Forståelse af ETF'er vs. Indeks Gensidige fonde

ETF'er vs. Indeksforeninger: En oversigt

Børshandlede fonde (ETF'er) er blevet stadig mere populære siden starten i 1993. Men på trods af investorernes kærlighedsaffære med ETF'er viser et nærmere kig, at indeksfonde stadig er det bedste valg for de fleste detailindeksinvestorer. Her vil vi se på årsagerne til, at ETF'er er blevet så populære og analysere, om de giver mening-ud fra en omkostning, størrelse og tidshorisont-som et alternativ til indeksfonde.

Som med mange økonomiske beslutninger kommer afgørelsen af ​​hvilket investeringsmiddel, der skal forpligtes til, ned på tallene. I betragtning af sammenligningen af ​​omkostninger vil den gennemsnitlige passive detailinvestor beslutte at gå med indeksfonde. For disse investorer kan det være den bedste politik at holde det enkelt. Passive institutionelle investorer og aktive handlende vil derimod sandsynligvis blive påvirket af kvalitative faktorer ved deres beslutning. Sørg for at vide, hvor du står, før du forpligter dig.

ETF'er

Fordi ETF'er er fleksible investeringskøretøjer, appellerer de til et bredt segment af den investerende offentlighed. Passive investorer og aktive handlende finder ETF’er attraktive.

Passive institutionelle investorer elsker ETF’er for deres fleksibilitet. Mange ser dem som et godt alternativ til futures. F.eks. Kan ETF’er købes i mindre størrelser. De kræver heller ikke særlig dokumentation, særlige konti, overførselsomkostninger eller margin. Desuden dækker nogle ETF'er benchmarks, hvor der ikke er futureskontrakter.

Aktive forhandlere, herunder hedgefond handlende, elsker ETF'er for deres bekvemmelighed, fordi de kan handles lige så let som aktier. Det betyder, at de har margin og handelsfleksibilitet, der ikke kan matches af indeksfonde. Ironisk nok er ETF'er undtaget fra kort salg uptick -regel, der plager almindelige lagre (reglen om short -up -upick forhindrer korte sælgere i at kortslutte en aktie, medmindre den sidste handel resulterede i en prisstigning).

Indeks Gensidige fonde

Passive detailinvestorer på deres side vil elske indeksfonde for deres enkelhed. Investorer har ikke brug for en mæglerkonto eller indbetaling med indeksfonde. De kan normalt købes gennem investorens bank. Dette holder tingene enkle for investorer, en betragtning, som investeringsrådgivningsfællesskabet fortsat overser.

Nøgleforskelle

ETF'er og indeksfonde har hver deres særlige fordele og ulemper, når det kommer til omkostninger forbundet med indekssporing (muligheden for at spore resultaterne af deres respektive indeks) og handel. Omkostningerne ved at spore et indeks falder i tre hovedkategorier. En direkte sammenligning af, hvordan disse omkostninger håndteres af ETF'er og indeksfonde, bør hjælpe dig med at træffe en velinformeret beslutning, når du vælger mellem de to investeringsveje.

For det første resulterer den konstante genbalancering, der sker med indeksfonde på grund af daglige nettoindløsninger, eksplicit omkostninger i form af provisioner og implicitte omkostninger i form af bud-ask-spænd på den efterfølgende underliggende fond handler. ETF'er har en unik proces kaldet oprettelse/indløsning in natura (hvilket betyder, at aktier i ETF'er kan oprettes og indløses med en lignende kurv med værdipapirer), der undgår disse transaktionsomkostninger.

For det andet, et kig på cash drag - som kan defineres for indeksfonde som omkostninger ved at holde kontanter til at håndtere potentielle daglige nettoindløsninger - favoriserer ETF'er igen. ETF'er pådrager sig ikke denne grad af kontantstræk på grund af deres førnævnte oprettelse/indløsningsproces.

For det tredje er udbyttepolitik et område, hvor indeksfonde har en klar fordel i forhold til ETF'er. Indeksfonde vil investere deres udbytte straks, hvorimod ETF'ernes tillidskarakter kræver, at de akkumulerer disse kontanter i løbet af kvartalet, indtil de distribueres til aktionærerne i slutningen af ​​kvartalet. Hvis vi skulle vende tilbage til et udbyttemiljø som det, der blev set i 1960'erne og 1970'erne, ville denne pris helt sikkert blive et større problem.

Ikke-sporing omkostninger kan også opdeles i tre kategorier: administrationsgebyrer, aktionærens transaktionsomkostninger og beskatning. For det første er administrationsgebyrer generelt lavere for ETF'er, fordi fonden ikke er ansvarlig for fondens regnskab (mæglerfirmaet afholder disse omkostninger for ETF -indehavere). Dette er ikke tilfældet med indeksfonde.

For det andet er transaktionsomkostninger for aktionærer normalt nul for indeksfonde, men dette er ikke tilfældet for ETF'er. I Faktisk er aktionærens transaktionsomkostninger den største faktor for at afgøre, om ETF'er er rigtige for en investor. Med ETF'er kan transaktionsomkostninger for aktionærer opdeles i provisioner og bud-ask-spreads. ETF'ens likviditet, som i nogle tilfælde kan være væsentlig, vil bestemme bud-ask-spread.

Endelig favoriserer beskatningen af ​​disse to investeringskøretøjer ETF'er.

ETF'er kan slippe af med kapitalgevinster, der er forbundet med fonden, ved at overføre værdipapirer med de højeste urealiserede gevinster som en del af processen med indløsning i naturalier.

Særlige overvejelser

Typisk vil valget mellem ETF'er og indeksfonde falde ned til de vigtigste spørgsmål: administrationsgebyrer, transaktionsomkostninger for aktionærer, beskatning og andre kvalitative forskelle.