DPPs: Was Berater und Investoren wissen müssen
Direktbeteiligungsprogramme (DPPs) sind nicht gehandelte, gepoolte Investments, die in Immobilien oder energiebezogene Unternehmungen investieren, die über einen längeren Zeitraum nach Geldmitteln suchen. DPPs haben eine begrenzte Laufzeit, im Allgemeinen fünf bis zehn Jahre, und sind in der Regel passive Anlagen. Laut einem kürzlich erschienenen Artikel von CNBC entwickeln sich DPPs „typischerweise zu einer alternativen Anlageklasse für Kleinanleger“. einen Einkommensstrom von 5% bis 7% zu generieren.“ Im heutigen Niedrigzinsumfeld ist diese Art von Einnahmequelle attraktiv.
Was sind DPPs und was machen Investoren und Finanzberater Sie müssen sie kennen, bevor Sie investieren?
Einnahmequelle
Die meisten DPPs bieten Anlegern einen Einkommensstrom aus dem zugrunde liegenden Unternehmen. Diese Dividende Zahlungen können sich aus Immobilienmietzahlungen, Hypothekenzahlungen, Ausrüstungsleasing, Öl- und Gasleasingzahlungen oder anderen Einkommensströmen ergeben, die auf dem zugrunde liegenden Geschäft des DPP basieren.
Teilnahmebedingungen für Anleger
Die Beschränkungen für Anleger, die berechtigt sind, in DPPs zu investieren, werden unterschiedlich sein. Grundsätzlich gibt es Mindestbeträge für Einkommen und Vermögen. In einigen Fällen fallen DPPs unter die akkreditierter Investor Regeln für den entsprechenden Staat und die Wertpapier- und Börsenkommission (SEK). Jedes DPP-Programm kann auch zusätzliche Beschränkungen haben, die über die der zuständigen Aufsichtsbehörde hinausgehen, die einschränken, wer investieren kann und wer nicht. Diese Einschränkungen gelten im Allgemeinen aufgrund der illiquide Art der DPPs und nicht nach ihrem Anlagerisiko.
Illiquide Anlagen
Anleger in DPPs müssen verstehen, dass es sich um illiquide Anlagen handelt. Sie müssen bereit sein, ihr Geld über einen Zeitraum von Jahren angelegt zu halten, in der Regel bis zum Anlage liquidiert und verteilt das Geld der Anleger an sie zurück, zuzüglich aller zuvor nicht erzielten Gewinne ausbezahlt. Nicht gehandelte REITs sind ein Beispiel. Sie nehmen im Allgemeinen Ausschüttungen vor, aber Geld steht den Anlegern erst dann zur Verfügung, wenn der Fonds ihre Anteile öffentlich notiert oder den Fonds liquidiert. Die Illiquidität von DPPs kann in turbulenten Marktzeiten, wie wir sie derzeit erleben, von Vorteil sein.
Gehandelt vs. Nicht gehandelt
DPPs sind meist nicht gehandelte Anlageinstrumente. Sie werden nicht an der gehandelt New Yorker Börse oder eine ähnliche öffentliche Investitionsbörse. Das Zweiter Markt für diese Investitionen ist begrenzt oder nicht vorhanden. Keith Allaire, Geschäftsführer von Robert A. Stanger & Co., eine Investmentbank und Berater für die DPP-Branche, sagte in dem CNBC-Artikel: "gehandelt" Produkte konzentrieren sich in der Regel auf die Stimmung des Marktes, während sich die nicht gehandelten auf den Basiswert konzentrieren Wert."
DPP-Statistiken
Laut dem CNBC-Artikel sind die derzeit gängigsten Arten von DPPs:
- Nicht börsennotierte REITs – etwa 65 % des DPP-Marktes
- Nicht börsennotierte Business Development Companies (BDCs), die Schuldtitel für kleine Unternehmen sind – etwa 32 % des Marktes
- Öl- und Gasprogramme wie Lizenzgebühren oder Steuerabzüge
- Geräte-Leasing-Programme in verschiedenen Branchen
Die Investment Program Association hat bis Ende 2014 einige Branchenstatistiken erstellt:
- Mehr als 30.000 Finanzberater setzten in ihrer Praxis nicht börsennotierte REITs oder BDCs ein.
- Mehr als 1,2 Millionen Anleger hatten nicht börsennotierte REITs oder BDCs in ihrem Anlageportfolio.
- Ungefähr 16.900 US-Dollar war die durchschnittliche Kontogröße.
- 43 % (oder 9,2 Milliarden US-Dollar) wurden über qualifizierte Konten investiert.
Nicht gehandelte REITs
Nicht gehandelte REITs sind in den letzten Jahren von der SEC und anderen unter Beschuss geraten. Im August 2015 veröffentlichte die SEC ein Investor Bulletin. Wie der Leiter eines lokalen privaten Immobilienfonds zu mir sagte, nur weil der Investor es getan hat Nun, bei einer Investition wie einem nicht gehandelten REIT bedeutet dies nicht, dass es eine angemessene Investition war für Ihnen. Mehrere große Broker-Dealer haben die Verwendung von nicht gehandelten REITs.
Sind DPPs geeignet?
Finanzberater wollen meist das tun, was im besten Interesse ihrer Kunden ist. Das bedeutet, ihnen dabei zu helfen, ihre finanziellen Ziele zu erreichen, sowohl langfristig als auch kurzfristig. Die Investition in DPP-Produkte kann für einige Anleger, die nach Rendite und Rendite suchen, ein guter Weg sein die die Möglichkeit haben, einen Teil ihres Portfolios in ein fehlendes Anlagevehikel zu investieren Liquidität.
Viele DPPs dienen ihrer Natur nach als alternative Investitionen über ihre relativ geringe Korrelation zu traditionellen Long-Anlagen in Aktien und Anleihen. Im aktuellen volatilen Anlageumfeld, das wir im letzten Jahr erlebt haben, besteht ein erneutes Interesse an Alternativen aller Art.
Finanzberater müssen bei diesen Produkten eine angemessene Due Diligence durchführen und darüber hinaus gehen, ob das DPP lediglich einen Eignungsstandard erfüllt. Sie oder zumindest ihr Unternehmen sollten diejenigen, die die Investition anbieten, und ihre Erfolgsbilanz sowie die wirtschaftliche These der zugrunde liegenden Investition vollständig überprüfen.
Die Quintessenz
DPPs wurden von einigen zu einer neuen Anlageklasse erklärt. Sie können eine solide Rendite und einen soliden Cashflow bieten, der für viele Anleger sehr wünschenswert ist. Es obliegt den Finanzberatern sicherzustellen, dass DPP für ihre Kunden geeignet ist, bevor sie sie als Anlageoption vorschlagen.