Pas på Housing Stocks 'Dead Cat Bounce
Efter faldet i 2018 er lagre af husbyggere, boligforbedringsforhandlere og andre boligrelaterede virksomheder steget indtil nu i 2019, hvilket fik nogle investorer til at tro, at det værste er forbi. Imidlertid forværres grundlæggende på boligmarkedet tyder på, at dette kan være en død kat hoppereller et midlertidigt stævne midt i en længere nedtrend. Faldene er vedvarende i købetrafik, eksisterende solgte boliger, antallet af førstegangskøbere og salgspriser, Barrons rapporter.
SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) illustrerer bounce, der er avanceret med 9,9% YTD i 2019 til og med januar. 29, efter at være faldet med 25,7% i 2018. Tabellen herunder ser nærmere på flere førende aktier i husbyggeri, som alle stadig er betydeligt lavere end deres højder, på trods af rebound i 2019.
Boligbeholdninger Dead Cat Bounce?
( % Gain YTD 2019, % fald fra 52-ugers høj)
- Lennar Corp. (LEN): +17,5% YTD, -29,9% vs høj
- Toll Brothers Inc. (TOL): +7,1% YTD, -28,6% vs høj
- KB Home (KBH): +6,8% YTD, -38,5% vs høj
- D.R. Horton Inc. (DHI): +5,8% YTD, -28,4% vs høj
- PulteGroup Inc. (PHM): +4,8% YTD, -19,3% vs høj
- Kilde: Yahoo Finance; fra slutningen af Jan. 29, 2019.
Betydning for investorer
På en 12-måneders basis faldt huskøbetrafikken med 12% i november. 2018 og med 14% i dec. 2018, pr. Data fra Credit Suisse rapporteret af Barron's. Også kendt som fodtrafik, tæller dette tal antallet af tilfælde, hvor ejendomsmæglere viser boliger til potentielle købere. "Fodtrafik har en stærk sammenhæng med fremtidige kontrakter og boligsalg, så det kan ses som et kig fremad på salgstendenser to til tre måneder ud i fremtiden," pr. National Association of Realtors (NAR).
Salget af eksisterende boliger faldt med 7% i november og med 10% i december, på en år-over-år (YOY) basis. Dette er det stejleste YOY -fald siden maj 2011, som David Rosenberg, cheføkonom og strateg hos Toronto-baserede formueforvaltningsfirma Gluskin Sheff + Associates, fortalte Barron's. Ser man på de sidste seks måneder, ser han en årlig tilbagegang på 14%.
4 grunde Boligbeholdninger kan vende
- Slidte salgspriser
- Fald hos førstegangskøbere
- Faldende købetrafik
- Stødende boligsalg
Kilde: Barron's
Det median boligsalgspris faldt med 1,4% ÅÅÅ i december, det femte fald på seks måneder, bemærker Rosenberg. Han tilføjer, at YOY -prisvækstudviklingen er faldet fra 4,1% til 2,9%, en af de hurtigste decelerationer i næsten syv år.
Det S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Index, medudviklet af Nobelpristager i økonomi Robert Shiller tegner et mere optimistisk billede, der viser boligpriserne i 20 byer op med 5,03% ÅR i oktober pr. Yahoo Finance, hvilket tilføjer, at dette indeks er faldet. Iagttagelse af, at amerikanske boligpriser har nydt deres tredjestørste boom siden 1890, sagde Shiller til Yahoo, ”Folk begynder at tro, at boliger er dyre, og det kan føre til en vending og et fald i hjemmet priser. "
I mellemtiden angiver Rosenberg, at førstegangskøbere kun var 32% af markedet i november, hvorimod han siger, at 40% er minimum på et robust marked. "Det store problem på efterspørgselssiden er boligoverkommelighed," som Robert Dietz, cheføkonom i National Association of Home Builders (NAHB), fortalte The Wall Street Journal.
Ser frem til
En nøgle til boligmarkedet og boligbyggerier er økonomiens vej fremad. En afmatning i vækst, beskæftigelse og lønninger vil yderligere krympe efterspørgslen. På den anden side, som bemærket af Barron's, kan regionale markeder i USA variere meget med hensyn til hjemmeforsyning, efterspørgsel og overkommelighed. Som et resultat kan virksomheder, der koncentrerer deres forretning på de mest attraktive markeder, muligvis bukke de nationale tendenser.