Was ist der Unterschied zwischen einer Nullkuponanleihe und einer regulären Anleihe?
Der Unterschied zwischen einer regulären Bindung und a Nullkuponanleihe ist die Zahlung von Zinsen, auch bekannt als Gutscheine. Eine reguläre Anleihe zahlt den Anleihegläubigern Zinsen, während eine Nullkupon-Anleihe solche Zinszahlungen nicht ausgibt. Stattdessen erhalten die Inhaber von Nullkuponanleihen lediglich die Nennwert der Anleihe bei Fälligkeit. Reguläre Anleihen, auch Kuponanleihen genannt, zahlen über die Laufzeit der Anleihe Zinsen und tilgen auch die Rektor bei Reife.
Die zentralen Thesen
- Eine reguläre Anleihe zahlt den Anleihegläubigern Zinsen, während eine Nullkupon-Anleihe solche Zinszahlungen nicht ausgibt.
- Eine Nullkuponanleihe wird aufgrund der Form der Zinsstrukturkurve in der Regel höhere Renditen erzielen als eine normale Anleihe mit gleicher Laufzeit.
- Nullkuponanleihen sind volatiler als Kuponanleihen, sodass Spekulanten mit ihnen stärker von erwarteten kurzfristigen Kursbewegungen profitieren können.
- Nullkuponanleihen können Anlegern helfen, Schenkungssteuern zu vermeiden, aber sie schaffen auch Probleme mit der Phantomeinkommensteuer.
Der Unterschied für Anleger
Langfristige Anleger in Nullkuponanleihen erhalten die Differenz zwischen dem Preis, den sie für die Anleihe zahlen, und dem Betrag, den sie bei Fälligkeit der Anleihe erhalten. Dieser Betrag kann erheblich sein, da Nullkuponanleihen in der Regel mit hohen Abschlägen auf den Nennwert der Anleihe gekauft werden. Dieser Rabatt führt häufig auf lange Sicht zu höheren Renditen.
Eine Nullkuponanleihe wird aufgrund der Form der Zinsstrukturkurve in der Regel höhere Renditen erzielen als eine normale Anleihe mit gleicher Laufzeit. Mit einem normale Zinsstrukturkurve, haben langfristige Anleihen höhere Renditen als kurzfristige Anleihen. Die Zinszahlungen von regulären Kuponanleihen sind vor dem Fälligkeitsdatum fällig, also sind diese Zahlungen wie kleine Nullkuponanleihen, die früher fällig werden. Zinszahlungen verkürzen die Wartezeit und das Risiko, reduzieren also auch die erwarteten Renditen.
Das Fehlen von Kupons macht Nullkupon-Anleihen nicht zu einer schlechten Anlage, und sie bieten in der Regel bessere Renditen als Kupon-Anleihen.
Der Unterschied für Spekulanten
Nullkuponanleihen sind volatiler als Kuponanleihen, sodass Spekulanten mit ihnen stärker von erwarteten kurzfristigen Kursbewegungen profitieren können. Unter sonst gleichen Bedingungen steigt der Kurs einer Nullkuponanleihe bei fallenden Zinsen stärker als der Kurs einer regulären Kuponanleihe. Da die Kurse von US-Staatsanleihen stark auf Zinsänderungen reagieren, Nullkupon-Staatsanleihen werden für Zinsspekulationen bevorzugt.
Die Kurse von Nullkupon-Unternehmensanleihen sind ebenfalls volatil, sodass sie für Spekulationen über die Gesundheit des emittierenden Unternehmens verwendet werden können. Angenommen, ein Unternehmen, das vor dem Bankrott steht, hat zuvor Nullkupon- und Kuponanleihen ausgegeben, die beide in fünf Jahren fällig werden. Der Marktpreis beider Anleihen wäre eingebrochen, sodass die Kuponanleihen im Verhältnis zum Kaufpreis nun sehr hoch verzinst werden. Das schafft einen Puffer, falls das Unternehmen vor Fälligkeit in Konkurs gehen sollte. Die Nullkuponanleihe hat kein solches Polster, ist einem höheren Risiko ausgesetzt und bringt mehr Geld ein, wenn der Emittent überlebt.
Nullkuponanleihen und Steuern
Nullkuponanleihen können auch Anleger ansprechen, die Vermögen an ihre Erben weitergeben möchten. Wenn eine Anleihe, die für 2.000 USD verkauft wird, als Geschenk erhalten wird, werden nur 2.000 USD des jährlichen Schenkungssteuerausschlusses verwendet. Allerdings erhält der Empfänger nach Fälligkeit der Anleihe am Ende deutlich mehr als 2.000 US-Dollar. Unglücklicherweise für die Inhaber von Nullkuponanleihen können einige Steuern die Wirksamkeit dieser Strategie verringern.
In den USA begründen Nullkuponanleihen eine Steuerpflicht für Zinszahlungen, obwohl sie keine regelmäßigen Zinsen zahlen. Das schafft a Phantomeinkommen Problem für die Anleihegläubiger. Es kann schwierig sein, das Geld aufzubringen, um Steuern auf nicht erhaltenes Einkommen zu zahlen. Daher ist es oft eine gute Idee, Nullkuponanleihen auf einem steuerbegünstigten Rentenkonto zu halten, um Steuern auf zukünftiges Einkommen zu vermeiden.
Eine andere Alternative ist eine Nullkuponanleihe, die von einer US-amerikanischen Kommunal- oder Landesregierung ausgegeben wird. Alles Interesse an diesen Kommunalanleihen, einschließlich kalkulatorischer Zinsen für Nullkuponanleihen, ist frei von US-Bundessteuern. Kommunale Anleihen sind oft auch von staatlichen und lokalen Steuern befreit.