Aktienhändler protestieren, weil die Fed-Beamten nicht zurückhaltend genug sind

Wichtige Bewegungen

Der Wert des US-Dollars ist den ganzen Monat über gefallen, da sich die Händler auf die Bundeskommitee des freien Marktes (FOMC) in der zweiten Jahreshälfte 2019 einige Male die Zinsen senken, aber der Rückgang hat sich in der vergangenen Woche beschleunigt.

Das US-Dollar-Index – der den Wert des US-Dollars (USD) mit einem Währungskorb, einschließlich des Euro (EUR), vergleicht, Britisches Pfund (GBP), Japanischer Yen (JPY) und Schweizer Franken (CHF) – hatten sich in einem Jahr konsolidiert Aufwärtstrend Keil für ein Jahr. Das alles endete diese Woche, als der Index durch einen Aufwärtstrend zusammenbrach Unterstützung.

Typischerweise, wenn die Zentralbank eines Landes beginnt, sich in Richtung einer mehr expansive Geldpolitik, wird der Wert der Währung dieses Landes im Vergleich zu anderen Währungen an Wert verlieren. Das scheint hier zu passieren.

Während der Wert des USD im Vergleich zu seinem steilen Anstieg Ende 2014 immer noch stark ist und Anfang 2015 könnte dieser Rückzug für einige große multinationale Unternehmen gut sein, die viel Umsatz generieren Übersee. Wenn der Wert des USD stärker wird, erhalten Unternehmen weniger Geld für ihr Geld aus den erwirtschafteten Gewinnen im Ausland, weil der Umrechnungskurs ihnen entgegenwirkt, wenn sie das Geld in die Vereinigten Staaten zurückführen Zustände. Umgekehrt, wenn der Wert des USD schwächer ist, holen Unternehmen mehr aus ihren im Ausland erwirtschafteten Gewinnen heraus, weil der Umrechnungskurs zu ihren Gunsten wirkt.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise in Europa 1 Million Euro Gewinn erwirtschaftet, wenn der EUR/USD-Wechselkurs 1,25 beträgt (wie früher Anfang 2018) kann das Unternehmen einen Gewinn von 1,25 Millionen US-Dollar geltend machen, wenn es das Geld repatriiert, da 1 € gleich ist $1.25. Wenn ein Unternehmen jedoch in Europa 1 Million Euro Gewinn erwirtschaftet, wenn der EUR/USD-Wechselkurs 1,10 beträgt (wie in Mai) kann das Unternehmen bei der Rückführung des Geldes nur einen Gewinn von 1,10 Millionen US-Dollar geltend machen, da 1 € nur gleich. ist $1.10.

Achten Sie auf Unternehmen, die im Ausland viel Umsatz erzielen – wie eBay Inc. (EBAY), McDonald's Corporation (MCD) und Mondelez International, Inc. (MDLZ) – um zu profitieren, wenn der USD weiter sinkt.

S&P 500 vs. Russell 2000

Der S&P 500 beschleunigte seinen Rückzug von seinem jüngsten Allzeithoch, da zwei Mitglieder des FOMC die Händler heute mit ihren Kommentaren zur Geldpolitik enttäuschten.

Die Enttäuschung begann, als James Bullard, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, überraschte die Wall Street, indem sie das Potenzial herunterspielte, dass das FOMC den Leitzins um senkt 50 Basispunkte (0,50%) bei seiner Juli-Sitzung – eine Idee, die an Fahrt aufgenommen hatte. Laut dem CME FedWatch Tool hatten Händler im Juli seit gestern eine Chance von 42,6% auf eine Senkung um 50 Basispunkte eingepreist. Bis heute haben Händler diese Quoten auf 35,4% gesenkt.

Um nicht zu übertreffen, warf der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, seine eigene nasse Decke über die Zinsspekulation, indem er sagte: „Wir sind uns bewusst, dass die Geldpolitik auf keine überreagieren sollte einzelnen Datenpunkt oder kurzfristige Stimmungsschwankungen." Obwohl diese Aussage das Potenzial für zukünftige Zinssenkungen sicherlich nicht ausschließt, reichte sie aus, um eine Reihe von Gewinnen auszulösen heute nehmen.

Händler waren bereits besorgt über die Eskalation der Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran und das Treffen von Präsident Trump mit Präsident Xi Jinping am G-20-Gipfel wird den Handelskrieg zwischen den beiden Ländern nicht lösen. Nehmen Sie jetzt die überschwängliche Hoffnung, dass der FOMC mit aggressiven Zinssenkungen den Tag retten würde, und Sie haben das Potenzial für die Wall Street, weiter zu verkaufen.

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Risikoindikatoren – TNX

Nach einem vorübergehenden Aufschwung am vergangenen Freitag, dem 10-jährigen Rendite von Staatsanleihen (TNX) hat wieder einmal nach unten gewendet. Zum ersten Mal seit Nov. 8, 2016, hat der TNX unter 2% geschlossen. Dies ist eine weitere Bestätigung dafür, dass Händler nicht nur mit einer längeren Niedrigzinsphase rechnen, sondern auch mit dem Potenzial einer Konjunkturabschwächung und einem Rückgang des Aktienmarktes.

Händler neigen dazu, Treasuries zu kaufen – was die Treasury-Preise in die Höhe treibt und die Treasury-Renditen niedriger – wenn sie erwarten, dass der FOMC die Zinsen senken wird und wenn er davon ausgeht, dass die Aktienkurse sinken könnten Druck. Dass das FOMC die Zinsen in den nächsten sechs Monaten senken wird, ist derzeit praktisch ausgemachte Sache. Die Frage ist nur, um wie viel.

Was wir nicht wissen, ist, was mit der US-Wirtschaft und dem S&P 500 im selben Zeitraum passieren wird. Es ist schwer, sich darüber zu beschweren, dass der Index neue Allzeithochs erreicht, aber Händler sind immer noch nervös wegen eines möglichen Rückzugs. Achten Sie darauf, dass der TNX auf absehbare Zeit niedrig bleibt.

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Fazit – Gewinnmitnahme

Angesichts der immer noch an der Wall Street herrschenden Unsicherheit wäre ich nicht überrascht, wenn wir uns dem Unabhängigkeitstag nähern, wenn es mehr Gewinnmitnahmen gibt. Es ist jedoch wichtig, sich daran zu erinnern, dass Gewinnmitnahmen keinen neuen rückläufigen Pullback bedeuten müssen. ich erwarte mehr Konsolidierung.

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