Analyse der Google-Bilanz

Bilanzen Bände sprechen, Investoren über die Gesundheit eines Unternehmens informieren und wie effizient das Management das Geschäft führt. Darüber hinaus liefern sie die notwendigen Eingaben, die zur Berechnung bestimmter Posten auf dem Gewinn- und Verlustrechnung. Zum Beispiel berechnen Kosten der verkauften Ware erfordert den Lagerbestand (Rohstoffe, unfertige Arbeiten), der unter „Vermögenswerte“ auf der Seite zu finden ist Bilanz. In Kombination mit der Gewinn- und Verlustrechnung kann die Bilanz auch Aufschluss über die Erträge des Unternehmens geben. Der einfachste Weg, eine Bilanz zu verstehen, ist zu berechnen und zu analysieren Finanzielle Verhältnisse. Aber Kennzahlen allein zeigen nicht die Stärke einer Bilanz. Die wirklichen Informationen ergeben sich aus dem Verfolgen des Trends und dem Vergleich der Verhältnisse mit Branchenkonkurrenten. Sehen wir uns Googles (GOOG) Bilanz zum Jahresende 2014 zur Feststellung der Finanz- und Managementstärke.

Liquiditätskennzahlen

Analysten verwenden zwei gängige

Liquidität Verhältnisse, schnelles Verhältnis und Stromverhältnis, um die Geschäftsbedingungen eines Unternehmens zu verstehen Zahlungsfähigkeit seine Verbindlichkeiten. Googles Liquiditätskennzahlen sind wie folgt:

2014	2013
Liquiditätskennzahlen
Schnelles Verhältnis	3.83	3.69
Stromverhältnis	4.80	4.58

Datenquelle: Google 2014 10K.

Deutung: Je höher die Quote, desto besser, sodass Google seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem Umlaufvermögen decken kann. Umlaufvermögen sind Vermögenswerte, die schnell in Bargeld umgewandelt werden können, wie z. marktgängige Wertpapiere, und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Das aktuelle Verhältnis von 2014 bedeutet beispielsweise, dass für jeden 1 US-Dollar von laufende Haftung, verfügt Google über ein Umlaufvermögen von 4,8 US-Dollar, was darauf hindeutet, dass die Gesamtliquidität des Unternehmens sehr gut ist.

Wirkungsgradkennzahlen

Diese Kennzahlen geben an, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, wie lange es dauert, Zahlungen von Kunden zu erhalten, wie lange das Unternehmen braucht, um seine Rechnungen zu bezahlen, und wie gut es seine Anlagevermögen in den Verkaufserlös. Googles Wirkungsgradkennzahlen sind wie folgt:

2014	2013
Wirkungsgradkennzahlen
Forderungen Umsatz	6.86	7.09
Anlagenumsätze	3.27	4.22
Verkäufe an Nettoumlaufvermögen	7.73	9.16
AP an den Vertrieb	0.03	0.04
Tage ausstehende Verkäufe (DSO)	56.73	54.80
Offene Tage (DPO)	24.37	40.71
Immaterielle Vermögenswerte % des BV	0.04	0.07

Datenquelle: Google 2014 10K.

Deutung: Je höher die Forderung und fix Vermögensumschlagsquoten, desto besser. Google dreht seine Forderungen in Bargeld. Im Jahr 2014 hat das Unternehmen seine Forderungen fast sieben Mal pro Jahr eingezogen, etwas langsamer als im Vorjahr, aber immer noch in gutem Tempo. Eine höhere Anlagevermögensquote ist ebenfalls vorzuziehen. Es zeigt an, dass Google 3,27 US-Dollar Umsatz für jeden US-Dollar generiert, der in Anlagevermögen investiert wird. Auch diese Quote hat sich gegenüber 2013 leicht verringert. Ebenso Verkäufe an netto Betriebskapital auch ab 2013 zurückgegangen. Im Jahr 2014 generierte Google 7,73 US-Dollar für jeden US-Dollar, der in Betriebskapital investiert wurde. Umgekehrt sind niedrigere Verbindlichkeiten (AP) zum Umsatz, Tage ausstehender Umsatz (DSO), und fällige fällige Tage (DSB) weisen auf eine höhere Effizienz hin. Während die DSO 2014 etwas schlechter waren, haben sich die DPOs ab 2013 stark verbessert, was eine höhere Qualitätskennzahl darstellt, die darauf hinweist, dass das Unternehmen seine Rechnungen bezahlt. Manchmal erhöhen Unternehmen „Cash“ durch Erhöhung der Verbindlichkeiten, wodurch Vermögenswerte künstlich höher erscheinen. Immaterielle Werte sind weniger als ein Prozent von Google Buchwert. Diese Berechnung schließt guten Willen die nicht verkauft werden kann, aber die Technologiepatente von Google enthält, die ein wichtiger Bestandteil des operativen Geschäfts sind. Die Gesamteffizienz ist etwas niedriger als 2013, aber immer noch stark.

Stärke- und Rentabilitätskennzahlen

Zahlungsfähigkeit oder Hebelverhältnisse sind wichtige Maßzahlen für die Höhe der intern erwirtschafteten Vermögenswerte (Eigenkapital) im Vergleich zu anderen in Form von Fremdkapital. Darüber hinaus wird die Rentabilität oder die Stärke des Managements anhand der Eigenkapitalrendite oder der Vermögenskennzahlen gemessen. Kennzahlen für Google sind:

2014	2013
Festigkeitsverhältnisse
Debt-to-Equity	5.0%	6.0%
Deb-to-Assets	4.0%	4.7%
Rentabilitätskennzahlen
Eigenkapitalrendite	15%	14%
Kapitalrendite	12%	14%

Datenquelle: Google 2014 10K.

