Το VIX Spike προμηνύει βραχυπρόθεσμους φόβους

Σημαντικές κινήσεις

Η καθοδική τάση επίπεδο αντίστασης που αναγκάζει την απόδοση του 10ετούς Δημοσίου (TNX) όλο και χαμηλότερα από τον Δεκέμβριο του 2018 εξακολουθεί να ισχύει, καθώς ο δείκτης έχει λάβει άλλη πτωτική τροπή. Οι έμποροι προσπαθούν να αγοράσουν Υπουργεία Οικονομικών των ΗΠΑ για να στηρίξουν τα χαρτοφυλάκια τους έναντι μιας πιθανής πτωτικής πτώσης στη χρηματιστηριακή αγορά. Οι περισσότεροι έμποροι θεωρούν ότι τα ομόλογα αποτελούν ένα ασφαλές καταφύγιο που θα προστατεύσει τα κεφάλαιά τους κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης.

Καθώς αυξάνεται η ζήτηση για ομόλογα, αυξάνεται και η τιμή – γεγονός που ωθεί την απόδοση των ομολόγων χαμηλότερα, καθώς η τιμή και η απόδοση έχουν αντίστροφη σχέση. Αυτό βλέπουμε σήμερα. Οι αποδόσεις των ομολόγων όπως το TNX πέφτουν επειδή οι έμποροι πιέζουν τις τιμές του Δημοσίου υψηλότερα, καθώς η επιθυμία να προστατεύσουν το κεφάλαιό τους αρχίζει να αντισταθμίζει την επιθυμία για μια μεγάλη απόδοση του κεφαλαίου τους.

Ο TNX είχε ενοποιηθεί λίγο πάνω από το 2,5% τις τελευταίες εβδομάδες, αλλά έπεσε στο 2,45% σήμερα – το χαμηλότερο κλείσιμό του από τις 29 Μαρτίου. Ενώ οι χαμηλότερες πιο μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων μπορεί να είναι καλές για τους δανειολήπτες που θέλουν να αγοράσουν ή να αναχρηματοδοτήσουν ένα σπίτι, δεν είναι καλές για μεγάλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ή ως επιβεβαίωση της εμπιστοσύνης των εμπόρων.

Εάν το TNX συνεχίσει να πέφτει, είναι πιθανώς μια επιβεβαίωση ότι οι έμποροι μετακινούν χρήματα από τις μετοχές και τα ομόλογα, κάτι που δεν θέλει να δει κανένας χρηματιστηριακός ταύρος στη Wall Street.

S&P 500

Ο S&P 500 έστειλε κύματα ανησυχίας πάνω-κάτω στη Wall Street σήμερα, καθώς ο δείκτης υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις 2 Απριλίου, διαμορφώνοντας μια πτωτική διαχωριστική γραμμή κηροπήγιο.

Ένα μοτίβο κηροπήγιο διαχωριστικής γραμμής σχηματίζεται όταν η ανοιχτή τιμή του ανοδικού κηροπήγιου της προηγούμενης ημέρας ταιριάζει με την ανοιχτή τιμή του πτωτικού μοτίβου κεριών της τρέχουσας ημέρας. Το μοτίβο είναι πτωτικό γιατί δείχνει ότι οι έμποροι ήταν αρκετά νευρικοί όχι μόνο για να εξαφανίσουν το τα κέρδη της προηγούμενης ημέρας πριν από το καμπανάκι έναρξης αλλά και να συνεχίσουν να πιέζουν τον δείκτη χαμηλότερα σε όλη τη διάρκεια του ημέρα συναλλαγών.

Εκτός από τη διαμόρφωση του bearish candlestick pattern, ο S&P 500 κατέρρευσε επίσης μέσω της ανοδικής τάσης επίπεδο υποστήριξης ο δείκτης ανεβαίνει πάνω εδώ και μήνες.

Είναι ενδιαφέρον ότι οι ταύροι στη Wall Street μπόρεσαν να κάνουν ράλι πριν από το κουδούνι κλεισίματος, ωθώντας τον δείκτη από τα χαμηλά του και παρέχοντας κάποια ελπίδα για ανάκαμψη. Οποιαδήποτε ελπίδα θα εξαρτηθεί από το εάν η κυβέρνηση Τραμπ θα τηρήσει την απειλή της να αυξήσει τους δασμούς σε κινεζικά προϊόντα 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων από 10% σε 25% την Παρασκευή.

Εάν η διοίκηση καθυστερήσει, οι μετοχές πιθανότατα θα έχουν την ευκαιρία να ανακάμψουν. Εάν η διοίκηση ανταποκριθεί στην απειλή της, προσέξτε για περισσότερες πωλήσεις και μια δοκιμή 2.800 στον S&P 500.

Διαβάστε περισσότερα:

Ποιοι οικονομικοί παράγοντες επηρεάζουν τις αποδόσεις των ομολόγων;

Κατανόηση της απόδοσης του δημοσίου και των επιτοκίων

Γιατί έχει σημασία η απόδοση του 10ετούς Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ

Δείκτες κινδύνου – VIX vs. VIX3M

Όταν οι έμποροι θέλουν να κατανοήσουν πόσο νευρικοί είναι οι άλλοι συμμετέχοντες στο χρηματιστήριο, συχνά εξετάζουν δείκτες μεταβλητότητας όπως Δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX). Το VIX είναι μια μέτρηση της αναμενόμενης μεταβλητότητας που θα τιμολογηθεί σε S&P 500 επιλογές για τις επόμενες 30 ημέρες.

