Step-Up Bond Definition

Τι είναι το Step-Up Bond;

Ένας εντατικός δεσμός είναι α δεσμός που πληρώνει χαμηλότερο αρχικό επιτόκιο αλλά περιλαμβάνει ένα χαρακτηριστικό που επιτρέπει αυξήσεις επιτοκίων ανά τακτά χρονικά διαστήματα. Ο αριθμός και η έκταση της αύξησης του επιτοκίου, καθώς και ο χρόνος, εξαρτώνται από τους όρους του ομολόγου. Ένα ενισχυτικό ομόλογο παρέχει στους επενδυτές τα οφέλη από σταθερού εισοδήματος χρεόγραφα διατηρώντας παράλληλα τα αυξανόμενα επιτόκια.

Ωστόσο, το αρχικό επιτόκιο που προσφέρεται για ένα ομόλογο ενίσχυσης θα μπορούσε να είναι χαμηλότερο από τα επιτόκια που προσφέρονται σε άλλες επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. Παρόλο που υπάρχουν πολλά οφέλη από τα ομόλογα ενίσχυσης, οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να γνωρίζουν τους εγγενείς κινδύνους που σχετίζονται με αυτούς τους χρεόγραφους.

Πώς λειτουργούν τα ομόλογα Step-Up

Τα ομόλογα είναι χρεωστικό μέσο χρεόγραφα ή IOU που εκδίδουν οι εταιρείες και οι κρατικές υπηρεσίες στους επενδυτές για να συγκεντρώσουν κεφάλαια για ένα έργο ή επέκταση. Συνήθως, ο επενδυτής πληρώνει για το ομόλογο εκ των προτέρων ονομαστική αξία ποσό, το οποίο θα μπορούσε να είναι $ 1.000 το καθένα. Ο επενδυτής θα επιστραφεί τα $ 1.000 (που ονομάζεται ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου ποσό), όταν λήξει το ομόλογο, (ονομάζεται ημερομηνία λήξης). Τα περισσότερα ομόλογα πληρώνουν περιοδικό επιτόκιο, (ονομάζεται α επιτόκιο κουπονιού), αυτό τυπικά καθορίζεται κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου.

Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει $ 1.000 Ταμείο ομολόγων με ποσοστό 2% - σε δέκα χρόνια - στον επενδυτή θα καταβάλλονται τόκοι βάσει του επιτοκίου κουπονιού 2%. Ο επενδυτής θα επιστραφεί το κεφάλαιο των $ 1.000 όταν το ομόλογο λήξει - ή σε δέκα χρόνια.

Αντίστροφα, ένα ομόλογο επιτάχυνσης πληρώνει χαμηλότερο επιτόκιο τα πρώτα χρόνια και το επιτόκιο του αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου, έτσι ώστε οι επενδυτές να λαμβάνουν υψηλότερο επιτόκιο κουπονιού καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης. Για παράδειγμα, ένα πενταετές ομόλογο ενίσχυσης μπορεί να έχει αρχικό επιτόκιο 2,5% για τα δύο πρώτα έτη και ποσοστό κουπονιού 4,5% για τα τελευταία τρία χρόνια. Επειδή η πληρωμή του κουπονιού αυξάνεται κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, ένα ομόλογο επιτάχυνσης επιτρέπει στους επενδυτές να το κάνουν πλεονέκτημα της σταθερότητας των πληρωμών τόκων ομολόγων ενώ επωφελούνται από αυξήσεις στο κουπόνι τιμή. Ωστόσο, ως αποτέλεσμα της δυνατότητας ενίσχυσης, τα ομόλογα επιτάχυνσης τείνουν να έχουν αρχικά χαμηλότερα επιτόκια κουπονιών, σε σύγκριση με άλλα ομόλογα σταθερού επιτοκίου.

