Den Anleihenmarkt verstehen

Was ist der Rentenmarkt?

Der Anleihenmarkt – oft auch Anleihenmarkt, Rentenmarkt oder. genannt Kreditmarkt—ist die Sammelbezeichnung für alle Gewerke und Ausgaben von Schuldverschreibungen. Regierungen geben in der Regel Anleihen aus, um Kapital zu beschaffen, um Schulden zu tilgen oder Infrastrukturverbesserungen zu finanzieren.

Öffentlich gehandelte Unternehmen begeben Anleihen, wenn sie Geschäftsexpansionsprojekte finanzieren oder den laufenden Betrieb aufrechterhalten müssen.

Anleihenmärkte verstehen

Der Rentenmarkt ist grob in zwei verschiedene Silos unterteilt: den Primärmarkt und den Sekundärmarkt. Der Primärmarkt wird häufig auch als „Neuemissionen“-Markt bezeichnet, in dem Transaktionen grundsätzlich direkt zwischen den Anleiheemittenten und den Anleihekäufern stattfinden. Im Wesentlichen bringt der Primärmarkt die Schaffung brandneuer Schuldtitel hervor, die zuvor noch nicht der Öffentlichkeit angeboten wurden.

Auf dem Sekundärmarkt werden Wertpapiere, die bereits auf dem Primärmarkt verkauft wurden, dann gekauft und zu einem späteren Zeitpunkt verkauft. Anleger können diese Anleihen von einem Broker kaufen, der als Vermittler zwischen den Käufern und Verkäufern auftritt. Diese Sekundärmarktemissionen können in Form von Rentenfonds, Investmentfonds und Lebensversicherungen – neben vielen anderen Produktstrukturen.

Geschichte der Rentenmärkte

Anleihen werden viel länger gehandelt als Aktien. Tatsächlich traten bereits im alten Mesopotamien Kredite auf, die auf andere abtretbar oder übertragbar waren, wo Schulden in Körnergewichtseinheiten zwischen Schuldnern ausgetauscht werden konnten. Tatsächlich geht die Geschichte von Schuldtiteln bis 2400 v. Chr. zurück; zum Beispiel über eine Tontafel, die in Nippur, dem heutigen Irak, entdeckt wurde. Dieses Artefakt zeichnet eine Garantie für die Zahlung von Getreide auf und listet die Konsequenzen auf, wenn die Schuld nicht zurückgezahlt wurde.

Später, im Mittelalter, begannen die Regierungen, Staatsschulden auszugeben, um Kriege zu finanzieren. Tatsächlich ist die Bank von England, die älteste noch existierende Zentralbank der Welt, wurde im 17. Auch die ersten US-Staatsanleihen wurden zur Finanzierung des Militärs ausgegeben, zunächst im Unabhängigkeitskrieg von der britischen Krone und wieder in Form von "Freiheitsanleihen“, um Gelder für den Kampf gegen den Ersten Weltkrieg zu sammeln.

Auch der Markt für Unternehmensanleihen ist ziemlich alt. Frühe gecharterte Unternehmen wie die Niederländische Ostindien-Kompanie (VOC) und die Mississippi-Gesellschaft emittierten Schuldtitel, bevor sie Aktien emittierten. Diese Anleihen, wie die unten abgebildete, wurden als „Garantien“ oder „Bürgschaften“ ausgegeben und wurden dem Anleiheinhaber handgeschrieben.

Arten von Rentenmärkten

Der allgemeine Anleihenmarkt lässt sich in die folgenden Anleihenklassifikationen mit jeweils eigenen Attributen unterteilen.

Unternehmensanleihen

Unternehmen begeben Unternehmensanleihen, um aus verschiedenen Gründen Geld zu beschaffen, beispielsweise zur Finanzierung des laufenden Geschäftsbetriebs, zur Erweiterung von Produktlinien oder zur Eröffnung neuer Produktionsstätten. Unternehmensanleihen beschreiben in der Regel längerfristige Schuldtitel die eine Laufzeit von mindestens einem Jahr vorsehen.

