Definition von Anleihen in zwei Währungen

Was ist eine Doppelwährungsanleihe?

Eine Doppelwährungsanleihe ist eine Art Schuldtitel bei dem die Coupon die Zahlung erfolgt in einer Währung und die Rektor Betrag in einem anderen. Diese Art von Bindung kann den Halter Wechselkursrisiko.

Zweiwährungsanleihen verstehen

Eine Doppelwährungsanleihe ist ein synthetisches Wertpapier, das in einer Währung zurückgezahlt wird, während die Zinszahlungen während der Laufzeit der Anleihe in einer anderen Währung erfolgen. Zum Beispiel eine in US-Dollar begebene Anleihe (

US Dollar), die Zinsen in japanischen Yen (JPY) gilt als Doppelwährungsanleihe.

Das Währung in der die Dual-Currency-Anleihe begeben wird, die als Basiswährung bezeichnet wird, wird in der Regel die Währung sein, in der die Zinszahlungen erfolgen. Die Hauptwährung und der Betrag werden bei Emission der Anleihe festgelegt, auch der Wechselkurs kann angegeben werden. Das Coupon Zinsen auf eine Doppelwährungsanleihe wird normalerweise zu einem höheren Satz als vergleichbare angesetzt gerade festverzinsliche Anleihen und wird in der schwächeren oder niedrigeren Währung bezahlt.

Die zwei häufigsten Arten von Doppelwährungsanleihen sind:

1. Traditionelle Doppelwährungsanleihen—Die Zinsen werden in der Landeswährung des Anlegers gezahlt und der Kapitalbetrag lautet auf die Landeswährung des Emittenten.
2. Umgekehrte Doppelwährungsanleihen—Die Zinsen werden in der Landeswährung des Emittenten gezahlt und der Kapitalbetrag lautet auf die Landeswährung des Anlegers.

Die Emissionen von Anleihen in zwei Währungen werden am häufigsten von multinationalen Unternehmen und Händlern an der Euro-Anleihe Markt. Variationen von Doppelwährungsanleihen sind Shogun-Anleihen, Yen-gebundene Anleihen, Anleihen mit mehreren Währungsklauseln, ausländische Zinszahlungsanleihen und Himmels-und-Hölle-Anleihen.

Beispiel für eine Anleihe mit zwei Währungen

Angenommen, eine Anleihe wird mit a. ausgegeben Nennwert von 1.000 US-Dollar und hat eine Laufzeit von einem Jahr. Die Zinsen sind in US-Dollar zu zahlen und die Kapitalrückzahlung bei Fälligkeit erfolgt in Euro. Das hypothetische Kassakurs ist EUR/USD 1.24. Daher wird der Kapitalrückzahlungswert pro Anleihe auf (1000 USD x 1 EUR) / 1,24 USD = 806,45 EUR festgelegt.

Am Ende des ersten Jahres beträgt der Cashflow dieser Anleihe dann 1.000 R USD + 806,45 EUR. Wenn die einjährigen Marktzinsen 4 % am Dollarmarkt und 7 % am Euromarkt betragen, beträgt der Zinssatz, zu dem die Anleihe ausgegeben werden sollte:

• 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
• 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
• 1040 = 1000r + 971,96

Wo:

• r = 0,068 oder 6,8%

Besondere Überlegungen zu Anleihen in zwei Währungen

Der mit Kupon und Kapital verbundene Wechselkurs kann zum Zeitpunkt der Anleiheemission im Treuhandvertrag. Ein Emittent kann auch beschließen, Zahlungen basierend auf den Kassakursen zum Zeitpunkt der Zahlung von Coupons und Kapitalbeträgen zu leisten.

Ein Emittent von Anleihen in zwei Währungen legt normalerweise einen Wechselkurs fest, der Zahlungen in der stärkeren Währung ermöglicht, stärker aufzuwerten. Darüber hinaus ermöglicht der festgelegte Tilgungsbetrag bei Fälligkeit eine gewisse Aufwertung des Wechselkurses der stärkeren Währung.

Doppelwährungsanleihen unterliegen einem Wechselkursrisiko. Wenn die Währung, in der der Kapitalbetrag zurückgezahlt wird, an Wert gewinnt, wird der Anleiheinhaber Geld verdienen; wenn es an Wert verliert, verlieren sie Geld. Anleger können nutzen Dual-Währungs-Swaps, die bei Emission einen festen Wechselkurs haben, um das Wechselkursrisiko von Anleihen in zwei Währungen auszugleichen. Dual-Currency-Bonds werden auch zur direkten Absicherung von Wechselkursrisiken verwendet, ohne dass Transaktionen in Devisenmärkte.