Τι είναι ο ετήσιος κύκλος εργασιών και γιατί είναι σημαντικός;

Τι είναι ο ετήσιος κύκλος εργασιών;

Ο ετήσιος κύκλος εργασιών είναι το ποσοστό με το οποίο κάτι αλλάζει ιδιοκτησία κατά τη διάρκεια ενός έτους. Για μια επιχείρηση, αυτό το ποσοστό θα μπορούσε να σχετίζεται με τον ετήσιο κύκλο εργασιών της σε αποθέματα, απαιτήσεις, απαιτήσεις ή περιουσιακά στοιχεία.

Σε επενδύσεις, α αμοιβαίο κεφάλαιο ή ανταλλασσόμενου κεφαλαίου Το ποσοστό κύκλου εργασιών (ETF) αντικαθιστά τις επενδυτικές συμμετοχές του σε ετήσια βάση. Κύκλος εργασιών χαρτοφυλακίου είναι η σύγκριση των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων (AUM) με την εισροή ή εκροή των συμμετοχών ενός αμοιβαίου κεφαλαίου. Το σχήμα είναι χρήσιμο για να προσδιοριστεί πόσο ενεργά το ταμείο αλλάζει τις υποκείμενες θέσεις στις συμμετοχές του. Τα υψηλά ποσοστά κύκλου εργασιών υποδεικνύουν ένα ταμείο που διαχειρίζεται ενεργά. Τα υπόλοιπα κεφάλαια είναι πιο παθητικά και έχουν χαμηλότερο ποσοστό τζίρου. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη είναι ένα παράδειγμα παθητικού ταμείου συμμετοχής.

Υπολογισμός του ετήσιου κύκλου εργασιών

Για να υπολογίσετε τον δείκτη κύκλου εργασιών χαρτοφυλακίου για ένα συγκεκριμένο κεφάλαιο, καθορίστε πρώτα το συνολικό ποσό των περιουσιακών στοιχείων που αγοράστηκαν ή πωλήθηκαν (όποιο είναι μεγαλύτερο), κατά τη διάρκεια του έτους. Στη συνέχεια, διαιρέστε αυτό το ποσό με το μέσο ενεργητικό που κατέχει το ταμείο κατά το ίδιο έτος.

​κύκλο εργασιών χαρτοφυλακίου=μέσο ενεργητικόΜέγιστη{αγορές κεφαλαίωνπωλήσεις κεφαλαίων​​​

Για παράδειγμα, εάν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο κατείχε 100 εκατομμύρια δολάρια υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) και 75 εκατομμύρια δολάρια από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία ρευστοποιήθηκαν κάποια στιγμή κατά την περίοδο επιμέτρησης, ο υπολογισμός είναι:

​$100Μ$75Μ​=0.75όπου:​

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που αναστρέφεται στο 100% ετησίως δεν έχει εκκαθαρίσει απαραίτητα όλες τις θέσεις με τις οποίες ξεκίνησε το έτος. Αντ 'αυτού, ο πλήρης κύκλος εργασιών αντιπροσωπεύει τη συχνή διαπραγμάτευση εντός και εκτός θέσεων και το γεγονός ότι οι πωλήσεις τίτλων ισοδυναμούν με συνολικό AUM για το έτος. Επίσης, χρησιμοποιώντας τον ίδιο τύπο, το ποσοστό κύκλου εργασιών μετριέται επίσης με τον αριθμό των τίτλων που αγοράστηκαν κατά την περίοδο μέτρησης.

Ετήσιος κύκλος εργασιών σε επενδύσεις

Ο ετήσιος κύκλος εργασιών είναι μια μελλοντική προβολή που βασίζεται σε κύκλο επενδύσεων ενός μήνα - ή άλλου μικρότερου χρονικού διαστήματος. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ένα ETF έχει ποσοστό κύκλου εργασιών 5% για τον μήνα Φεβρουάριο. Χρησιμοποιώντας αυτόν τον αριθμό, ένας επενδυτής μπορεί να εκτιμήσει τον ετήσιο κύκλο εργασιών για το επόμενο έτος, πολλαπλασιάζοντας τον κύκλο εργασιών ενός μήνα με 12. Αυτός ο υπολογισμός παρέχει ένα ετήσιο ποσοστό κύκλου εργασιών 60%.

