Ευρωπαϊκός ορισμός καλύτερης προσφοράς και προσφοράς (EBBO)
Τι είναι η Ευρωπαϊκή Καλύτερη Προσφορά και Προσφορά (EBBO);
Η European Best Bid and Offer (EBBO) είναι μια κανονιστική εντολή σύμφωνα με την οποία οι μεσίτες παρέχουν τις τρέχουσες καλύτερες διαθέσιμες τιμές για αγορά ή πώληση χρηματοπιστωτικών μέσων. Το EBBO είναι το ευρωπαϊκό ισοδύναμο του Εθνική καλύτερη προσφορά και προσφορά (NBBO) στις Η.Π.Α.
Σε οποιοδήποτε χρηματιστήριο, εμφανίζεται μια σειρά επιπέδων τιμών τόσο για την αγορά αγοράς όσο και για την πώληση. Το EBBO αντιπροσωπεύει την καλύτερη διαθέσιμη τιμή. τη χαμηλότερη τιμή για αγορά ή την υψηλότερη τιμή για πώληση. Το EBBO ενημερώνει συνεχώς τις τιμές, ώστε οι συμμετέχοντες στην αγορά να έχουν δίκαιη πρόσβαση στις καλύτερες τιμές για συναλλαγές.
Βασικά Takeaways
- Η European Best Bid and Offer (EBBO) είναι μια κανονιστική εντολή στην Ευρώπη που απαιτεί από τους μεσίτες να παρέχουν τις τρέχουσες καλύτερες διαθέσιμες τιμές για αγορά ή πώληση χρηματοπιστωτικών μέσων.
- Το EBBO είναι το ευρωπαϊκό ισοδύναμο της National Best Bid and Offer (NBBO) που βρίσκεται στις Η.Π.Α.
- Το EBBO αντιπροσωπεύει την καλύτερη διαθέσιμη τιμή. τη χαμηλότερη τιμή για αγορά ή την υψηλότερη τιμή για πώληση.
- Με την έλευση των ηλεκτρονικών συναλλαγών, υπήρξαν πολλές εταιρείες που προσφέρουν λογισμικό που επιτρέπει την τήρηση του EBBO.
- Με την κυκλοφορία της οδηγίας για τις αγορές στα χρηματοπιστωτικά μέσα (MiFID) II το 2018, νέα κανονιστική ρύθμιση δημιουργήθηκαν παράμετροι για περαιτέρω ρύθμιση των χρηματοπιστωτικών αγορών και προστασία των επενδυτών, ενισχύοντας EBBO.
- Η νομοθεσία του MiFID II επικεντρώνεται κυρίως στις σκοτεινές δεξαμενές και τις συναλλαγές υψηλής συχνότητας (HFT), δημιουργώντας κανονισμούς που αποσκοπούν στη διασφάλιση των συμμετεχόντων στην αγορά.
Κατανόηση της ευρωπαϊκής καλύτερης προσφοράς και προσφοράς (EBBO)
Η Επιτροπή Ευρωπαϊκών Ρυθμιστικών Αρχών Κινητών Αξιών, ο πρόδρομος της Ευρωπαϊκής Αρχής Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA), είχε τα εξής ορισμός: "Η ευρωπαϊκή τιμή καλύτερης προσφοράς είναι η υψηλότερη δεσμευτική τιμή προσφοράς (ή αγοράς) που διατίθεται στα κεντρικά βιβλία παραγγελιών ορίων των ρυθμιζόμενων αγορών και MTF (πολυμερείς διευκολύνσεις συναλλαγών) συμβάλλοντας στον προσδιορισμό του EBBO. Η ευρωπαϊκή τιμή καλύτερης προσφοράς είναι η αντίστοιχη χαμηλότερη τιμή προσφοράς (ή πώλησης). Έτσι, το EBBO θα αποδίδει πάντα το πιο σφιχτό εξάπλωση διατίθεται στις συνεισφέροντες πλατφόρμες συναλλαγών ».Έτσι, η EBBO εγγυάται ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά έχουν πρόσβαση στις καλύτερες διαθέσιμες τιμές ανά πάσα στιγμή.
Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) παρακολουθεί και εφαρμόζει τους κανονισμούς της Ευρωπαϊκής καλύτερης προσφοράς και προσφοράς (EBBO). Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) επιβάλλει την Εθνική Καλύτερη Προσφορά και Προσφορά (NBBO).
Όταν το EBBO υποστηρίζεται σε μια πλατφόρμα συναλλαγών, οι εντολές συναλλαγών των συμμετεχόντων στην αγορά θα συμπληρώνονται ή καλύτερα από την τιμή EBBO για ένα συγκεκριμένο μέσο διαπραγμάτευσης. Επειδή οι ηλεκτρονικές συναλλαγές έχουν γίνει ο πιο σημαντικός τρόπος πρόσβασης επενδυτών και εμπόρων στις χρηματοπιστωτικές αγορές, πολλές εταιρείες λογισμικού έχουν σχεδιάσει και κυκλοφορήσει προϊόντα που οι έμποροι μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να διασφαλίσουν ότι τηρούν EBBO. Οι εταιρείες που προσφέρουν αυτήν την υπηρεσία περιλαμβάνουν Nasdaq, QuantHouse και Vela Trading Technologies.
Αυτά τα συστήματα συνήθως συγκεντρώνουν πληροφορίες σε όλες τις χρηματοπιστωτικές αγορές, συμπεριλαμβανομένων των ανταλλαγών και των ΠΜΔ, παρέχοντας στον επιχειρηματία μια ενοποιημένη άποψη ρευστότητας για οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο σε πραγματικό χρόνο, επιτρέποντάς τους να παρέχουν στους πελάτες τη χαμηλότερη ή υψηλότερη τιμή για παραγγελία αγοράς ή πώλησης, αντίστοιχα.
Ευρωπαϊκή καλύτερη προσφορά και προσφορά (EBBO) και MiFID II
Μετά τον χάος της αγοράς του οικονομική κρίση, Η ESMA αποφάσισε ότι ήταν απαραίτητο να εφαρμοστούν νέοι κανόνες για τη δημιουργία δικαιότερων, ασφαλέστερων, αποδοτικότερων και πιο διαφανών αγορών για τους συμμετέχοντες. Η χρηματοπιστωτική κρίση αποκάλυψε ορισμένες τρύπες στο πρώτο σύνολο κανόνων για τις αγορές σε χρηματοπιστωτικά μέσα (MiFID). MiFID II, το δεύτερο σετ που εφαρμόστηκε τον Ιανουάριο του 2018, επιβάλλει αυστηρότερους κανονισμούς σκοτεινές πισίνες και συναλλαγές υψηλής συχνότητας (HFT) έτσι ώστε το EBBO να είναι διαθέσιμο για όλους τους εμπόρους σε ίσους όρους ανταγωνισμού.
Πριν τεθεί σε ισχύ το 2018, το 2017 εκτιμήθηκε ότι οι σκοτεινές δεξαμενές αντιπροσώπευαν λίγο κάτω από το 10% της διαπραγμάτευσης μεριδίων αγοράς. Μέρος της εφαρμογής του MiFID II ήταν να τεθεί ένα ανώτατο όριο στο μερίδιο διαπραγμάτευσης μετοχών και μέσων που μοιάζουν με ίδια κεφάλαια μέσω σκοτεινών ομίλων. Ο στόχος δεν ήταν να σταματήσουν οι σκοτεινές δεξαμενές, αλλά να επιτευχθεί κάποια ρύθμιση για τις συναλλαγές σε μια περιοχή που στερούνταν διαφάνειας πριν από το εμπόριο. Ως εκ τούτου, ο όγκος μιας διαπραγμάτευσης μετοχών σε μια σκοτεινή δεξαμενή περιορίζεται στο 8% του συνολικού όγκου που διακινήθηκε σε μια περίοδο 12 μηνών.