Αύξηση του επιτοκίου ομολόγων σταδιακής αύξησης

Η δομή των ομολόγων επιτάχυνσης μπορεί να έχει είτε μία είτε πολλαπλή αύξηση επιτοκίου. Τα μεμονωμένα ομόλογα, γνωστά και ως ομόλογα ενός βήματος, έχουν μία αύξηση στο επιτόκιο κουπονιού κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Αντίστροφα, το ομόλογο πολλαπλών επιπέδων μπορεί να προσαρμόσει το κουπόνι προς τα πάνω αρκετές φορές εντός της διάρκειας ζωής του τίτλου. Οι αυξήσεις των κουπονιών ακολουθούν ένα προκαθορισμένο πρόγραμμα.

Τα ενισχυμένα ομόλογα είναι παρόμοια με αυτά Χρεόγραφα που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου (ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ). Το κεφάλαιο ενός TIPS αυξάνεται με πληθωρισμός και μειώνεται με τον αποπληθωρισμό. Ο πληθωρισμός είναι ο ρυθμός αύξησης των τιμών στην αμερικανική οικονομία και μετριέται με το Δείκτης τιμών καταναλωτή. Οι TIPS πληρώνουν τόκους ανά εξάμηνο, με σταθερό επιτόκιο, το οποίο εφαρμόζεται στο αναπροσαρμοσμένο κεφάλαιο. Ως αποτέλεσμα, τα ποσά πληρωμής τόκων αυξάνονται με τον πληθωρισμό και μειώνονται με τον αποπληθωρισμό.

Πλεονεκτήματα των ομολόγων Step-Up

Τα ομόλογα επιτάχυνσης έχουν συνήθως καλύτερη απόδοση από άλλες επενδύσεις σταθερού επιτοκίου σε μια αγορά αυξανόμενου επιτοκίου. Με κάθε βήμα, οι κάτοχοι ομολόγων πληρώνονται με υψηλότερο επιτόκιο και δεδομένου ότι υπάρχει μικρότερος κίνδυνος απώλειας σε υψηλότερα επιτόκια της αγοράς, οι αυξήσεις έχουν λιγότερη τιμή αστάθεια ή διακυμάνσεις των τιμών.

Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι οι τιμές των ομολόγων και τα επιτόκια σχετίζονται αντιστρόφως, πράγμα που σημαίνει ότι όταν μειώνονται τα επιτόκια, οι τιμές των ομολόγων αυξάνονται. Αντίθετα, τα αυξανόμενα επιτόκια τείνουν να οδηγήσουν σε ξεπούλημα στην αγορά ομολόγων και οι τιμές των ομολόγων μειώνονται. Ο λόγος για το ξεπούλημα είναι ότι τα υπάρχοντα ομόλογα σταθερού επιτοκίου είναι λιγότερο ελκυστικά σε μια αγορά αυξανόμενου επιτοκίου. Οι επενδυτές συνήθως απαιτούν ομόλογα υψηλότερης απόδοσης καθώς τα επιτόκια αυξάνονται και απορρίπτουν τα ομόλογα χαμηλότερου επιτοκίου τους. Τα ενισχυμένα ομόλογα βοηθούν τους επενδυτές να αποφύγουν αυτή τη διαδικασία, καθώς το ποσοστό του ομολόγου αυξάνεται με την πάροδο του χρόνου.

Τα ενισχυμένα ομόλογα πωλούνται στη δευτερογενή αγορά και ρυθμίζονται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Ως αποτέλεσμα, συνήθως υπάρχουν αρκετοί αγοραστές και πωλητές στην αγορά ρευστότητα- επιτρέποντας στους επενδυτές να εισέρχονται και να εξέρχονται με ευκολία στις θέσεις.