Unternehmensanleihen werden typischerweise als entweder Investment-Grade oder aber hohe Ausbeute (oder "Müll"). Diese Kategorisierung basiert auf der Bonität der Anleihe und ihres Emittenten. Ein Investment-Grade-Rating bezeichnet eine Anleihe von hoher Qualität mit einem relativ geringen Risiko von Ursprünglich. Anleihe-Rating Firmen wie Standard & Poors und Moodys verwenden unterschiedliche Bezeichnungen, bestehend aus den Groß- und Kleinbuchstaben „A“ und „B“, um die Bonitätseinstufung einer Anleihe zu kennzeichnen.

Junk Bonds sind Anleihen, die ein höheres Ausfallrisiko bergen als die meisten Anleihen von Unternehmen und Regierungen. Eine Anleihe ist eine Schuld oder ein Versprechen, den Anlegern Zinszahlungen zusammen mit der Rückzahlung des investierten Kapitals als Gegenleistung für den Kauf der Anleihe zu zahlen. Junk Bonds sind Anleihen von Unternehmen, die in finanziellen Schwierigkeiten sind und ein hohes Risiko aufweisen, säumig oder ihre Zinszahlungen nicht zahlen oder den Kapitalbetrag nicht an die Anleger zurückzahlen. Junk Bonds werden auch Hochzinsanleihen genannt, da die höhere Rendite benötigt wird, um das Ausfallrisiko auszugleichen. Diese Anleihen haben ein Rating von unter BBB- von S&P oder unter Baa3 von Moody's.

Staatsanleihen

National ausgestellt Staatsanleihen (oder Staatsanleihen) locken Käufer durch die Auszahlung der Nennwert im Anleihezertifikat aufgeführt, auf die vereinbarte Fälligkeitstag, während es nebenbei auch periodische Zinszahlungen leistet. Diese Eigenschaft macht Staatsanleihen für konservative Anleger attraktiv. Da Staatsanleihen von einer Regierung besichert werden, die ihre Bürger besteuern oder Geld drucken kann, um die Zahlungen zu decken, gelten diese im Allgemeinen als die am wenigsten riskante Art von Anleihen.

In den USA werden Staatsanleihen als Treasuries bezeichnet und sind heute mit Abstand der aktivste und liquideste Anleihenmarkt. Ein Schatzbrief (T-Rechnung) ist eine kurzfristige US-Staatsschuldenverpflichtung, die durch die Finanzabteilung mit einer Laufzeit von einem Jahr oder weniger. Ein Schatzbrief (T-Hinweis) ist eine marktfähige US-Regierung Schuldensicherheit mit festem Zinssatz und einer Laufzeit zwischen einem und 10 Jahren. Staatsanleihen (T-Bindungen) sind von der US-Bundesregierung ausgegebene Staatsanleihen, die Fälligkeiten mehr als 20 Jahre.

Kommunalanleihen

Kommunalanleihen – allgemein abgekürzt als "Muni"-Anleihen– werden lokal von Ländern, Städten, Zweckbezirken, Stadtwerken, Schulbezirken ausgegeben, öffentliche Flughäfen und Seehäfen sowie andere staatliche Einrichtungen, die Bargeld beschaffen wollen, um verschiedene Projekte.

Kommunalanleihen sind auf Bundesebene in der Regel steuerfrei und können auch auf Landes- oder Kommunalsteuerebene steuerfrei sein, was sie für qualifizierte steuerbewusste Anleger attraktiv macht.

Munis gibt es in zwei Haupttypen. EIN allgemeine Verpflichtungserklärung (GO) wird von staatlichen Stellen ausgestellt und nicht durch Einnahmen aus einem bestimmten Projekt, z. B. einer Mautstraße, finanziert. Einige GO-Anleihen werden durch dedizierte Grundsteuern; andere sind aus allgemeinen Mitteln zu zahlen. EIN Einkommensanleihe sichert stattdessen Kapital- und Zinszahlungen durch den Emittenten oder Verkäufe, Treibstoff, Hotelbelegung oder andere Steuern. Wenn eine Gemeinde a Conduit-Emittent von Anleihen übernimmt ein Dritter die Zins- und Tilgungszahlungen.

