Wie unterscheiden sich ADRs der Stufen I, II und III?

Wie unterscheiden sich ADRs der Stufen I, II und III?

Investmentfonds und börsengehandelte Fonds bieten amerikanischen Anlegern Möglichkeiten zur Diversifizierung eines Portfolios durch ausländische Wertpapiere und sind die gängigste Möglichkeit für Anleger, ein globales Engagement zu erzielen. Für Personen, die es vorziehen, einzelne Aktien ausländischer Unternehmen zu kaufen, können ihre Optionen jedoch eingeschränkt sein.

Während einige ausländische Unternehmen ihre Aktien an US-Börsen notieren dürfen, erfüllen nur wenige die strengen Anforderungen der Wertpapiervorschriften oder zahlen die Gebühren für die doppelte Notierung. Eine Alternative für US-Investoren, die die etwas kostspieligen Hindernisse beim Kauf von Aktien eines ausländischen Unternehmens an einer ausländischen Börse umgehen möchten, ist die Investition in eine Amerikanische Hinterlegungsbescheinigung (ADR).

ADRs der Stufen I, II und III verstehen

Ein ADR ist ein auf US-Dollar lautendes Zertifikat, das Aktien ausländischer Unternehmen repräsentiert, die bei einer Bank in den Vereinigten Staaten gehalten werden. Die meisten sind

gesponserte UAW, was bedeutet, dass das ausländische Unternehmen an der Schaffung der Investition für US-Investoren beteiligt ist.

Ein ADR kann die zugrunde liegenden Aktien eins zu eins repräsentieren oder auch einen Bruchteil einer Aktie oder mehrere Aktien darstellen. Das Verhältnis der US-ADRs pro Heimatlandaktie wird von der Depotbank auf einen für Anleger ansprechenden Wert festgelegt. Obwohl nicht gesponserte UAW existieren, sie sind selten.

ADRs werden Anlegern entweder als Level-I-, Level-II- oder Level-III-Emission angeboten. Jede ADR-Kategorie erfüllt unterschiedliche regulatorische Standards und wird Anlegern über verschiedene Verkaufsstellen angeboten.

UAW der Stufe I

Ein gesponsertes ADR, das als Level-I-Emission gelistet ist, erfordert das geringste Maß an Compliance und regulatorischer Aufsicht, und Investitionen werden von dem ausländischen Unternehmen getätigt, das Aktien anbieten möchte. Ein F-6-Registrierung Erklärung muss eingereicht werden, um die Anforderungen eines Level-I-ADR-Angebots zu erfüllen, aber das Unternehmen ist von der vollständigen Securities and Exchange Commission (SEK) Meldepflichten.

Ein im Rahmen eines Level-I-Programms ausgegebenes ADR wird von der ausländischen Gesellschaft und der von ihr ausgewählten einzigen Depotbank kontrolliert. Aufgrund der minimalen Aufsicht und der Befreiung von Meldepflichten werden ADR-Emissionen der Stufe I nur an der außerbörslicher Markt.

UAW der Stufe II

Ausländische Unternehmen, die ADRs der Stufe II ausstellen, sind verpflichtet, alle von der SEC auferlegten Registrierungs- und Meldepflichten zu erfüllen. Dazu gehört das Einreichen der F-6-Registrierungserklärung des Unternehmens, SEC-Formular 20-F, und Jahresfinanzberichte, die in Übereinstimmung mit entweder allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) oder internationale Rechnungslegungsstandards.

Unternehmen müssen auch die Sarbanes-Oxley Act, die Buchführung und finanzielle Offenlegung sowie andere Berichtsstandards erfordert. Level-II-ADRs dürfen an einer großen US-Börse wie der New York Stock Exchange oder dem Nasdaq Stock Market notiert werden. Level-II-ADRs bieten dem emittierenden ausländischen Unternehmen ein größeres Engagement in den Vereinigten Staaten, ohne ein öffentliches Angebot abschließen zu müssen.

UAW der Stufe III

Level-III-ADRs ähneln Level-II-Angelegenheiten in Bezug auf Meldepflichten und Notierung an US-Börsen. Ausländische Unternehmen, die ADRs der Stufe III ausstellen, können jedoch auch Kapital aufnehmen durch a öffentliches Anbieten des ADR innerhalb der Vereinigten Staaten. Dieser zusätzliche Schritt erfordert, dass das Unternehmen a Formular F-1 bei der SEC, um das öffentliche Angebot ordnungsgemäß zu registrieren.