Definition von Schwellenmarktanleihen

Was ist eine Schwellenmarktanleihe?

Ein aufstrebender Markt Bindung– festverzinsliche Schuldtitel, die sowohl von Ländern mit Entwicklungsländern als auch von Unternehmen in diesen Ländern begeben werden – sind in den letzten Jahren in Anlegerportfolios immer beliebter geworden. Ihre Anziehungskraft wurde der steigenden Kreditqualität der Anleihen und ihren höheren Renditen im Vergleich zu US-Unternehmens- und Staatsanleihen zugeschrieben. Höhere Renditen gehen jedoch oft mit einem erhöhten Risiko einher, und Schwellenländer Emissionen bergen tendenziell höhere Risiken als inländische Schuldtitel.

Schwellenländeranleihen verstehen

Während des größten Teils des 20. Jahrhunderts gaben Länder mit Schwellenländern nur zeitweise Anleihen aus. In den 1980er Jahren startete der damalige Finanzminister Nicholas Brady jedoch ein Programm, um die globalen Volkswirtschaften durch Anleihenemissionen, die hauptsächlich auf US-Dollar lauten, bei der Restrukturierung ihrer Schulden zu unterstützen. Viele lateinamerikanische Länder emittierten in den nächsten zwei Jahrzehnten diese sogenannten Brady-Anleihen und markierten damit einen Aufschwung bei der Emission von Schwellenländeranleihen.

Als der Markt für Schwellenländeranleihen zu wachsen begann und weitere ausländische Märkte zu reifen begannen, begannen die Entwicklungsländer häufiger Anleihen auszugeben, sowohl in US-Dollar Konfessionen und in ihrer eigenen Währung; Letztere wurden als "Lokalmarktanleihen" bekannt. Darüber hinaus begannen ausländische Unternehmen mit der Ausgabe und dem Verkauf von Anleihen, was dem globalen Markt für Unternehmenskredite Auftrieb gab.

Die Ausweitung der Schwellenländeranleihen fiel mit einer zunehmenden Verfeinerung der makroökonomisch Maßnahmen dieser Entwicklungsländer, wie die Umsetzung kohärenter Haushalts- und Geldpolitik, die ausländischen Investoren Vertrauen in die langfristige Stabilität dieser Länder gab. Als die Anleger begannen, auf die zunehmende Zuverlässigkeit der Volkswirtschaften der Entwicklungsländer und der wachsende Vielfalt der Anleiheemissionen stiegen Schwellenländeranleihen als wichtige festverzinsliche Anlageklasse.

Heute werden Anleihen von Entwicklungsländern und Unternehmen auf der ganzen Welt ausgegeben, darunter Asien, Lateinamerika, Osteuropa, Afrika und der Nahe Osten. Zu den Arten festverzinslicher Instrumente gehören neben Brady-Anleihen und lokalen Marktanleihen: Eurobonds und Yankee-Bonds.Schwellenländeranleihen werden auch in einer breiten Palette von Derivaten sowie Anleihen mit kurzer und langer Laufzeit angeboten.

Besondere Überlegungen

Wenn Sie entscheiden, dass die potenziellen Erträge die potenziellen Risiken einer Anlage in Schwellenmarktanleihen ausgleichen, gibt es zahlreiche Optionen, obwohl es einige Einschränkungen gibt. Bei Investitionen in Emerging Markets ist es in vielen Fällen nicht möglich oder sehr unwahrscheinlich, dass eine Privatanleger, direkt in Anleihen oder Schuldtitel eines Entwicklungslandes zu investieren, die von ausländischen Unternehmen. Die meisten in den USA ansässigen Investmentfondsgesellschaften verfügen jedoch über eine Vielzahl von Wertpapieren in Schwellenländern Einkommensfonds wählen von.

Diese Fonds haben Optionen für die Emission von Anleihen von Entwicklungsländern und Unternehmen, die auf US-Dollar und/oder lokale Währungen lauten. Einige Fonds investieren in einen diversifizierten Mix aus Schwellenmarktanleihen aus der ganzen Welt, während andere sich auf Regionen wie Asien, Osteuropa oder Lateinamerika konzentrieren. Darüber hinaus konzentrieren sich einige Fonds ausschließlich auf Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen, während andere eine diversifizierte Kombination aufweisen. Einige Fonds verfolgen einen der vielen Indizes die der Wertentwicklung von Schwellenmarktanleihen folgen, insbesondere von J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global (EMBI-Global).

Ein Anlageinstrument, das schützen kann Anleihegläubiger Gegen das Risiko des Zahlungsausfalls souveräner Entwicklungsländer oder ausländischer Unternehmen ist der Credit Default Swap (CDS). CDS haben die Fähigkeit, Anleger zu schützen, indem sie den Nennwert der Schuld im Austausch für die zugrunde liegende Wertpapiere oder deren Gegenwert in bar, wenn die Nation oder das Unternehmen die Schuld.

