOR ikke blot renteforskellen mellem USA og Indien til den angivne løbetid ved beregning af swappointene. Lad os f.eks. Sige, at den amerikanske amerikanske tremånedersats er 4%, mens den tre-måneders rente i Indien er 6%. Renteforskellen ville være 2%, men MIFOR tilføjer en risikopræmie til denne differential, som ofte ændres baseret på, at bankerne leverer interbankrenterne.

Hvad fortæller MIFOR dig?

MIFOR er et benchmark for fastsættelse af renter for derivater i Indien, men for bedre at forstå dens funktion skal vi forstå, hvordan interbankrenter forholder sig til MIFOR.

LIBOR

Til gennemgang, LIBOR er en gennemsnitsværdi af renter, som beregnes ud fra skøn, som de førende globale banker har indsendt på daglig basis. Det står for London Interbank Offered Rate og fungerer som det første skridt til at beregne renter på forskellige lån i hele verden. F.eks. Kan et gældsinstrument med variabel variabel rente blive noteret på 100 basispunkter over LIBOR. I december 2020 var der planer om at afvikle LIBOR -systemet inden 2023 og erstatte det med andre benchmarks, f.eks. Gennemsnitligt indeks for Sterling Overnatning (SONIA).

LIBOR og MIBOR

Det Mumbai interbank tilbudt rente (MIBOR) er en iteration af Indiens interbankrente, som er den rente, som en bank opkræver på et kortfristet lån til en anden bank. Banker låner og låner penge til hinanden på interbankmarkedet for at opretholde passende, lovlige likviditetsniveauer og for at opfylde reservekrav stillet af regulatorer. Interbankrenter stilles kun til rådighed for de største og mest kreditværdige finansielle institutioner.

MIBOR beregnes hver dag af National Stock Exchange of India (NSEIL) som et vejet gennemsnit af udlånsrenter for en gruppe store banker i hele Indien på midler, der er udlånt til førsteklasses låntagere. Dette er den rente, hvormed banker kan låne penge fra andre banker på det indiske interbankmarked.

MIFOR, MIBOR og LIBOR

MIFOR er lidt forskellig fra LIBOR og MIBOR. Både MIFOR og MIBOR har lignende anvendelser på de indiske finansmarkeder, men forskellen er, at MIFOR bringer et element af valutaveksling ind i blandingen.

MIFOR konfigureres ved at inkludere den amerikanske dollar over natten LIBOR -kurs, der offentliggøres kl. 11.00 London tid hver dag. MIFOR inkluderer også swappunkterne for en valutaswap mellem den amerikanske dollar og indiske rupee (USD/INR) af samme løbetid. Grunden til dette er, at en indisk bank betaler LIBOR for at låne dollars på interbankmarkedet og derefter får rupees via valutaswap. Som tidligere nævnt tilføjes der en kreditrisikopræmie til swappunkterne mellem USA og Indien for at kompensere for de involverede banker, der yder renterne.

Oprindeligt var hensigten med MIFOR for afdækning formål. Mange virksomhedsenheder brugte imidlertid MIFOR til valutaspekulation.

Reserve Bank of India (RBI) voksede endelig bekymret over den potentielle økonomiske nedadgående risiko ved at have en overflod af spekulative enheder uden for balancen (f.eks. valutaswaps). RBI forbød brugen af ​​MIFOR og andre benchmarks, der ikke er rupinierede den 20. maj 2005, i håb om, at dette ville reducere mængden af ​​valutaspekulation. RBI lempede dog forbuddet noget den følgende maj og tillod MIFOR kun at blive brugt i interbankrelaterede transaktioner.

Ulemper ved MIFOR

Som med enhver rente- og valutakurstransaktion er der risiko for risiko forbundet med MIFOR, især hvis det ikke afdækkes korrekt. Både renter og valutakurser kan svinge meget. For eksempel, hvis der er et kreditrisikoproblem med de involverede banker, vil MIFOR -renten sandsynligvis blive påvirket. Som følge heraf kan MIFOR og ethvert derivat, der bruger det i beregningen, have risiko forbundet med det.

Fordi MIFOR bruger LIBOR som sin base, er det globale skub for at finde en erstatning for LIBOR som benchmark for andre satser et problem her. Nye benchmarks, såsom Sterling Overnight Index Average (SONIA), begynder at erstatte LIBOR.

I april 2017 blev arbejdsgruppen om risikofrie referencerenter i Sterling, som er en gruppe aktive, indflydelsesrige forhandlere i sterling renteswap marked, annoncerede SONIA ville være det foretrukne, nær risikofrit rentebenchmark. Denne ændring giver en alternativ rente til den afgående London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Real World Eksempel på MIFOR

Nedenfor er en tabel fra Reserve Bank of India, som indeholder MIFOR -satserne, der blev bogført den 25. februar 2019. Bemærk, at kurserne ændres og opdateres dagligt på centralbankens websted:

• Vi kan se, at MIFOR-renten på en måned var 6,9342%, mens MIFOR på 12 måneder var 7,07%.
• Med andre ord, hvis et selskab indgik en transaktion, ville de effektivt betale disse satser for de angivne afregningsdatoer.