Definition der Marktsegmentierungstheorie
Was ist die Marktsegmentierungstheorie?
Die Marktsegmentierungstheorie ist eine Theorie, dass lang- und kurzfristige Zinssätze nicht miteinander verbunden sind. Es besagt auch, dass die vorherrschenden Zinssätze für kurz-, mittel- und langfristige Anleihen getrennt wie Positionen auf verschiedenen Märkten für Schuldtitel betrachtet werden sollten.
Die zentralen Thesen
- Die Marktsegmentierungstheorie besagt, dass lang- und kurzfristige Zinssätze nicht miteinander verbunden sind, da sie unterschiedliche Anleger haben.
- Verbunden mit der Marktsegmentierungstheorie ist die Preferred-Habitat-Theorie, die besagt, dass Anleger aufgrund garantierter Renditen lieber in ihrem eigenen Anleihenlaufzeitbereich bleiben. Jeder Wechsel in einen anderen Laufzeitbereich wird als riskant empfunden.
Die Theorie der Marktsegmentierung verstehen
Die wichtigsten Schlussfolgerungen dieser Theorie sind, dass die Zinskurven von Angebots- und Nachfragekräften innerhalb jedes Marktes/jeder Schuldenkategorie bestimmt werden Wertpapierlaufzeiten und dass die Renditen einer Laufzeitkategorie nicht zur Vorhersage der Renditen einer anderen Laufzeitkategorie verwendet werden können Laufzeiten.
Die Marktsegmentierungstheorie wird auch als segmentierte Markttheorie bezeichnet. Es basiert auf der Überzeugung, dass der Markt für jedes Anleihesegment Fälligkeiten besteht hauptsächlich aus Anlegern, die eine Anlage in Wertpapieren mit einer bestimmten Laufzeit bevorzugen: kurz-, mittel- oder langfristig.
Marktsegmentierung Die Theorie behauptet weiter, dass die Käufer und Verkäufer, die den Markt für kurzfristige Wertpapiere bilden, andere Eigenschaften und Motivationen als Käufer und Verkäufer mit mittlerer und langer Laufzeit Wertpapiere. Die Theorie basiert teilweise auf den Anlagegewohnheiten verschiedener Arten von institutionellen Anlegern wie Banken und Versicherungen. Banken bevorzugen im Allgemeinen kurzfristige Wertpapiere, während Versicherungsunternehmen im Allgemeinen langfristige Wertpapiere bevorzugen.
Eine Zurückhaltung, Kategorien zu ändern
Eine verwandte Theorie, die die Marktsegmentierungstheorie erläutert, ist die Theorie des bevorzugten Lebensraums. Die Theorie des bevorzugten Lebensraums besagt, dass Anleger bevorzugte Laufzeiten von Anleihen haben und dass die meisten nur dann von ihren Präferenzen abweichen, wenn ihnen höhere Renditen garantiert werden. Auch wenn beim Marktrisiko möglicherweise kein Unterschied erkennbar ist, empfindet ein Anleger, der es gewohnt ist, in Wertpapiere einer bestimmten Laufzeitkategorie zu investieren, einen Kategoriewechsel oft als riskant.
Implikationen für die Marktanalyse
Die Zinsstrukturkurve ist ein direktes Ergebnis der Marktsegmentierungstheorie. Traditionell ist die Ertragskurve für Anleihen wird über alle Laufzeitklassen hinweg gezogen, was ein Renditeverhältnis zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen widerspiegelt. Befürworter der Marktsegmentierungstheorie schlagen jedoch vor, dass die Untersuchung einer traditionellen Zinsstrukturkurve alle Laufzeiten abzudecken ist ein erfolgloses Unterfangen, da kurzfristige Zinsen nicht vorhersehbar sind langfristigen Raten.