Während jedoch Credit Default Swaps Anleger vor möglichen Verlusten schützen, ist ein starker Anstieg des Marktes für Credit Default Swaps für a ein bestimmtes Entwicklungsland kann oft auf eine wachsende Besorgnis hindeuten, dass das Land (oder die Unternehmen innerhalb dieses Landes) möglicherweise nicht in der Lage sind, seine Schuld ehren. Also sowohl niedrigere Agenturratings als auch a Basispunkt Der Anstieg der Credit Default Swaps eines Landes gilt als Warnsignal in Bezug auf einen bestimmten Schwellenmarkt und dessen Fähigkeit, Schulden an Investoren zurückzuzahlen.

Vor- und Nachteile von Schwellenmarktanleihen

Vorteile

Trotz dieser Risiken bieten Schwellenländeranleihen zahlreiche potenzielle Renditen. Am wichtigsten ist vielleicht, dass sie eine Portfoliovielfalt bieten, da ihre Renditen nicht eng beieinander liegen korreliert zu traditionellen Anlageklassen. Darüber hinaus suchen viele Anleger, die das Währungsrisiko in ihrem restlichen Markt ausgleichen möchten Portfolios entscheiden sich für die Anlage in Schwellenländeranleihen in Lokalwährungen als wertvolles Instrument zur Absicherung dieses Risiko.

Außerdem neigen Entwicklungsländer dazu, schnell zu wachsen, was oft die Renditen steigern kann. Unter anderem aus diesem Grund waren die Renditen von Schwellenländeranleihen in der Vergangenheit höher als die von US-Staatsanleihen.

Anleger verfolgen häufig die Rendite von US-Staatsanleihen im Vergleich zu Schwellenmarktanleihen und suchen nach einer Ausweitung des Spreads oder einer zusätzlichen Rendite, die Schwellenländeranleihen zu einem bestimmten Zeitpunkt bieten können. Je höher der Basispunkt-Spread dieser Rendite ist (d. h. je höher die Schwellenmarktrendite im Verhältnis zu Staatsanleihen ist), desto attraktiver sind Schwellenländeranleihen relativ zu Staatsanleihen Anlagevehikel und je mehr Investoren bereit sind, es mit dem anderen aufzunehmen inhärente Risiken von Schwellenländeranleihen.

Nachteile

Zu den Risiken einer Anlage in Schwellenländeranleihen gehören die Standardrisiken, die alle begleiten Schuldenprobleme, wie die Variablen der wirtschaftlichen oder finanziellen Leistung des Emittenten und die Fähigkeit des Emittenten, seinen Zahlungsverpflichtungen nachzukommen. Diese Risiken werden jedoch durch die potenzielle politische und wirtschaftliche Volatilität der Entwicklungsländer erhöht. Obwohl die Schwellenländer insgesamt große Fortschritte bei der Begrenzung der Länderrisiken gemacht haben oder Länderrisiko, ist es unbestreitbar, dass die Wahrscheinlichkeit einer sozioökonomischen Instabilität in diesen Ländern größer ist als in entwickelten Ländern, insbesondere den USA.

Schwellenländer bergen auch andere grenzüberschreitende Risiken, darunter Tauschrate Schwankungen und Währungsabwertungen. Wenn eine Anleihe in einer lokalen Währung ausgegeben wird, kann sich der Kurs des Dollars gegenüber dieser Währung positiv oder negativ auf Ihre Rendite auswirken. Wenn diese lokale Währung im Vergleich zum Dollar stark ist, werden Ihre Renditen positiv beeinflusst, während sich eine schwache lokale Währung nachteilig auf den Wechselkurs und die Rendite auswirkt. Wenn Sie jedoch kein Währungsrisiko eingehen möchten, können Sie einfach in Anleihen investieren, die auf US-Dollar lauten oder nur auf US-Dollar lauten.

Schwellenländer Schuldenrisiko wird von Ratingagenturen bewertet, die die Fähigkeit jedes Entwicklungslandes messen, seinen Schuldenverpflichtungen nachzukommen. Die Ratings von Standard & Poor's und Moody's sind in der Regel die am häufigsten verfolgten Ratingagenturen. Länder mit einem Rating von 'BBB' (oder 'Baa3') oder höher werden im Allgemeinen berücksichtigt Investment Grade, so dass davon auszugehen ist, dass das Land seine Zahlungen pünktlich leisten kann.Niedrigere Ratings weisen jedoch auf spekulative Anlagen hin, was darauf hindeutet, dass das Risiko relativ höher ist und das Land seinen Schuldenverpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen kann.