Όταν οι έμποροι πιστεύουν ότι ο S&P 500 είναι πιθανό να κάνει μια μικρή κίνηση τις επόμενες 30 ημέρες, η αξία του VIX θα είναι χαμηλή. Αντίθετα, όταν οι traders πιστεύουν ότι ο S&P 500 πρόκειται να κάνει μεγάλη κίνηση τις επόμενες 30 ημέρες, η αξία του VIX θα είναι υψηλή.

Ωστόσο, οι 30 ημέρες δεν είναι πάντα αρκετά μεγάλο χρονικό πλαίσιο για να κατανοήσετε τις ανησυχίες που μπορεί να έχουν οι μακροπρόθεσμοι έμποροι. Όταν απαιτείται πιο μακροπρόθεσμη προοπτική, οι έμποροι συχνά στρέφονται στον δείκτη μεταβλητότητας 3 μηνών CBOE S&P 500 (VIX3M). Το VIX3M είναι μια μέτρηση της αναμενόμενης μεταβλητότητας που θα τιμολογηθεί σε επιλογές S&P 500 για τους επόμενους τρεις μήνες ή 90 ημέρες.

Υπό κανονικές συνθήκες αγοράς, η αξία του VIX3M θα είναι υψηλότερη από την αξία του VIX επειδή ο S&P Το 500 είναι πιο πιθανό να κάνει μια μεγάλη κίνηση αν του δώσετε τρεις μήνες – αντί για έναν μόνο μήνα – για να κάνει το κίνηση.

Παραδόξως, οι έμποροι θα ωθήσουν την αξία του VIX ψηλότερα από την αξία του VIX3M από καιρό σε καιρό στιγμή που ανησυχούν ιδιαίτερα ότι ο S&P 500 πρόκειται να κάνει μια δραματική κίνηση στο σύντομο χρονικό διάστημα όρος. Μπορείτε να αναγνωρίσετε αυτές τις στιγμές δημιουργώντας ένα γράφημα σχετικής ισχύος μεταξύ του VIX και του VIX3M.

Υπό κανονικές συνθήκες αγοράς, όταν διαιρείτε την τιμή του VIX με την τιμή του VIX3M, συνήθως λαμβάνετε μια τιμή <1 επειδή η τιμή του VIX είναι συνήθως μικρότερη από την τιμή του VIX3M. Ωστόσο, υπό νευρικές συνθήκες αγοράς, όταν διαιρείτε την αξία του VIX με την τιμή του VIX3M, συνήθως παίρνετε μια τιμή >1 επειδή η τιμή του VIX θα έχει πηδήξει υψηλότερα από την τιμή του VIX3M.

Αυτό ακριβώς συνέβη σήμερα. Η τελευταία φορά που το διάγραμμα σχετικής ισχύος VIX/VIX3M είχε σκαρφαλώσει για να κλείσει πάνω από το 1 ήταν τον Ιανουάριο. 22. Από εκείνη τη στιγμή, κινούνταν σταθερά χαμηλότερα σε ένα κανάλι πτωτικής τάσης. Σήμερα, το διάγραμμα σχετικής ισχύος VIX/VIX3M σκαρφάλωσε για να κλείσει πάνω από το 1, το υψηλότερο επίπεδό του από τον Δεκέμβριο. 28, 2018.

Αυτό το δραματικό άλμα πάνω από το 1 μας λέει ότι οι traders είναι εξαιρετικά νευρικοί που ο S&P 500 θα μπορούσε συνεχίσει να διορθώνει χαμηλότερα αυτόν τον μήνα εάν οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Κίνα δεν μπορούν να διευθετήσουν το εμπόριο τους διαφορές.

Διαβάστε περισσότερα:

Τι υποδηλώνει ο δείκτης μεταβλητότητας (VIX);

Δείκτες αγοράς που αντανακλούν τη μεταβλητότητα στο χρηματιστήριο

10 Μετοχές χαμηλής μεταβλητότητας για άγριες αγορές

Κατώτατη γραμμή – Ξεγελάστε με μια φορά

Δικαιολογημένα οι έμποροι είναι διστακτικοί αυτή την εβδομάδα, καθώς ο S&P 500 βρίσκεται ακριβώς κάτω από τα πρόσφατα υψηλά όλων των εποχών ενώ οι αντιπροσωπείες της Κίνας και των ΗΠΑ προσπαθούν να συνάψουν μια εμπορική συμφωνία υπό την απειλή αύξησης τιμολόγια.

Την τελευταία φορά που ο δείκτης ήταν τόσο υψηλός, στράφηκε προς τα νότια και εισήλθε στην πρώτη bear market του εδώ και μια δεκαετία. Κανείς δεν θέλει να πιαστεί κρατώντας την τσάντα αν ο δείκτης κάνει ξανά το ίδιο πράγμα. Ξεγελάστε με μια φορά, ντροπή σας. Ξεγελάστε με δύο φορές, ντροπή μου.

Διαβάστε περισσότερα:

The Art of the Deal του βιρτουόζου Warren Buffett

Το 2019 ETF Outlook παραμένει ρόδινο

Μάθετε τα βασικά της επένδυσης

Σας αρέσει αυτό το άρθρο; Αποκτήστε περισσότερα εγραφομαι για το ενημερωτικό δελτίο Chart Advisor.