Sind High-Yield-Anleihen bessere Investments als Low-Yield-Anleihen?

Unternehmen und Regierungen geben Anleihen aus, um Geld zu beschaffen, und sie zahlen nur so viel Zinsen, wie sie zahlen müssen, um Investoren anzuziehen. Ein finanziell solides Unternehmen oder eine Regierung zieht Investoren mit einem Zinssatz an, der nur wenig über der Inflationsrate liegt. Ein finanziell angeschlagener Kreditnehmer muss ein besseres Angebot anbieten.

• Die Anleihe mit niedriger Rendite ist besser für den Anleger, der ein praktisch risikofreies Asset sucht oder ein gemischtes Portfolio absichert, indem er einen Teil davon in einem risikoarmen Asset hält.
• Die Hochzinsanleihe ist besser für den Anleger, der bereit ist, für eine höhere Rendite ein gewisses Risiko einzugehen. Das Risiko besteht darin, dass das Unternehmen oder der Staat, der die Anleihe ausgibt, mit seinen Schulden in Verzug gerät.

Im schlimmsten Fall, dem Konkurs, stehen die Anleihegläubiger an erster Stelle für die Rückzahlung, aber es ist eine schwache Hoffnung, das gesamte oder sogar einen Teil des investierten Geldes zurückzubekommen.

Anleiherenditen verstehen

Anleihen leisten regelmäßige Zinszahlungen, bekannt als Coupon Zahlungen, an die Anleiheinhaber. Eine Anleihe Arbeitsvertrag– das heißt, sein Vertrag – legt den Zeitpunkt und die Zahlungsweise fest.

Unternehmen und Kommunen begeben häufig Anleihen, um Geld für bestimmte Projekte zu sammeln. Es kann für sie von Vorteil sein, sich das Geld zu leihen, anstatt einen Teil des Bargelds auszugeben, das sie in ihren Bilanzen haben.

Jede emittierte Anleihe wird von einem von drei großen Rating-Unternehmen bewertet, und die Qualität der Anleihe wird durch die Qualität des Emittenten bestimmt. Das Rating spiegelt die Meinung der Agentur zur Fähigkeit des Emittenten wider, alle Kuponzahlungen einzulösen und das investierte Geld zurückzugeben, wenn die Anleihe ihren die Reife.

Das Ertrag die für die Anleihe angeboten wird, wird ihr Rating widerspiegeln. Je höher die Rendite, desto wahrscheinlicher ist es, dass das Unternehmen, das die Anleihe ausgibt, nicht von hoher Qualität. Mit anderen Worten, das Unternehmen, das es ausgegeben hat, ist ausfallgefährdet.

Die Bewertungen und ihre Bedeutung

Drei große Ratingagenturen bewerten die Anleiheemittenten nach ihrer Fähigkeit, Zinsen und Kapital gemäß den Anleihebedingungen zu zahlen. Dies sind Standard & Poor's (S&P), Moody's und Fitch Group.

• Das höchste S&P-Rating, das eine Anleihe haben kann, ist AAA und das niedrigste CCC. Ein Rating von D zeigt an, dass die Anleihe in Verzug ist. Anleihen mit einem Rating von BB oder niedriger gelten als minderwertige Junk- oder Spekulationsanleihen.
• Moody's Ratings reichen von Aaa bis C, wobei letzteres einen Ausfall anzeigt. Anleihen mit einem Rating von Ba oder niedriger sind minderwertig oder Junk.
• Die Fitch-Bewertungen reichen von AA+ bis C. Alles unter BB- gilt als hochspekulativ.

High-Yield und Investment Grade

Hochverzinsliche Anleihen sind in der Regel Junk Bonds, die eine niedrigere Kreditwürdigkeit aufweisen. Es besteht ein höheres Risiko, dass der Emittent ausfällt. Der Emittent ist gezwungen, einen höheren Zinssatz zu zahlen, um Anleger zu locken.

Anleihen mit hohem Rating werden als Investment Grade bezeichnet. Sie bieten niedrigere Renditen bei höherer Sicherheit und einer hohen Wahrscheinlichkeit zuverlässiger Zahlungen.

Da ist ein Ertragsausbreitung zwischen Investment-Grade-Anleihen und High-Yield-Anleihen. Generell gilt: Je niedriger die Bonität des Emittenten ist, desto höher sind die gezahlten Zinsen. Dieser Renditespread schwankt je nach Wirtschaftslage und Zinssätzen.

Die alte zuverlässige T-Anleihe

Aus Sicht des professionellen Anlegers ist jede Anleihe, die nicht US-Staatsanleihe (T-Bond) birgt ein gewisses Risiko. Der T-Bond ist der Goldstandard für Investment-Grade-Anleihen. Seine Renditen sind notorisch niedrig, aber seine Zuverlässigkeit ist bekanntermaßen großartig.

Auf der anderen Seite des Risikospektrums stehen Exchange Traded Funds (ETFs), die ausschließlich in hochverzinsliche Anleihen investieren. Diese ETFs ermöglichen Anlegern ein Engagement in einem diversifizierten Portfolio von Anleihen mit niedrigerem Rating.

Diese Diversifikation über Unternehmen und Sektoren bietet einen gewissen Schutz gegen Ausfallrisiken. Dennoch kann eine Rezession oder eine anhaltende Phase hoher Marktvolatilität dazu führen, dass mehr Unternehmen ihren Verbindlichkeiten nicht nachkommen.