Ταμεία που διαχειρίζονται ενεργά

Τα αναπτυξιακά κεφάλαια βασίζονται σε στρατηγικές διαπραγμάτευσης και επιλογή μετοχών από έμπειρους επαγγελματίες διευθυντές που θέτουν το βλέμμα τους να ξεπεράσουν τον δείκτη έναντι του οποίου το χαρτοφυλάκιο σημεία αναφοράς. Η κατοχή μεγάλων μετοχικών θέσεων αφορά λιγότερο τη δέσμευση για εταιρική διακυβέρνηση παρά μέσο για θετικά αποτελέσματα των μετόχων. Οι διευθυντές που κερδίζουν σταθερά τους δείκτες παραμένουν στη δουλειά και προσελκύουν σημαντικές εισροές κεφαλαίων.

Ενώ το επιχείρημα της παθητικής έναντι της ενεργού διαχείρισης επιμένει, οι προσεγγίσεις μεγάλου όγκου μπορούν να επιτύχουν μέτρια επιτυχία. Σκεψου το Ταμείο American Century Small Cap Growth (ANOIX), ένα ταμείο τεσσάρων αστέρων Morningstar με ξέφρενο ποσοστό κύκλου εργασιών 141% (από τον Φεβρουάριο του 2021) που ξεπέρασε τον δείκτη S&P 500 με συνέπεια τα τελευταία 15 χρόνια (έως το 2021).

Ταμεία παθητικής διαχείρισης

Ταμεία δείκτη, όπως το Fidelity 500 Index Fund (FXAIX), υιοθετήστε μια στρατηγική αγοράς και κράτησης. Ακολουθώντας αυτό το σύστημα, το ταμείο κατέχει θέσεις σε μετοχές εφόσον παραμένουν συστατικά του δείκτη αναφοράς. Τα κεφάλαια διατηρούν μια τέλεια, θετική συσχέτιση με τον δείκτη, και έτσι, το ποσοστό κύκλου εργασιών χαρτοφυλακίου είναι μόλις 4%. Η δραστηριότητα διαπραγμάτευσης περιορίζεται στην αγορά τίτλων από εισροές και σπάνια στην πώληση εκδόσεων που αφαιρούνται από τον δείκτη. Πάνω από το 60% των περιπτώσεων, οι δείκτες έχουν ξεπεράσει ιστορικά τα διαχειριζόμενα κεφάλαια.

Επίσης, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ένα υψηλό ποσοστό κύκλου εργασιών που κρίνεται μεμονωμένα δεν είναι ποτέ δείκτης ποιότητας ή απόδοσης των κεφαλαίων. Το Fidelity Spartan 500 Index Fund, μετά από έξοδα, έμεινε πίσω από τον S&P 500 κατά 2,57% το 2020.

Ετήσιος κύκλος εργασιών σε επιχειρήσεις: Κύκλος εργασιών αποθέματος

Οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν διάφορες ετήσιες μετρήσεις κύκλου εργασιών για να κατανοήσουν πόσο καλά λειτουργεί η επιχείρηση σε ετήσια βάση. Κύκλος εργασιών αποθέματος μετρά πόσο γρήγορα μια εταιρεία πωλεί αποθέματα και πώς οι αναλυτές το συγκρίνουν με τους μέσους όρους της βιομηχανίας. Ένας χαμηλός κύκλος εργασιών συνεπάγεται αδύναμες πωλήσεις και πιθανώς υπερβολικό απόθεμα, γνωστό και ως υπερπροσφορά. Μπορεί να υποδηλώνει πρόβλημα με τα προϊόντα που προσφέρονται προς πώληση ή να είναι αποτέλεσμα πολύ μικρού μάρκετινγκ. Η υψηλή αναλογία συνεπάγεται είτε ισχυρές πωλήσεις είτε ανεπαρκή αποθέματα. Το πρώτο είναι επιθυμητό ενώ το δεύτερο θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμένες επιχειρήσεις. Μερικές φορές ένα χαμηλό ποσοστό κύκλου εργασιών αποθέματος είναι καλό, όπως όταν αναμένεται να αυξηθούν οι τιμές (το απόθεμα είναι προκαθορισμένο για να καλύψει τη ραγδαία αυξανόμενη ζήτηση) ή όταν αναμένονται ελλείψεις.

Η ταχύτητα με την οποία μια εταιρεία μπορεί να πουλήσει αποθέματα είναι ένα κρίσιμο μέτρο της επιχειρηματικής απόδοσης. Οι έμποροι λιανικής που μεταφέρουν τα αποθέματα πιο γρήγορα τείνουν να υπερτερούν. Όσο περισσότερο διατηρείται ένα είδος, τόσο υψηλότερο θα είναι το κόστος διατήρησής του και τόσο λιγότεροι λόγοι θα πρέπει να επιστρέψουν οι καταναλωτές στο κατάστημα για νέα είδη.