Κίνδυνοι από ομόλογα που προχωρούν

Στα αρνητικά, είναι ορισμένα ομόλογα αύξησης καλούμενος, που σημαίνει ότι ο εκδότης μπορεί να εξαργυρώσει το ομόλογο. Το χαρακτηριστικό που καλείται θα ενεργοποιηθεί όταν ωφελεί τον εκδότη, εάν τα επιτόκια της αγοράς μειωθούν, ο επενδυτής έχει την ευκαιρία ο εκδότης του ομολόγου να καλέσει πίσω την εγγύηση. Εάν ανακληθεί το ομόλογο, είναι απίθανο ο επενδυτής να είναι σε θέση να επανεπενδύσει με τον ίδιο συντελεστή που εισπράχθηκε από το ομόλογο αναβάθμισης. Επίσης, εάν ο επενδυτής αγοράσει ένα νέο ομόλογο, η τιμή πιθανότατα θα είναι διαφορετική από την αρχική τιμή αγοράς του ομολόγου αναβάθμισης.

Παρόλο που τα ομόλογα επιτάχυνσης αυξάνονται σε καθορισμένα χρονικά διαστήματα σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, μπορούν ακόμα να χάσουν υψηλότερα επιτόκια. Εάν τα επιτόκια της αγοράς αυξάνονται με ταχύτερο ρυθμό από ό, τι αυξάνεται η αύξηση, ο κάτοχος ομολόγων θα βιώσει κίνδυνο επιτοκίου. Επίσης, ο επενδυτής μπορεί να έχει ένα κόστος ευκαιρίας και κίνδυνο επανεπένδυσης εάν το ενδιάμεσο ομόλογο πληρώνει χαμηλότερο επιτόκιο από την αγορά έναντι άλλων διαθέσιμων ομολόγων.

Τα ενισχυμένα ομόλογα εκδίδονται συνήθως από εταιρείες υψηλής ποιότητας και κρατικούς οργανισμούς, γεγονός που συμβάλλει στη μείωση του κινδύνου αθέτησης, που είναι η αποπληρωμή του κεφαλαίου και των τόκων.

Οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται περιοδικά. Εάν ένα ομόλογο πωληθεί πριν από την ημερομηνία λήξης του, η τιμή που λαμβάνει ο επενδυτής θα μπορούσε να είναι χαμηλότερη από την αρχική τιμή αγοράς που οδηγεί σε ζημία. Ο επενδυτής είναι εγγυημένος ότι το κύριο ποσό θα επιστραφεί μόνο εάν το ομόλογο διατηρηθεί στη λήξη.

Παράδειγμα ενδιάμεσου ομολόγου

Ας πούμε η Apple Inc. (AAPL) προσφέρει στους επενδυτές ένα ενισχυμένο ομόλογο με πενταετή λήξη. Το επιτόκιο κουπονιού ή το επιτόκιο είναι 3% για τα δύο πρώτα έτη και αυξάνεται έως 4,5% τα επόμενα τρία χρόνια.

Λίγο μετά την αγορά του ομολόγου, ας πούμε ότι τα συνολικά επιτόκια αυξάνονται στο 3,5% στην οικονομία μετά τον πρώτο χρόνο. Το ενδιάμεσο ομόλογο θα έχει χαμηλότερο ποσοστό απόδοσης στο 3% έναντι της συνολικής αγοράς.

Το τρίτο έτος, τα επιτόκια μειώνονται στο 2,4% λόγω της Federal Reserve σηματοδοτώντας ότι θα διατηρήσει τα επιτόκια της αγοράς χαμηλά για να τονώσει την οικονομία για τα επόμενα χρόνια. Το ενδιάμεσο ομόλογο θα έχει υψηλότερο επιτόκιο στο 4,5% έναντι της συνολικής αγοράς ή των τυπικών τίτλων σταθερού εισοδήματος.

Ωστόσο, εάν τα επιτόκια αυξήθηκαν κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου ενίσχυσης και υπερέβαιναν σταθερά το επιτόκιο κουπονιού, η απόδοση του ομολόγου θα ήταν χαμηλότερη σε σχέση με τη συνολική αγορά.