Wie Vanguard ein System zur Vermeidung von Steuern in Investmentfonds patentiert hat
Obwohl nur wenige Anleger davon wissen, seit 2001 Die Vanguard-Gruppe hat ein cleveres Schema verwendet, um die Kapitalgewinn berichtet jährlich über die US Internal Revenue Service (IRS)Formulare 1099-DIV an Aktionäre in einigen seiner beliebtesten Investmentfonds. Das Verfahren ist völlig legal und sogar durch ein US-Patent geschützt, das Konkurrenten daran hindert, es bis 2023 zu kopieren, aber Vanguard hat sich entschieden, es nicht zu veröffentlichen.
Die folgende Tabelle umreißt die Grundlagen des Kapitalgewinnminderungsprogramms von Vanguard gemäß einer kürzlich in Bloomberg veröffentlichten großen Geschichte.
Steuersenkungsmaschine für Kapitalgewinne von Vanguard
- Gestartet im Jahr 2001, patentrechtlich geschützt bis 2023
- Sechs verwandte Patente laufen 2021 aus
- Nutzt eine obskure Bestimmung des Bundessteuergesetzes aus dem Jahr 1969 aus
- Beinhaltet 14 Investmentfondspaare und ETFs die gleichen Aktien halten
- Beinhaltet auch Dutzende weiterer Investmentfonds-ETF-Hybride, die Aktien halten
- Kürzung der ausgewiesenen Kapitalgewinne um kumulierte 191 Milliarden US-Dollar bis 2018
- Das System kann an andere Wertpapierfirmen lizenziert werden
Quelle: Bloomberg
Bedeutung für Investoren
Nach einer obskuren Bestimmung des Bundessteuergesetzes, das 1969 vom Kongress verabschiedet wurde, wenn ein Investmentfonds a Erlösung auf Verlangen des Anlegers anstelle von Bargeld Aktien von geschätzten Aktien zu geben, wird keine Kapitalertragsteuer fällig. Da jedoch Kleinanleger erwarten, Rücknahmen in bar zu erhalten, wird diese Alternative von Investmentfonds selten genutzt. Auf der anderen Seite setzen ETFs es aggressiv ein.
Der Grund, wie Bloomberg erklärt, ist, dass die Zahl der ausstehende Aktien eines ETF expandieren oder kontrahieren auf der Grundlage von Ein- oder Auszahlungen durch Intermediäre wie Banken und Marktführer. Solche Transaktionen werden typischerweise getätigt Sachleistungen mit Aktien statt mit Bargeld, und ETFs können die den Anlegern gemeldeten Kapitalgewinne reduzieren, indem sie Abhebungen mit geschätzten Aktien begleichen.
Um ihre ausgewiesenen Kapitalgewinne noch weiter zu reduzieren, oft auf null, lassen ETFs häufig diese Vermittler hinterlegen einige Aktien für ein oder zwei Tage, dann eine Auszahlung vornehmen, die mit Aktien einer anderen, sehr geschätzten, Aktie. Diese sogenannten "Heartbeat-Trades" (bei der Darstellung zeigen sie große Handelssignale, die an einen Herzmonitor erinnern) ermöglichten es den 183 größten US-Aktien-ETFs, ihre gemeldeten realisierte Kapitalgewinne 2018 um etwa 203 Milliarden US-Dollar.
Ab 2000 stieg Vanguard in den schnell wachsenden ETF-Markt ein, hauptsächlich durch die Aufnahme einer ETF-Anteilklasse zu einigen seiner beliebtesten bestehenden Aktienfonds. Anleger könnten ihre Investmentfondsanteile gegen Anteile des Schwester-ETF tauschen, ohne dass derzeit Steuern anfallen. Mit dieser Struktur hat Vanguard auch Heartbeat-Trades genutzt, um geschätzte Aktien aus ETFs und ihren Schwesterfonds zu entfernen, wodurch die Kapitalertragsteuerverbindlichkeiten für Anleger in beiden reduziert wurden.
Vanguard führte laut Bloomberg alle ETF-Manager mit 129,8 Milliarden US-Dollar an Heartbeat-Trades von 2000 bis 2018 an. Der größte ETF-Player weltweit, iShares von BlackRock, liegt mit 74,5 Milliarden US-Dollar an zweiter Stelle, während alle anderen zusammen 125,6 Milliarden US-Dollar einbringen. Über alle seine Produkte hinweg hatte Vanguard 6,2 Billionen US-Dollar weltweit verwaltetes Vermögen (AUM) ab Jan. 31, 2020.
Vorausschauen
Wenn das Patent von Vanguard 2023 ausläuft, wird erwartet, dass andere Investmentfondsunternehmen seinen Prozess kopieren, um die Steuerschulden ihrer Anleger zu reduzieren. Erwarten Sie eine verstärkte Kontrolle von den US-Finanzministerium da die Auswirkungen auf die Steuereinnahmen massiv sind. Während US-Aktien-ETFs etwa 3 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten kontrollieren, haben US-Aktienfonds mehr als das Dreifache dieses Betrags.