Hypothekenbesicherte Anleihen (MBS)

MBS Emissionen, die aus gepoolten Hypotheken auf Grundeigentum Immobilien, durch die Verpfändung bestimmter besicherter Vermögenswerte gesichert sind. Der Investor, der ein hypothekenbesichertes Wertpapier kauft, leiht im Wesentlichen über seine Kreditgeber Geld an Hauskäufer. Diese zahlen in der Regel monatliche, vierteljährliche oder halbjährliche Zinsen.

Die MBS ist eine Art von Asset-Backed Security (ABS). Wie im Zusammenbruch der Subprime-Hypotheken von 2007-2008 ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier nur so solide wie die Hypotheken, die es besichern.

Schwellenländeranleihen

Dies sind Anleihen, die von Regierungen und Unternehmen in Schwellenländern ausgegeben werden bieten viel größere Wachstumschancen, aber auch größere Risiken als inländische oder entwickelte Anleihen Märkte.

Während des größten Teils des 20. Jahrhunderts gaben Länder mit Schwellenländern nur zeitweise Anleihen aus. In den 1980er Jahren startete der damalige Finanzminister Nicholas Brady jedoch ein Programm, um die globalen Volkswirtschaften durch Anleihenemissionen, die hauptsächlich auf US-Dollar lauten, bei der Restrukturierung ihrer Schulden zu unterstützen. Viele Länder Lateinamerikas haben diese sogenannten Brady-Anleihen während der nächsten zwei Jahrzehnte, was einen Aufschwung bei der Emission von Schwellenländeranleihen markiert. Heute werden Anleihen in Entwicklungsländern und von Unternehmen in diesen Ländern auf der ganzen Welt ausgegeben, darunter aus Asien, Lateinamerika, Osteuropa, Afrika und dem Nahen Osten.

Zu den Risiken einer Anlage in Schwellenländeranleihen gehören die Standardrisiken, die alle begleiten Schuldenprobleme, wie die Variablen der wirtschaftlichen oder finanziellen Leistung des Emittenten und die Fähigkeit des Emittenten, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Diese Risiken werden jedoch durch die potenzielle politische und wirtschaftliche Volatilität der Entwicklungsländer erhöht. Obwohl die Schwellenländer insgesamt große Fortschritte bei der Begrenzung der Länderrisiken gemacht haben bzw Länderrisiko, ist es unbestreitbar, dass die Wahrscheinlichkeit einer sozioökonomischen Instabilität in diesen Ländern größer ist als in entwickelten Ländern, insbesondere den USA.

Schwellenländer bergen auch andere grenzüberschreitende Risiken, darunter Tauschrate Schwankungen und Währungsabwertungen. Wenn eine Anleihe in einer lokalen Währung ausgegeben wird, kann sich der Kurs des Dollars gegenüber dieser Währung positiv oder negativ auf Ihre Rendite auswirken. Wenn diese lokale Währung im Vergleich zum Dollar stark ist, werden Ihre Renditen positiv beeinflusst, während sich eine schwache lokale Währung nachteilig auf den Wechselkurs und die Rendite auswirkt.

Anleihen-Indizes

So wie der S&P 500 und die Russell-Indizes verfolgen Aktien, namhafte Anleiheindizes wie der Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, der Merrill Lynch Domestic Master und der Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index verfolgen und messen Unternehmensanleihen Portfolio-Performance. Viele Anleihenindizes sind Mitglieder breiterer Indizes, die die Wertentwicklung globaler Anleihenportfolios messen.

Der Barclays (ehemals Lehman Brothers) Government/Corporate Bond Index, auch bekannt als der 'Agg', ist ein wichtiger marktgewichteter Benchmark Index. Wie andere Benchmark-Indizes bietet er Anlegern einen Standard, anhand dessen sie die Wertentwicklung eines Fonds oder Wertpapiers bewerten können. Wie der Name schon sagt, umfasst dieser Index sowohl Staats- als auch Unternehmensanleihen. Der Index besteht aus Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating mit Emissionen von mehr als 100 Millionen US-Dollar und Laufzeiten von einem Jahr oder mehr. Der Index ist ein Total Return Benchmark-Index für viele Rentenfonds und ETFs.

