Πρόγραμμα άμεσης συμμετοχής (DPP)

Τι είναι το πρόγραμμα άμεσης συμμετοχής (DPP);

Ένα πρόγραμμα άμεσης συμμετοχής (DPP) είναι μια ομαδοποιημένη οντότητα που προσφέρει στους επενδυτές πρόσβαση στις ταμειακές ροές και τα φορολογικά οφέλη μιας επιχείρησης. Γνωστά και ως "σχέδιο άμεσης συμμετοχής", οι DPP είναι επενδύσεις που δεν αποτελούν αντικείμενο συναλλαγών σε ακίνητα ή σε επιχειρήσεις που σχετίζονται με την ενέργεια σε εκτεταμένο χρονικό πλαίσιο.

Κατανόηση προγράμματος άμεσης συμμετοχής (DPP)

Στα περισσότερα προγράμματα άμεσης συμμετοχής, περιορισμένοι εταίροι βάζουν χρήματα (το ποσοστό τους ποσοτικοποιείται σε "μονάδες"), το οποίο στη συνέχεια επενδύεται από έναν γενικό εταίρο. Τα περισσότερα DPPs διαχειρίζονται παθητικά και έχουν διάρκεια ζωής πέντε έως 10 χρόνια. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, όλες οι φορολογικές εκπτώσεις, καθώς και το εισόδημα του DPP, μεταβιβάζονται σε συνεργάτες. Λόγω του εισοδήματος που δημιουργούν και της ομαδοποιημένης φύσης τους, οι DPP έχουν γίνει δημοφιλής τρόπος για τον μέσο όρο επενδυτές να έχουν πρόσβαση σε επενδύσεις που κανονικά προορίζονταν για πλούσιους επενδυτές, αν και σε ορισμένους περιορισμούς.

Ένα πρόγραμμα άμεσης συμμετοχής οργανώνεται συνήθως ως περιορισμένη συνεργασία, μια υποκεφάλαιο S εταιρία, ή μια γενική εταιρική σχέση. Τέτοιες δομές επιτρέπουν τη μεταφορά του εισοδήματος, των απωλειών, των κερδών, των φορολογικών πιστώσεων και των κρατήσεων του DPP στον υποκείμενο εταίρο/φορολογούμενο σε προ φόρους βάση. Συνεπώς, ο ίδιος ο DPP δεν πληρώνει εταιρικό φόρο.

Τα DPP δεν διαπραγματεύονται, πράγμα που σημαίνει ότι δεν διαθέτουν ρευστότητα και δεν έχουν αξιόπιστο μηχανισμό τιμολόγησης - ειδικά σε σύγκριση με μετοχές που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο. Ως εκ τούτου, οι DPP τείνουν να απαιτούν από τους πελάτες να πληρούν τα όρια περιουσιακών στοιχείων και εισοδήματος για να επενδύσουν. Αυτές οι απαιτήσεις μπορεί να διαφέρουν ανά πολιτεία.

Τύποι Προγραμμάτων Άμεσης Συμμετοχής

Οι πιο συνηθισμένοι DPP είναι μη εμπορεύσιμα REIT (περίπου τα δύο τρίτα της αγοράς DPP), μη εισηγμένα εταιρείες ανάπτυξης επιχειρήσεων (BDC) (τα οποία λειτουργούν ως χρεωστικά μέσα για τις μικρές επιχειρήσεις), εταιρικές σχέσεις για την εξερεύνηση και την ανάπτυξη ενέργειας και εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης εξοπλισμού.

Ένας DPP μπορεί να έχει τη νομική δομή μιας εταιρείας (όπως REIT), μιας ετερόρρυθμης εταιρείας ή μιας εταιρείας περιορισμένης ευθύνης (LLC), αλλά στην πράξη, όλοι συμπεριφέρονται ως ετερόρρυθμη εταιρία. Ένας DPP δίνει στον επενδυτή μερική κυριότητα ενός φυσικού περιουσιακού στοιχείου, όπως το υποκείμενο ακίνητο σε ένα REIT, τα μηχανήματα σε μια επιχείρηση μίσθωσης εξοπλισμού ή πηγάδια και το εισόδημα από τις πωλήσεις πετρελαίου σε μια ενεργειακή σύμπραξη.

Ειδική σκέψη: Δομή προγράμματος άμεσης συμμετοχής

Σε DPPs, οι περιορισμένοι εταίροι είναι οι επενδυτές. Εάν ο DPP χάσει χρήματα, το μειονέκτημά του περιορίζεται σε αυτό που επένδυσαν. Ο γενικός εταίρος διαχειρίζεται την επένδυση. περιορισμένοι εταίροι δεν έχουν λόγο στη διοίκηση και δεν λαμβάνουν κανένα όφελος από τις δραστηριότητες του DPP. Ωστόσο, οι περιορισμένοι εταίροι μπορούν να ψηφίσουν για την αλλαγή ή την απόλυση ενός ομόρρυθμου εταίρου ή να μηνύσουν κάποιον επειδή δεν ενεργεί προς το συμφέρον της εταιρικής σχέσης.

Τα προγράμματα άμεσης συμμετοχής έχουν την προέλευσή τους στον νόμο περί κινητών αξιών του 1933 και στον κανονισμό 2310 της ρυθμιστικής αρχής της χρηματοπιστωτικής βιομηχανίας (FINRA). Σειρά 7 Οι υποψήφιοι μπορούν να αναμένουν να δουν αρκετές ερωτήσεις σχετικά με τα DPPs στις εξετάσεις τους.