Naked Call Writing: Eine Strategie für Optionen mit hohem Risiko
In der Terminologie von Optionen bezieht sich "naked" auf Strategien, bei denen das zugrunde liegende Wertpapier nicht im Besitz ist und Optionen gegen diese Phantom-Wertpapierposition geschrieben werden. Die nackte Strategie ist aggressiv und risikoreicher, kann jedoch als Teil eines diversifizierten Portfolios zur Erzielung von Erträgen verwendet werden. Bei nicht sachgemäßer Verwendung jedoch a nackter Anruf Position kann katastrophale Folgen haben, da ein Wertpapier theoretisch ins Unendliche steigen kann.
Die zentralen Thesen
- Ein „Naked Call Writer“ ist jemand, der Call-Optionen verkauft, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert zu besitzen oder andere Optionen zu handeln, um einen Spread oder eine Kombination zu schaffen.
- Der nackte Call-Schreiber spekuliert effektiv, dass der Preis des Basiswerts sinken wird.
- Der Verkäufer von nackten Calls ist potenziell unbegrenzten Verlusten ausgesetzt, aber nur begrenztem Aufwärtspotenzial – das ist der Preis der Optionsprämie.
So schreiben Sie nackte Anrufe
Naked Call Writing ist die Technik des Verkaufs von a Call-Option ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu besitzen. Sein lang Bei einem Call haben Sie das Recht, das Wertpapier zu einem Festpreis zu kaufen. Auf der anderen Seite der Transaktion wird die Gegenpartei, die den Anruf verkauft hat, als "kurz" der Aufruf, und ihre Position kann entweder durch das zugrunde liegende Eigentum gesichert werden (gedeckter Anruf) oder ungesichert (nackter Anruf). Dies kann verwirrend sein, daher ist hier ein Diagramm, das diese Beziehungen zusammenfasst:
Daher sind nackte Anrufe ein Mittel, um einen Anruf zu verkürzen. Dies ist in der Regel eine fortgeschrittenere Stufe des Optionshandels, da größere Risiken bestehen. Tatsächlich ist die Makler kann die Position nicht zulassen, bis der Kontoinhaber strenge Kriterien erfüllt (d. h. große Margin-Konto und/oder langjährige Erfahrung).
Beim Verkauf eines Naked Call weisen Sie den Broker an, eine Call-Position zu "verkaufen, um sie zu eröffnen". Da Sie keine zugrunde liegende Position haben, sind Sie gezwungen, das Wertpapier zum Marktpreis zu kaufen und zum Ausübungspreis wenn diese Anrufe gehen im Geld.
Viele Anleger sind sich nicht sicher, ob „Short-A-Call“ und „Long-A-Put“ dasselbe sind. Intuitiv ist dies sinnvoll, da Calls und Puts fast gegensätzliche Kontrakte sind, aber nicht dasselbe. Wenn Sie einen Long-Put haben, müssen Sie den. bezahlen Prämie und im schlimmsten Fall führt dies zu einem Prämienverlust und sonst zu nichts anderem. Wenn Sie jedoch einen kurzen Anruf tätigen, kassieren Sie die Prämie, sind jedoch einem höheren Risiko ausgesetzt, das weiter unten erläutert wird.
Risiken und Belohnungen
Ein nackter Anruf ist viel riskanter als ein verdeckter Anruf, weil Sie das Recht an etwas verkauft haben, das Ihnen nicht gehört. Die engste Parallele in der Aktienwelt ist Kurzschluss eine Aktie, in diesem Fall leihen Sie sich die Aktie, die Sie verkaufen. Beim Schreiben von Naked Calls verkaufen Sie das Recht, das Wertpapier zu einem Festpreis zu kaufen; mit dem Ziel, durch die Prämie einen Gewinn zu erzielen.
Angenommen, die ABC-Aktie wird für 100 US-Dollar gehandelt und der Call von 105 US-Dollar mit einem Monat bis zum Verfall wird für 2 US-Dollar gehandelt. Sie können einen Naked Call für 2 USD verkaufen (schreiben) und 200 USD Optionsprämie kassieren. Dabei spekulieren Sie, dass die ABC-Aktie bei Verfall unter 107 USD (105 USD + 2 USD Prämie) liegen wird (d. h. Sie machen einen Gewinn, wenn Sie unter 107 USD liegen).
Betrachten Sie das Auszahlungsdiagramm:
Wie Sie sehen, nehmen die Verluste schnell zu, wenn der Kurs der Aktie über 107 USD steigt Break-Even-Preis. Beachten Sie auch, dass bei jedem Preis unter 105 USD der Gewinn für die Verkäufer der Option bleibt bei 200 USD, was der erhaltenen Prämie entspricht. Der nackte Anrufschreiber sieht sich mit der unschönen Aussicht auf einen begrenzten Gewinn und einen scheinbar grenzenlosen Verlust konfrontiert. Sie können jetzt sehen, warum Broker den Zugriff auf diese Optionsstrategie einschränken können.
Es ist wichtig zu beachten, dass Anleger in der Regel einen Teil des Risikos durch den Kauf einer anderen Call-Position oder eines zugrunde liegenden Wertpapiers ausgleichen, da eine Naked-Call-Position ein großes Risiko birgt.
Abschließen von Nacktanrufen
Im obigen Beispiel müssen Sie sich überlegen, ob die ABC-Option im Geld ist oder nicht, bevor Sie die Position schließen. Wenn der Anruf ist Pleite, können Sie die Call-Option zu einem günstigeren Preis zurückkaufen. Wenn der Call im Geld ist, können Sie a) die Call-Option zu einem höheren Preis zurückkaufen oder b) Aktien kaufen, um den Call auszugleichen.
In beiden Fällen ist Ihr Nachteil ist geschützt.
Die Quintessenz
Das Schreiben eines nackten Calls ist eine Optionsstrategie, die erhebliche Risiken birgt, da die Sicherheit höher steigen kann. Einen nackten Anruf zu schreiben ist von Natur aus ein bärisch Strategie, die darauf abzielt, durch das Sammeln der Optionsprämie zu profitieren. Aufgrund der Risiken sind die meisten Anleger Hecke ihre Wetten, indem sie einige Nachteile mit Wertpapieren oder anderen Kaufoptionen zu höheren Ausübungspreisen absichern.