Rentenmarkt vs. Aktienmarkt

Anleihen unterscheiden sich von Aktien In vielen Wegen. Anleihen stellen eine Fremdfinanzierung dar, während Aktien eine Eigenkapitalfinanzierung darstellen. Anleihen sind eine Kreditform, bei der der Kreditnehmer (d. h. der Emittent der Anleihe) das Kapital des Inhabers der Anleihe zuzüglich zusätzlicher Zinsen zurückzahlen muss. Aktien berechtigen den Aktionär weder zu einer Kapitalrückzahlung noch müssen Zinsen (oder Dividenden) gezahlt werden. Aufgrund des rechtlichen Schutzes und der Garantien einer Anleihe, die eine Rückzahlung an die Gläubiger vorsieht, sind Anleihen in der Regel weniger riskant als Aktien und erzielen daher niedrigere erwartete Renditen als Aktien. Aktien sind von Natur aus riskanter als Anleihen und haben daher ein größeres Potenzial für größere Gewinne oder größere Verluste.

Sowohl Aktien- als auch Rentenmärkte sind in der Regel sehr aktiv und liquide. Die Kurse von Anleihen reagieren jedoch tendenziell sehr empfindlich auf Zinsänderungen, da ihre Kurse umgekehrt zu Zinsbewegungen variieren. Andererseits reagieren Aktienkurse empfindlicher auf Veränderungen der zukünftigen Rentabilität und des Wachstumspotenzials.

Vor- und Nachteile des Rentenmarktes

Die meisten Finanzexperten empfehlen, dass ein gut diversifiziertes Portfolio eine gewisse Allokation auf den Anleihemarkt hat. Anleihen sind vielfältig, liquide und unterliegen einer geringeren Volatilität als Aktien, bieten jedoch im Laufe der Zeit im Allgemeinen niedrigere Renditen und bergen Kredit- und Zinsrisiken. Daher kann der Besitz zu vieler Anleihen auf lange Sicht zu konservativ sein.

Wie alles im Leben und insbesondere im Finanzwesen haben Anleihen Vor- und Nachteile:

Häufig gestellte Fragen zum Anleihenmarkt

Was ist der Rentenmarkt und wie funktioniert er?

Der Anleihenmarkt bezieht sich im Allgemeinen auf den Kauf und Verkauf verschiedener Schuldtitel, die von einer Vielzahl von Unternehmen ausgegeben werden. Unternehmen und Regierungen begeben Anleihen, um Fremdkapital zur Finanzierung von Operationen oder zur Suche nach Wachstumschancen zu beschaffen. Im Gegenzug versprechen sie, den ursprünglichen Investitionsbetrag zuzüglich Zinsen zurückzuzahlen. Der Kauf und Verkauf von Anleihen funktioniert ähnlich wie bei Aktien oder anderen marktfähigen Vermögenswerten, wobei Gebote mit Angeboten übereinstimmen.

Sind Anleihen eine gute Investition?

Wie bei jeder Investition muss die erwartete Rendite einer Anleihe gegen ihr Risiko abgewogen werden. Je riskanter der Emittent ist, desto höher ist die Rendite, die Anleger verlangen. Junk Bonds zahlen daher höhere Zinsen, sind aber auch einem höheren Ausfallrisiko ausgesetzt. US-Staatsanleihen zahlen sehr niedrige Zinsen, haben aber praktisch kein Risiko.

Sind Anleihen eine sichere Anlage?

Anleihen sind in der Regel stabile, risikoärmere Anlagen, die sowohl die Chance auf Zinserträge als auch auf Kurssteigerungen bieten. Es wird empfohlen, dass ein diversifiziertes Portfolio eine gewisse Allokation in Anleihen aufweist, wobei Anleihen stärker gewichtet werden, wenn der Zeithorizont kürzer wird.

Können Sie auf dem Anleihenmarkt Geld verlieren?

Jawohl. Obwohl sie nicht so riskant sind wie Aktien, schwanken die Kurse von Anleihen im Durchschnitt und können fallen. Steigen beispielsweise die Zinsen, sinkt auch der Kurs einer hoch bewerteten Anleihe. Die Sensitivität des Kurses einer Anleihe gegenüber Zinsänderungen wird als seine Dauer. Eine Anleihe verliert auch erheblich an Wert, wenn ihr Emittent ausfällt oder in Konkurs geht, was bedeutet, dass sie die anfängliche Investition und die geschuldeten Zinsen nicht mehr vollständig zurückzahlen kann.