Beschreibung und Beispiel der Shout-Option

Was ist eine Shout-Option?

Eine Shout-Option ist ein exotische Option Vertrag, der es dem Inhaber ermöglicht, sich einzuschließen innerer Wert in definierten Zeitabständen unter Beibehaltung des Rechts zur weiteren Gewinnbeteiligung ohne Verlust der gebundenen Gelder. Der Optionskäufer "schreit" die Option an Schriftsteller um den Gewinn zu sichern, der Vertrag bleibt jedoch offen. Der Shout garantiert ein Minimum an Gewinn, auch wenn der innere Wert nach dem Shout sinkt. Steigt die Option nach dem Shout an Wert, kann der Optionskäufer noch daran partizipieren.

Eine Shout-Option verstehen

Shout-Optionen ermöglichen einen oder mehrere Punkte, an denen der Inhaber Gewinne sichern kann. Für ein Forderung schreien Option, wenn die Ausübungspreis 50 $ beträgt und der Basiswert vor Ablauf auf 60 $ gehandelt wird, kann der Inhaber "schreien" oder die 10 $, die die Option handelt, festhalten im Geld (ES M). Der Inhaber behält weiterhin die Call-Option und kann einen zusätzlichen Gewinn erzielen, wenn der Basiswert vor dem Verfall noch höher steigt.

Wenn der zugrunde liegende Vermögenswert jedoch vor dem Verfall unter 60 USD fällt, erhält der Inhaber immer noch Ausübung bei 60 Dollar. Der Shout ist nützlich, um Gewinne zu sichern, wenn der Käufer glaubt, dass die Option ihren inneren Wert verlieren könnte, oder einfach um Gewinne zu sichern, wenn der Wert der Option steigt.

Grundsätzlich bewegt sich die Gewinnuntergrenze für Call-Optionen nach jedem Shout höher. Nur Papiergewinne, die nach einem Shout erzielt werden, unterliegen einer Umkehr, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert sinkt.

Ein Schrei Put-Option funktioniert genauso. Wenn der Kurs des Basiswerts sinkt, kann der Optionskäufer schreien, um den inneren Wert der Option zu sichern. Steigt der Kurs des Basiswerts danach, wird dem Käufer weiterhin der innere Wert garantiert, den er sich gesichert hat.

Als exotische Optionen können diese Verträge flexible Laufzeiten haben, einschließlich mehrerer Rufschwellen.

Preis-Shout-Optionen

Wie bei allen Optionen hat der Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht, bei Calls den Basiswert zu einem festgelegten Preis bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder bei Puts zu verkaufen. Shout-Optionen gehören zu den Optionsarten, die es dem Inhaber ermöglichen, die Bedingungen während der Laufzeit des Optionskontrakts gemäß einem vordefinierten Zeitplan zu ändern.

Aufgrund der Unsicherheit darüber, was der Inhaber tun wird, ist die Preisgestaltung dieser Optionen kompliziert. Da der Inhaber jedoch die Möglichkeit hat, periodische Gewinne zu sichern, sind sie teurer als Standardoptionen. Shout-Optionen sind pfadabhängige Optionen und sehr empfindlich gegenüber Volatilität. Je volatiler der Basiswert ist, desto wahrscheinlicher wird der Optionsinhaber die Gelegenheit haben, zu schreien. Je mehr "Schrei"-Gelegenheiten, desto teurer die Option.

Das Schriftsteller der Option verlangt die Prämie, oder Kosten der Option, groß genug sein, um angemessene Bewegungen des Basiswerts abzudecken. Bei der Preisgestaltung der Option können sie eine ähnliche Standardoption als Bezugspunkt verwenden und dann eine zusätzliche Prämie hinzufügen, um die Ruffunktion zu berücksichtigen.

Beispiel für eine Shout-Option

Shout-Optionen werden nicht aktiv gehandelt, aber betrachten Sie das folgende hypothetische Szenario, um zu verstehen, wie diese Option funktioniert.

Ein Händler kauft eine Shout-Call-Option bei Apple Inc. (AAPL). Die Option läuft ab in drei Monaten, hat einen Ausübungspreis von 185 US-Dollar und der Käufer darf während der Laufzeit der Option einmal schreien.

Die Aktie wird derzeit bei 180 US-Dollar gehandelt. Die Optionsprämie beträgt 11 USD oder 1.100 USD für einen Kontrakt (11 USD x 100 Aktien).

Der Break-Even-Punkt der Käufer für den Trade liegt bei 196 US-Dollar (185 US-Dollar Strike + 11 US-Dollar Prämie), obwohl sie jederzeit schreien können, um den inneren Wert zu sichern, wenn der Preis von Apple über 185 US-Dollar steigt.

Angenommen, der Käufer erwartet ein positives Verdienste Veröffentlichung, die den Preis in den kommenden Monaten auf über 200 US-Dollar treiben wird.

Einen Monat nach dem Kauf wird die Aktie bei $193 gehandelt. Obwohl dies immer noch unter der Gewinnschwelle des Käufers liegt, beschließen sie zu schreien. Dies sperrt den inneren Wert von 8 $ (193 $ - 185 $ Strike). Dies garantiert, dass sie nicht ihre gesamte Prämie (11 USD) verlieren und mindestens 8 USD davon zurückerhalten.

Betrachten Sie nun zwei verschiedene Szenarien nach dem Schrei:

Wenn der Preis wieder unter 193 US-Dollar fällt und dort bis zum Verfall bleibt, erhält der Trader immer noch den inneren Wert von 8 US-Dollar, den er festgeschrieben hat. In diesem Fall verlieren sie immer noch 3 US-Dollar (11 - 8 US-Dollar) oder 300 US-Dollar pro Kontrakt, aber zumindest haben sie nicht die gesamte Prämie verloren, was passieren könnte, wenn die Apple-Aktie bei Ablauf der Option unter 185 US-Dollar liegt.

Nehmen wir nun an, dass der Preis von Apple weiter steigt und bei Ablauf der Option bei 205 US-Dollar gehandelt wird. Die Option hat einen inneren Wert von $20 ($205 - $185 Strike). Der Käufer ist immer noch in der Lage, die 20 US-Dollar (oder 2.000 US-Dollar pro Kontrakt) zu kassieren, obwohl er geschrien hat, 8 US-Dollar an inneren Wert zu sichern. Sie erhalten immer noch den höheren Wert, da die Option mit einem höheren Wert als der Shout abgelaufen ist. In diesem Fall verdient der Käufer $9 oder $900 pro Kontrakt ($2.000 - $1.100).