Trust Indenture Act von 1939 Definition

Was ist der Trust Indenture Act (TIA) von 1939?

Der Trust Indenture Act (TIA) von 1939 ist ein Gesetz, das es untersagt, Anleihen im Wert von über 10 Mio Arbeitsvertrag). Sowohl der Emittent der Anleihe als auch der Inhaber der Anleihe müssen die Anleihe unterzeichnen und die Einzelheiten der Anleiheemission vollständig offenlegen. Außerdem muss für alle Anleiheemissionen ein Treuhänder bestellt werden, damit die Rechte der Anleihegläubiger nicht beeinträchtigt werden.

Im Jahr 2015 hat die SEC eine Regeländerung abgeschlossen, die die Meldeschwelle auf Emissionen über 50 Millionen US-Dollar erhöht hat.

Das Trust Indenture Act verstehen

Der Kongress verabschiedete den Trust Indenture Act von 1939, um Anleiheinvestoren zu schützen. Es verbietet den Verkauf von Schuldtiteln im Rahmen eines öffentlichen Angebots, es sei denn, sie werden im Rahmen eines qualifizierten Schuldverschreibungsvertrags begeben. Das Wertpapier- und Börsenkommission (SEC) verwaltet die TIA.

Der Trust Indenture Act wurde als Ergänzung zum Wertpapiergesetz von 1933 um die Treuhänder von Anleihen proaktiver in ihren Rollen zu machen. Es erlegt ihnen einige Verpflichtungen direkt auf, wie zum Beispiel Berichtspflichten.

TIA sollte Mängel im Treuhändersystem beheben. Passive Handlungen der Treuhänder blockierten beispielsweise kollektive Anleihegläubigerklagen vor dem TIA. Einzelne Anleihegläubiger könnten theoretisch Maßnahmen erzwingen, aber oft nur, wenn sie andere Anleiheninhaber identifizieren könnten, die mit ihnen handeln würden. Angesichts der weiten geografischen Verteilung aller Anleihegläubiger einer Emission waren Sammelklagen häufig nicht praktikabel. Mit dem Gesetz sind Treuhänder verpflichtet, eine Liste der Anleger zur Verfügung zu stellen, damit diese miteinander kommunizieren können.

Das TIA von 1939 gab den Anlegern mehr materielle Rechte, einschließlich des Rechts für einen einzelnen Anleihegläubiger, unabhängig rechtliche Schritte einzuleiten, um Zahlungen zu erhalten. Das TIA verlangt, dass der beauftragte Treuhänder frei von Interessenkonflikten mit dem Emittenten ist.

Der Treuhänder muss den Wertpapierinhabern zudem halbjährlich sachdienliche Informationen offenlegen. Wenn ein Anleiheemittent zahlungsunfähig, kann der bestellte Treuhänder das Recht haben, das Vermögen des Anleiheemittenten zu pfänden. Der Treuhänder kann dann die Vermögenswerte verkaufen, um die Investitionen der Anleihegläubiger wieder hereinzuholen.

Anforderungen für Anleiheemittenten

Von Schuldnermittenten wird erwartet, dass sie die Bedingungen, unter denen ein Wertpapier ausgegeben wird, mit einer formellen schriftlichen Vereinbarung, bekannt als a Treuhandvertrag. Ein Treuhandvertrag ist ein Vertrag zwischen einem Anleiheemittenten und einem unabhängigen Treuhänder zum Schutz der Interessen der Anleihegläubiger. Die SEC muss dieses Dokument genehmigen.

Der Treuhandvertrag hebt die Bedingungen hervor, die der Emittent, der Kreditgeber und der Treuhänder während der Laufzeit der Anleihe einhalten müssen. Alle schützenden oder einschränkenden Vereinbarungen, wie z Anrufbestimmungen, muss in den Vertrag aufgenommen werden.

Wertpapiere, die nicht der Regulierung des Securities Act von 1933 unterliegen, sind vom Trust Indenture Act von 1939 ausgenommen. Beispielsweise, Kommunalanleihen sind von der TIA ausgenommen. Die Wertpapierregistrierungspflicht gilt nicht für Anleihen, die im Rahmen einer Unternehmensreorganisation oder Rekapitalisierung ausgegeben wurden.

Laut SEC erfordert eine Anhebung des Zinssatzes für ausstehende Wandelanleihen zur Verhinderung von Wandlungen nicht auch eine erneute Registrierung der Wertpapiere. Anleihen sanierter Gesellschaften und Wandelanleihen mit erhöhten Zinsen fallen jedoch weiterhin unter die Bestimmungen des Trust Indenture Act.