Wie das Anlagerisiko quantifiziert wird

Während Diversifikation und Vermögensallokation die Renditen verbessern können, sind Anlagen mit systematischen und unsystematischen Risiken verbunden. Neben der Effizienzgrenze sind jedoch statistische Maßnahmen und Methoden, einschließlich Value-at-Risk (VaR) und Kapitalanlagepreismodell (CAPM) sind nützliche Methoden zur Risikomessung. Das Verständnis dieser Tools kann einem Anleger helfen, risikoreiche von stabilen Anlagen zu unterscheiden.

Modernes Portfolio und effiziente Grenze

Investitionen an den Finanzmärkten können erhebliche Risiken bergen. Moderne Portfoliotheorie (MPT) bewertet die maximal erwartete Portfoliorendite für ein bestimmtes Portfoliorisiko. Im Rahmen von MPT wird ein optimales Portfolio auf Basis von Vermögensallokation, Diversifizierung und Neuausrichtung. Die Vermögensallokation ist zusammen mit der Diversifikation die Strategie, ein Portfolio auf verschiedene Anlageklassen aufzuteilen. Eine optimale Diversifikation beinhaltet das Halten mehrerer Instrumente, die nicht positiv korreliert sind.

Alpha- und Beta-Verhältnisse

Wenn es um die Quantifizierung von Wert und Risiko geht, gibt es zwei statistische Kennzahlen—Alpha und Beta—sind für Anleger nützlich. Beides sind Risikokennzahlen, die in MPT verwendet werden und helfen, das Risiko-Ertrags-Profil von Anlagepapieren zu bestimmen.

Alpha misst die Leistung eines Anlageportfolio und vergleicht ihn mit einem Referenzindex wie dem S&P 500. Die Differenz zwischen den Renditen eines Portfolios und der Benchmark wird als Alpha bezeichnet. Ein positives Alpha von eins bedeutet, dass das Portfolio die Benchmark um 1 % übertroffen hat. Ebenso zeigt ein negatives Alpha die Underperformance einer Anlage an.

Beta misst die Volatilität eines Portfolios im Vergleich zu einem Referenzindex. Das statistische Maß Beta wird im CAPM verwendet, das Risiko und Rendite verwendet, um einen Vermögenswert zu bewerten. Im Gegensatz zu Alpha erfasst Beta die Bewegungen und Schwankungen der Vermögenspreise. Ein Beta größer als eins zeigt eine höhere Volatilität an, während ein Beta unter eins bedeutet, dass das Wertpapier stabiler ist.

Zum Beispiel Amazon (AMZN) mit einem Betakoeffizienten (5J monatlich) von 1,15 (Stand Juli 2021) eine weniger riskante Investition als Carnival Corp (CCL), die eine Beta von 2,32 hat. Ein versierter Finanzberater oder Fondsmanager würde wahrscheinlich Investitionen mit hohem Alpha und Beta für risikoscheue Kunden vermeiden.

Preismodell für Kapitalanlagen

CAPM ist ein Gleichgewicht Theorie, die auf der Beziehung zwischen Risiko und erwarteter Rendite basiert. Die Theorie hilft Anlegern, das Risiko und die erwartete Rendite einer Anlage zu messen, um den Vermögenswert angemessen zu bewerten. Anleger müssen insbesondere für den Zeitwert des Geldes und das Risiko entschädigt werden. Das risikofreier Zinssatz wird verwendet, um den Zeitwert des Geldes für die Platzierung von Geld in einer Investition darzustellen.

Einfach ausgedrückt, sollte die mittlere Rendite eines Vermögenswerts linear zu seinem Betakoeffizienten stehen – dies zeigt, dass risikoreichere Anlagen eine Prämie gegenüber dem Referenzzinssatz erzielen. Nach einem Risk-to-Reward-Rahmen ist die erwartete Rendite (nach einem CAPM-Modell) höher, wenn der Anleger größere Risiken trägt.

