Vermögensallokation vs. Wertpapierauswahl: Was ist der Unterschied?
Vermögensallokation vs. Wertpapierauswahl: Ein Überblick
Vermögensallokation und Wertpapierauswahl sind Schlüsselkomponenten einer Anlagestrategie, erfordern jedoch separate und unterschiedliche Methoden.
Die Vermögensallokation ist eine breit angelegte Strategie, die die Mischung der in einem Portfolio zu haltenden Vermögenswerte für ein optimales Risiko-Rendite-Verhältnis basierend auf dem Risikoprofil des Anlegers und Anlageziele. Die Wertpapierauswahl ist der Prozess der Identifizierung einzelner Wertpapiere innerhalb eines bestimmten Anlageklasse das wird das Portfolio ausmachen.
Die zentralen Thesen
- Die Vermögensallokation bestimmt die Zusammensetzung der in einem Portfolio gehaltenen Vermögenswerte, während die Wertpapierauswahl der Prozess der Identifizierung einzelner Wertpapiere ist.
- Die Vermögensallokation zielt darauf ab, ein Portfolio aus nicht korrelierenden Vermögenswerten auf der Grundlage von Risiko und Rendite aufzubauen, um das Portfoliorisiko zu minimieren und gleichzeitig die Rendite zu maximieren.
- Die Wertpapierauswahl erfolgt, nachdem die Asset Allocation festgelegt wurde, während Assets wie Indexfonds und ETFs verwendet werden, um die Allokationsziele zu erreichen.
- Die Effizienzmarkthypothese zeigt, dass die Asset Allocation wichtiger ist als die Wertpapierauswahl, wenn es um eine erfolgreiche Anlagestrategie geht.
Vermögensallokation
Es ist allgemein bekannt, dass sich verschiedene Arten von Vermögenswerten als Reaktion auf die Marktbedingungen tendenziell unterschiedlich verhalten. Unter Marktbedingungen, in denen sich Aktien gut entwickeln, tendieren beispielsweise Anleihen zu einer schlechten Performance, oder wenn Large-Cap-Aktien den Markt übertreffen, können Small-Cap-Aktien eine Underperformance aufweisen.
Aus Anlagesicht sind diese Vermögenswerte nicht korreliert. Vermögensallokation ist die Praxis, nicht korrelierende Vermögenswerte zusammenzumischen, um ein optimales Gleichgewicht zwischen Risiko und Rendite basierend auf dem Anlageprofil eines Anlegers. Vermögensallokation Ziel ist es, das Portfoliorisiko zu minimieren und gleichzeitig die Renditen für ein effizientes Portfolio zu maximieren.
Für einen Anleger, der höhere Renditen anstrebt und bereit ist, mehr Risiko einzugehen, wird die Asset Allocation stärker auf Aktien als auf Anleihen gewichtet. Ein 80/20 oder 90/10 Aktienmix zu Fesseln würde als aggressive Allokation angesehen werden. Innerhalb des Aktienanteils des Portfolios kann die Vermögensallokation weiter auf aggressive Wachstumswerte aufgeteilt werden, Schwellenländer, Small-Cap-, Mid-Cap- und Large-Cap-Aktien. Ein eher konservativer Anleger könnte einen 60/40- oder 50/50-Mix von Aktien zu Anleihen wählen, mit einer größeren Allokation in Large-Cap-Aktien.
Wertpapierauswahl
Nachdem die Asset-Allocation-Strategie entwickelt wurde, müssen Wertpapiere ausgewählt werden, um das Portfolio aufzubauen und die Allokationsziele gemäß der Strategie zu füllen. Die meisten Anleger wählen in der Regel aus dem Universum von Investmentfonds, Indexfonds und Exchange Traded Funds, indem sie die Anlageziele der Fonds mit den verschiedenen Komponenten ihrer Asset-Allocation-Strategie abstimmen.
Ein konservativer Anleger kann beispielsweise nach Fonds suchen, die Kapitalschutz zusätzlich zum Kapitalzuwachs, während ein aggressiverer Anleger Fonds in Betracht ziehen kann, die ausschließlich Kapitalzuwachs anstreben.
Passive Anleger neigen dazu, sich auf kostengünstige Indexfonds zu konzentrieren, die versuchen, die Zusammensetzung eines Aktienindexes nachzubilden. Ein konservativer Anleger könnte Indexfonds in Betracht ziehen, die dem Standard & Poor’s 500 (S&P 500)-Index oder ein Index aus dividendenberechtigten Aktien, während ein moderater Anleger einen S&P 500-Indexfonds mit einer kleineren Allokation in einem Mid-Cap- oder Small-Cap-Fonds mischen könnte.
Aktive Anleger, die nach Möglichkeiten suchen, die Indizes zu übertreffen, können unter Tausenden von aktiv geführt Mittel. Größere Anleger mit einem Vermögen von mehr als 1 Million US-Dollar könnten sich für die Zusammenarbeit mit einem Vermögensverwalter entscheiden, der einzelne Aktien auswählt, um ein Portfolio aufzubauen.
Besondere Überlegungen
Die Vermögensallokation geht von der Unsicherheit über die zukünftige Entwicklung der Vermögenspreise aus, und dass, abhängig von den Markt- und Wirtschaftsbedingungen zu einem bestimmten Zeitpunkt werden einige Vermögenswerte zunehmen und andere abnehmen Wert. Bei der Asset Allocation geht es mehr um das Risikomanagement und Volatilität als es um das Management der Leistung geht. Die Auswahl einzelner Wertpapiere setzt Kenntnisse über die Zukunft voraus und dass der Anleger über einige Informationen verfügt, die Aufschluss über die zukünftige Kursentwicklung geben.
Das Effizienzmarkthypothese von William Sharp entwickelt, zeigte, dass die Aktienkurse alle verfügbaren Informationen und Erwartungen vollständig widerspiegeln, was Anleger daran hindern würde, fehlbewertete Aktien konsequent auszunutzen. Sharp kam zu dem Schluss, dass Anleger besser dran sind, eine angemessene Vermögensallokation zu wählen und in ein gut diversifiziertes Portfolio passiv verwalteter Fonds zu investieren.
Während sowohl die Vermögensallokation als auch die Auswahl geeigneter Wertpapiere für eine Anlagestrategie wichtig sind, ist es wichtiger, die richtige Vermögensallokation anzustreben, die dann mit Index-Tracking Mittel.