Certificate of Government Receipts (COUGRs)

Was ist ein Certificate of Government Receipts (COUGRs)?

Ein Certificate of Government Receipts (COUGR) ist ein US-Finanzministerium Anleihe, die von A.G. Becker Paribas vermarktet wurde, ohne Kuponzahlungen. COUGRs zahlen einem Anleger nur ihren Nennwert bei Fälligkeit.

Verstehen von Bescheinigungen über Regierungsquittungen (COUGRs)

Ein Certificate of Government Receipts stellt eine von mehreren Varianten von gestrippten US-Staatsanleihen dar. Wenn ein Anleger eine US-Staatsanleihe kauft, erwartet er normalerweise, dass er regelmäßig halbjährlich Coupon Zahlungen zu einem festen Zinssatz bis zur Fälligkeit, dann zahlt die Anleihe ihre Rektor.

Eine Wertpapierfirma produziert eine gestrippte Anleihe, indem sie eine normale Anleihe kauft und dann ihr Kapital und ihre Zinsen getrennt verbucht Cashflow Komponenten. Das Institut verkauft dann den Hauptteil der Anleihe ohne Kupon. Mit anderen Worten, wenn ein Anleger eine gestrippte Anleihe kauft, tut er dies in der Erwartung, nur die Nennwert

der Anleihe bei Fälligkeit. Um die Transaktion für Anleger attraktiv zu machen, verkaufen die Institute, die Stripped Bonds verkaufen, dies zu einem Rabatt zum Nennwert der Anleihe. Die Rendite des Anlegers besteht ausschließlich aus der Differenz zwischen dem Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit und dem abgezinsten Preis, den der Anleger beim Kauf zahlt.

Die Familie der gestrippten Anleihen

Zwischen etwa 1982 und 1986 boten verschiedene Wertpapierfirmen ihren eigenen Geschmack von gestrippten Staatsanleihen an. BNP Paribas bot COUGRs als synthetisches Investment an. Andere Optionen, die Mitte der 1980er Jahre verfügbar waren, enthalten Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS), verkauft von Salomon Brothers, Einnahmenwachstumsbelege des Staatsschatzes (TIGRS), verkauft von Merrill Lynch, und Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), verkauft von Lehman Brothers. Die Akronyme für diese Wertpapiere brachten ihnen den Spitznamen der Katzenfamilie der Wertpapiere ein.

Einführung des US-Finanzministeriums Getrennter Handel von Registered Interest und Principal of Securities (STRIPS) 1985, die den Verkauf der Kapital- und Kuponkomponenten von Staatsanleihen auf einer Auktion ermöglichte. STRIPS verhalten sich genauso wie andere gestrippte Bonds. Das Herausnehmen des Finanzinstituts aus der Stripping-Gleichung hat den Markt für Neuemissionen solcher Wertpapiere von den Banken effektiv getötet. Interessierte Anleger können jedoch möglicherweise weiterhin COUGRs, TIGRS und CATS auf den sekundären Anleihemärkten finden.

Stripped Bonds im Vergleich zu Nullkuponanleihen

Stripped Bonds haben Ähnlichkeiten mit Nullkuponanleihen. Aus Sicht des Anlegers bieten beide eine Emission mit einem attraktiven Abschlag auf den Nennwert an und zahlen den Nennwert bei Fälligkeit. Aus Sicht des Emittenten verhalten sich die beiden Sorten jedoch unterschiedlich. Stripped Bonds stammen aus einer zinstragenden Anleihe, während Nullkuponanleihen anstelle von Kuponzahlungen einfach die Differenz zwischen diskontiertem und Nennwert bieten. Couponzahlungen für gestrippte Anleihen bestehen weiterhin entkoppelt vom Kapital der Anleihe. In den meisten Fällen ermöglicht dies Anleihenhändlern, jede Kuponzahlung als eigenständige Nullkuponanleihe zu verkaufen.