R-Quadrat

In der Statistik, R-Quadrat stellt eine bemerkenswerte Komponente der Regressionsanalyse dar. Der Koeffizient R stellt die Korrelation zwischen zwei Variablen dar – für Anlagezwecke misst R-Quadrat die erklärten Bewegungen eines Fonds oder Wertpapiers im Verhältnis zu einer Benchmark. Ein hohes R-Quadrat zeigt an, dass die Performance eines Portfolios mit dem Index übereinstimmt. Finanzberater können R-squared zusammen mit der Beta verwenden, um Anlegern ein umfassendes Bild der Vermögensentwicklung zu liefern.

Standardabweichung

Per Definition ist die Standardabweichung eine Statistik, die verwendet wird, um jede Abweichung von der durchschnittlichen Rendite eines Datensatzes zu quantifizieren. In der Finanzwelt, Standardabweichung verwendet die Rendite einer Anlage, um die Volatilität der Anlage zu messen. Die Kennzahl unterscheidet sich geringfügig vom Beta, da sie die Volatilität mit den historischen Renditen des Wertpapiers und nicht mit einem Referenzindex vergleicht. Hohe Standardabweichungen weisen auf Volatilität hin, während niedrigere Standardabweichungen mit stabilen Vermögenswerten verbunden sind.

Die Sharpe-Ratio

Eines der beliebtesten Tools in der Finanzanalyse, das Sharpe-Verhältnis ist ein Maß für die erwartete Mehrrendite einer Anlage im Verhältnis zu ihrer Volatilität. Die Sharpe-Ratio misst die durchschnittliche Rendite, die über dem risikofreien Zinssatz pro Unsicherheitseinheit liegt, um zu bestimmen, wie viel zusätzliche Rendite ein Anleger mit der zusätzlichen Rendite erzielen kann Volatilität riskantere Vermögenswerte zu halten. Eine Sharpe-Ratio von eins oder höher gilt als besserer Risiko-Ertrags-Kompromiss.

Effiziente Grenzen

Das Effiziente Grenze, das eine Reihe idealer Portfolios darstellt, tut sein Bestes, um das Risiko eines Anlegers zu minimieren. Das 1952 von Harry Markowitz eingeführte Konzept identifiziert ein optimales Maß an Diversifikation und Vermögensallokation angesichts der intrinsische Risiken eines Portfolios.

Effiziente Grenzen werden abgeleitet von Mittelwert-Varianz-Analyse, mit dem versucht wird, effizientere Anlageentscheidungen zu treffen. Der typische Anleger bevorzugt hohe erwartete Renditen bei niedrigen Abweichung. Die Effizienzgrenze wird entsprechend konstruiert, indem ein Satz optimaler Portfolios verwendet wird, die die höchste erwartete Rendite für ein bestimmtes Risikoniveau bieten.

Value-at-Risk

Der Value-at-Risk-Ansatz (VaR) für das Portfoliomanagement ist eine einfache Möglichkeit, das Risiko zu messen. Der VaR misst den maximalen Verlust, der bei einem bestimmten Konfidenzniveau nicht überschritten werden kann. Berechnet auf der Grundlage von Zeitraum, Konfidenzniveau und vorbestimmter Verlusthöhe, bieten VaR-Statistiken Anlegern eine Worst-Case-Szenario-Analyse.

Wenn eine Anlage einen VaR von 5% hat, besteht für den Anleger eine Wahrscheinlichkeit von 5%, die gesamte Anlage in einem bestimmten Monat zu verlieren. Die VaR-Methodik ist nicht die umfassendste Risikomessung, aber aufgrund ihres vereinfachten Ansatzes bleibt sie eine der beliebtesten Messgrößen im Portfoliomanagement.

Die Quintessenz

An den Finanzmärkten zu investieren ist von Natur aus riskant. Viele Menschen nutzen Finanzberater und Vermögensverwalter um die Rendite zu steigern und das Anlagerisiko zu reduzieren. Diese Finanzexperten verwenden statistische Kennzahlen und Risiko-/Ertragsmodelle, um volatile von stabilen Vermögenswerten zu unterscheiden. Die moderne Portfoliotheorie verwendet dazu fünf statistische Indikatoren – Alpha, Beta, Standardabweichung, R-Quadrat und die Sharpe-Ratio. Ebenso werden das Capital Asset Pricing Model und der Value-at-Risk weit verbreitet verwendet, um das Risiko-Ertrags-Verhältnis zwischen Vermögenswerten und Portfolios zu messen.