Τι ακριβώς λέει το περιθώριο EBITDA στους επενδυτές για μια εταιρεία;

Τι είναι το περιθώριο EBITDA και τι μας λέει;

EBITDA σημαίνει κέρδη προ φόρων, τόκων, αποσβέσεων και αποσβέσεων. EBITDA περιθώρια παρέχει στους επενδυτές ένα στιγμιότυπο βραχυπρόθεσμης λειτουργικής αποτελεσματικότητας. Επειδή το περιθώριο αγνοεί τις επιπτώσεις μη λειτουργικών παραγόντων όπως έξοδα τόκων, φόρους ή άυλα περιουσιακά στοιχεία, το αποτέλεσμα είναι μια μέτρηση που αντικατοπτρίζει με μεγαλύτερη ακρίβεια τη λειτουργία μιας επιχείρησης κερδοφορίας. Έτσι, πολλοί αναλυτές και επενδυτές χρησιμοποιούν το EBITDA έναντι άλλων μετρήσεων κατά τη διεξαγωγή οικονομική ανάλυση.

Κατανόηση του EBITDA και της Λειτουργικής Απόδοσης

Αυτό το μέτρο είναι παρόμοιο με το άλλο δείκτες κερδοφορίας, αλλά μπορεί να είναι ιδιαίτερα χρήσιμο όταν συγκρίνουμε εταιρείες με διαφορετικές επένδυση κεφαλαίων, χρέους και φορολογικά προφίλ. Το EBITDA είναι επίσης σημαντικό να ληφθεί υπόψη στην περίπτωση στόχων εξαγοράς.

Το EBITDA αναφέρεται μερικές φορές σε δελτία τύπου τριμηνιαίων κερδών και αναφέρεται συχνά από οικονομικούς αναλυτές. Η αγνόηση των φορολογικών εξόδων και των τόκων επιτρέπει στους αναλυτές να επικεντρωθούν συγκεκριμένα στις λειτουργικές επιδόσεις. Υποτίμηση και χρεολυσία είναι μη ταμειακά έξοδα, επομένως το EBITDA παρέχει επίσης πληροφορίες σχετικά με την κατά προσέγγιση παραγωγή μετρητών και τις λειτουργίες που ελέγχονται για επενδύσεις κεφαλαίου. Τα περιθώρια μετρούν την παραγωγή εισοδήματος σε σχέση με τα έσοδα και χρησιμοποιούνται για την εκτίμηση της λειτουργικής αποδοτικότητας. Οι εταιρείες εξαγοράς συχνά εστιάζουν στο εισόδημα και τη δυνατότητα δημιουργίας μετρητών από στόχους εξαγοράς. Το EBITDA είναι, επομένως, ένα χρήσιμο εργαλείο για την αξιολόγηση του τρόπου λειτουργίας ενός χαρτοφυλακίου επιχειρήσεων όταν εντάσσεται στις συνολικές δραστηριότητες μιας μεγαλύτερης επιχείρησης.

Οι επενδυτές πρέπει να είναι επιφυλακτικοί στις αποτιμήσεις που βασίζονται σε μεγάλο βαθμό στο EBITDA. Γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές, ή GAAP, δεν περιλαμβάνουν το EBITDA ως μέτρο κερδοφορίας και το EBITDA χάνει την επεξηγηματική του αξία παραλείποντας σημαντικά έξοδα. Οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη καθαρά έσοδα, μετρήσεις ταμειακών ροών και οικονομική δύναμη για να αναπτυχθεί επαρκής κατανόηση των βασικών.

Τι είναι ένα καλό EBITDA;

Για να προσδιορίσετε ένα καλό EBITDA, υπολογίστε πρώτα το περιθώριο διαιρώντας το EBITDA με τα συνολικά έσοδα.

Περιθώριο EBITDA = EBITDA / Συνολικά έσοδα

Το περιθώριο EBITDA που υπολογίζεται χρησιμοποιώντας αυτήν την εξίσωση δείχνει τα κέρδη σε μετρητά που πραγματοποιεί μια επιχείρηση σε ένα έτος. Το περιθώριο μπορεί στη συνέχεια να συγκριθεί με μια άλλη παρόμοια επιχείρηση στον ίδιο κλάδο.

Για παράδειγμα, η Εταιρεία Α έχει EBITDA $ 800,000 ενώ τα συνολικά έσοδά τους είναι $ 8,000,000. Το περιθώριο EBITDA είναι 10%. Η εταιρεία Β έχει EBITDA 960.000 $ και συνολικά έσοδα 12.000.000 $.

Αυτό σημαίνει ότι ενώ η εταιρεία Β παρουσιάζει υψηλότερο EBITDA, έχει στην πραγματικότητα μικρότερο περιθώριο από την εταιρεία Α (8% έναντι 10%). Επομένως, ένας επενδυτής θα δει περισσότερες δυνατότητες στην εταιρεία Α.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Εξετάστε τη φόρμα 10-K της Cree, Inc (Nasdaq: CREE) από το 2014. Η Cree κατέγραψε καθαρά έσοδα 1,648 δισεκατομμυρίων δολαρίων και λειτουργικά έσοδα 134 εκατομμυρίων δολαρίων για ολόκληρο το έτος 2014, πράγμα που σημαίνει ότι το λειτουργικό περιθώριο ήταν 8% σε αυτήν την περίοδο. Το EBITDA ήταν 287 $ το 2014 και το περιθώριο EBITDA ήταν 18%. Αυτά τα περιθώρια μπορούν να συγκριθούν με εκείνα ανταγωνιστών όπως το OSRAM για τη μέτρηση της σχετικής λειτουργικής απόδοσης των επιχειρήσεων. Το OSRAM κατέγραψε περιθώριο EBITDA 11% το 2014, οπότε το CREE θα ήταν πιο ελκυστικό για έναν επενδυτή.