So berechnen Sie den NPV mit der XNPV-Funktion in Excel
Eine Geldsumme ist von einer Periode zur anderen zeitlich nicht gleich. Wenn Sie zum Beispiel vor 50 Jahren 500 Dollar im Lotto gewonnen hätten, wären Sie reicher gewesen, als wenn Sie gestern gewonnen hätten. Diese Regel spiegelt die Macht der akkumulierten Zinsen wider.
Um die Rentabilität eines Investitionsprojekts zu bewerten, können Sie die Nettobarwert (NPV). NPV ist die Berechnung des Netto-Cash-Inputs, den ein Projekt in heutigen Dollar erzielen sollte, unter Berücksichtigung des Geldwerts im Laufe der Zeit. Obwohl es möglich ist, den NPV mit herkömmlichen mathematischen Funktionen zu berechnen, verfügt Excel über eine spezielle Funktion zur Berechnung des NPV.
Der folgende Artikel erklärt die Verwendung dieser Funktion bei einer Berechnung des Barwertes mit Zahlungsströme die in den gleichen Perioden jedes Jahres (Ende der Periode) gesammelt werden, und im Falle einer Berechnung des Barwertes mit Cashflows, die in der gleiche Perioden jedes Jahr (aber zu Beginn der Periode) und im Falle einer Berechnung des NPV, wobei die Cashflows zu unterschiedlichen Zeitpunkten erfolgen Perioden.
Um das vorige Beispiel zu nehmen, wenn Sie vor etwa 50 Jahren $500 gewonnen und all dieses Geld in eine Anlagevehikel bei einer jährlichen Rendite von 5 % wäre er heute auf 5.733 USD oder 500 USD * (1 + 5 %)^50 gestiegen.
Die zentralen Thesen
- Um den Wert einer Investition im Zeitverlauf zu betrachten, werfen Sie einen Blick auf den Nettogegenwartswert (NPV).
- Der NPV untersucht, welchen Netto-Cash-Input ein Projekt in heutigen Dollar erzielen sollte, während er berücksichtigt, wie sich die akkumulierten Zinsen im Laufe der Zeit auf das Geld auswirken.
- Sie können den NPV von Hand berechnen, aber Excel bietet eine Funktion, die eine schnellere und genauere Berechnung ermöglicht.
- Im Allgemeinen erhöht ein Projekt mit einem NPV von mehr als null Dollar den Wert eines Unternehmens und ist wahrscheinlich die Investition wert, wenn alle anderen Faktoren berücksichtigt werden.
- Ein Projekt mit einem NPV von weniger als null Dollar ist für ein Unternehmen wahrscheinlich nicht wertvoll und wird höchstwahrscheinlich weitergegeben.
So berechnen Sie den NPV in Excel mit der XNPV-Funktion
Um den Barwert eines Investitionsprojekts zu berechnen, müssen Sie den Barwert aller Bareinnahmen und aller Barmittel berücksichtigen Auszahlungen im Zusammenhang mit dem Projekt. Im Allgemeinen sollten wir das Projekt akzeptieren, wenn das Ergebnis größer als null Dollar ist. Andernfalls sollten wir uns dafür entscheiden, es fallen zu lassen. Mit anderen Worten, die Realisierung eines Projekts mit einem NPV von mehr als null Dollar erhöht den Wert eines Unternehmens.
Die Wahl eines Diskontierungssatzes hängt in der Regel vom Risikoniveau des Projekts ab. Wenn das Projekt dem durchschnittlichen Risiko des Unternehmens entspricht, können wir die gewichtete durchschnittliche Betriebskapitalkosten.
Wenn wir also die Tabelle der Cashflows im Zusammenhang mit einem Investitionsprojekt verwenden:
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Geht man zusätzlich von einem Abzinsungssatz von 10 % und einer Maschinenlebensdauer von 15 Jahren aus, ergibt sich folgendes:
Die Excel-Kapitalwertformel:
Barwert = -$232,000 + $38,800 (1+0,10)-1 + $38,800 (1+0,10)-2 + $38,800 (1+0,10)-3 + … + $38,800 (1+0,10)-15
Barwert = $63,116.
Das bedeutet, dass das Unternehmen durch die Entscheidung, heute 232.000 US-Dollar für den Ersatz der Maschine bereitzustellen, letztendlich ein Wachstum von 63.116 US-Dollar erzielen sollte.
Die Berechnung des Barwertes eines in der Zukunft zu erhaltenden Betrags wird als Diskontierung bezeichnet. Wenn der zukünftige Wert eines gegenwärtigen Betrags berechnet wird, heißt er Kapitalisierung.
Cashflows am Ende der Periode
Für den Fall, dass die Cashflows jedes Jahr immer zum gleichen Datum – dem Ende einer Periode – gesammelt werden, können Sie einfach die Excel-Basisfunktion NPV verwenden. Diese Funktion (wie unten dargestellt) erfordert zwei Parameter: den Diskontsatz und den Cashflow-Bereich.
Cashflows zu Beginn der Periode
Für den Fall, dass die Cashflows jedes Jahr immer zum gleichen Datum, jedoch vor dem Ende der Periode, gesammelt werden, multiplizieren Sie einfach den Barwert mit (1 + Zinssatz). Tatsächlich geht die grundlegende Excel-Funktion davon aus, dass die Cashflows am Ende der Periode eingehen. In ähnlicher Weise sollte in einem solchen Szenario der erste Strom zum Zeitpunkt 0 betrachtet werden, also könnten wir die NPV-Funktion einfach ausschließen und hinzufügen zum Barwert von drei anderen Strömen, die dann am Ende der Cashflow-Periode, jedoch mit einer Verzögerung von einem Jahr, berücksichtigt würden (siehe Beispiel unter).
Cashflows zu verschiedenen Zeitpunkten mit XNPV
Wenn Sie schließlich versuchen, den NPV eines Projekts zu berechnen, das zu verschiedenen Zeitpunkten Cashflows generiert, sollten Sie den XNPV verwenden Funktion, die drei Parameter umfasst: den Diskontierungssatz, die Reihe der Cashflows und den Zeitraum, an dem die Cashflows eingehen rechtzeitig.
Die Verwendung von Excel kann die Berechnung des NPV schnell und (relativ) einfach machen.