Deutung: Je niedriger die Schulden-zu-Eigenkapital oder Vermögenswerte, desto besser. Diese Kennzahlen weisen darauf hin, dass Google einen geringeren Anteil an Fremdkapital als Eigenkapital oder Vermögenswerte verwendet, um seine Vermögenswerte zu finanzieren, und die Entwicklung ist hier günstig (2014 besser als 2013). Rentabilitätskennzahlen werden verwendet, um die Stärke des Managements zu messen oder wie gut das Unternehmen aus dem eingesetzten Eigenkapital oder Vermögen einen Gewinn erwirtschaften kann. Je höher die Rendite, desto bevorzugter. Eigenkapitalrendite (ROGEN) war 2014 für Google geringfügig günstiger, während die Kapitalrendite (ROA) war etwas weniger. Insgesamt haben sich Bilanz und Managementstärke im Jahr 2014 verbessert.

Bilanzbasierte Bewertung

Die Entscheidung, GOOG-Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, wird auch von dessen Bewertung. Gängige Bewertungsmultiplikatoren beinhalten das Kurs-Gewinn-Verhältnis (SPORT) oder Unternehmenswert zu EBITDA (EV/EBITDA)--

Inputs, die aus der Gewinn- und Verlustrechnung stammen. Die Bilanz bietet auch Einblicke in die Attraktivität einer Aktie, insbesondere basierend auf dem Bar- und Buchwert und wie sich dieser im Laufe der Zeit verändert.

2014	2013
Bewertung
Bargeld/Aktie	93.72	86.65
BV /Aktie	152.10	128.85

Datenquelle: Google 2014 10K.

Deutung:Barwert pro Aktie im Wesentlichen sagt dem Investor, dass Google auch ohne Gewinne in der Lage ist, 93 US-Dollar pro Aktie in sich selbst zu investieren. Das Buchwert je Aktie von 152 US-Dollar zeigt, dass Google Ende 2014 etwa das 3,5-fache seines Buchwerts pro Aktie gehandelt hat.

Branchenvergleiche

Zusätzlich zu Trend analysen, Wettbewerbsanalyse ist nützlich, um festzustellen, ob die Bilanz des Unternehmens liegt im branchenüblichen Bereich. Jede Abweichung von der Packung Optionsscheine weitere Analysen, um zu verstehen, warum sich die Verhältnisse so stark unterscheiden. Nachlaufender Zwölfmonats-(TTM) ROE und ROA und letztes Quartal (mrq) Verschuldungsgrad (D/E) und Umlaufvermögen (CA) Kennzahlen sind gängige Kennzahlen zur Bewertung der Bilanzstärke im Vergleich zu Mitbewerbern. Im Vergleich zu Internet-Content-Peers Yahoo, Inc. (YHOO) und Facebook, Inc. (FB) taucht Googles Bilanz im Mittelfeld auf.

Branchen-Comps	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0.38	10.72	8.71
ROE (TTM)	29.02	11.4	14.52
D/E (mrq)	3.14	0.65	7.67
CA (mq)	2.14	9.6	4.8

Quelle: Yahoo Finanzen.

Deutung: Google ist deutlich besser darin, aus seinen Vermögenswerten Gewinn zu erwirtschaften als Yahoo und nur knapp hinter Facebook. Der ROE von Google ist besser als der von Facebook, verblasst aber im Vergleich zu Yahoo. Einige der Variationen könnten von Yahoo kommen Aktionär Eigenkapitalkonto, das deutlich niedriger ausfallen kann. In Bezug auf Liquidität und Solvenz hat Google ein höheres Verschuldungs-Eigenkapital-Verhältnis als seine Mitbewerber, ist jedoch in der Lage, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinem Umlaufvermögen von 4,8:1 zu decken. Insgesamt zeigt dieser Vergleich, dass die Bilanz von Google innerhalb der Branchenstandards erscheint.

Warnungen

Seien Sie gewarnt: Die Bilanz ist ein Ort, an dem Unternehmen versuchen könnten, Ausgaben zu verbergen oder andere finanzielle Manöver zu machen aktuelle Einnahmen manipulieren. Aktivierung von Kosten, die als Aufwand erfasst werden sollen, Vorausbezahlte Ausgaben die das Vermögen erhöhen, und aufgelaufene Aufwendungen dass die Erhöhung der Verbindlichkeiten über die Kosten in der Gewinn- und Verlustrechnung laufen sollte, was sich verringern würde Nettoeinkommen. Ein großer Anstieg im Jahresvergleich ist ein rote Flagge. Es gibt viele andere buchhalterische Gimmicks, die die Einnahmen steigern können, wie z außerbilanzielle Regelungen. Prepaid-Guthaben von Google und Rückstellungen stimmen von 2013 bis 2014 überein, was darauf hinweist, dass das Unternehmen für diese Posten eine einheitliche Bilanzierung verwendet.

Die Quintessenz

Die abschließende Analyse zeigt, dass Google eine solide Bilanz zu haben scheint. Hohe Liquidität, etwas geringere Effizienz, verbesserte Managementstärke und höhere Bewertung im Vergleich zu 2013 zeigen, dass die Bilanz von Google stark ist. Schließlich ist Google im Vergleich zu den Wettbewerbern der Branche gut aufgestellt.

Haftungsausschluss: Der Autor besitzt Aktien von Google, Inc.