Γιατί 3x ETF είναι πιο επικίνδυνα από όσο νομίζετε

Οι επενδυτές αντιμετωπίζουν σημαντικούς κινδύνους για όλα τα επενδυτικά οχήματα με μόχλευση. Ωστόσο, 3x ανταλλασσόμενα κεφάλαια ανταλλαγής (ETF) είναι ιδιαίτερα επικίνδυνα επειδή χρησιμοποιούν περισσότερο μόχλευση σε μια προσπάθεια επίτευξης υψηλότερων αποδόσεων. Τα μοχλευμένα ETF μπορεί να είναι χρήσιμα για βραχυπρόθεσμες συναλλαγές έχουν μακροπρόθεσμα σημαντικούς κινδύνους.

Βασικά Takeaways

Τα ανταλλασσόμενα κεφάλαια με τριπλή μόχλευση (3x) που ανταλλάσσονται με χρηματιστήριο (ETF) συνοδεύονται από σημαντικό κίνδυνο και δεν είναι κατάλληλα για μακροπρόθεσμες επενδύσεις.
Η σύνθεση μπορεί να προκαλέσει μεγάλες απώλειες για 3x ETF κατά τη διάρκεια ασταθών αγορών, όπως οι αμερικανικές μετοχές το πρώτο εξάμηνο του 2020.
3x ETF παίρνουν τη μόχλευση τους χρησιμοποιώντας παράγωγα, τα οποία εισάγουν ένα άλλο σύνολο κινδύνων.
Δεδομένου ότι διατηρούν ένα σταθερό επίπεδο μόχλευσης, τα 3x ETF αντιμετωπίζουν τελικά πλήρη κατάρρευση εάν ο υποκείμενος δείκτης μειωθεί περισσότερο από 33% σε μία ημέρα.
Ακόμα κι αν δεν συμβεί καμία από αυτές τις πιθανές καταστροφές, 3x ETF έχουν υψηλές χρεώσεις που προσθέτουν σε σημαντικές απώλειες μακροπρόθεσμα.
instagram viewer

Κατανόηση 3x ETF

Όπως και με τα άλλα μόχλευσης ETF, 3x ETFs παρακολουθούν μια μεγάλη ποικιλία κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων, όπως μετοχές, ομόλογα και συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Η διαφορά είναι ότι 3x ETF εφαρμόζουν ακόμη μεγαλύτερη μόχλευση για να προσπαθήσουν να κερδίσουν τρεις φορές την ημερήσια ή μηνιαία απόδοση των αντίστοιχων υποκείμενων δεικτών τους. Η ιδέα πίσω από 3x ETF είναι να επωφεληθείτε από τις γρήγορες καθημερινές κινήσεις οικονομικές αγορές. Μακροπρόθεσμα, προκύπτουν νέοι κίνδυνοι.

Σύνθεση και μεταβλητότητα

Σύνθεση- η σωρευτική επίδραση της εφαρμογής κερδών και ζημιών σε ένα κύριο κεφάλαιο με την πάροδο του χρόνου - αποτελεί σαφή κίνδυνο για 3x ETF. Η διαδικασία σύνθεσης επανεπενδύει τα κέρδη ενός περιουσιακού στοιχείου, από οποιοδήποτε από τα δύο κέρδη κεφαλαίου ή ενδιαφέρον, για τη δημιουργία πρόσθετων αποδόσεων με την πάροδο του χρόνου. Οι έμποροι υπολογίζουν τη σύνθεση με μαθηματικούς τύπους και αυτή η διαδικασία μπορεί να προκαλέσει σημαντικά κέρδη ή απώλειες σε μοχλευμένους ETF.

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής έχει τοποθετήσει 100 $ σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο τριπλής μόχλευσης. Εξετάστε τι συμβαίνει όταν η τιμή του δείκτη αναφοράς ανεβαίνει 5% μία ημέρα και μειώνεται 5% την επόμενη ημέρα διαπραγμάτευσης. Το αμοιβαίο κεφάλαιο 3x αυξάνεται 15% και μειώνεται κατά 15% σε συνεχόμενες ημέρες. Μετά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, η αρχική επένδυση των $ 100 αξίζει $ 115. Την επόμενη ημέρα μετά το κλείσιμο των συναλλαγών, η αρχική επένδυση αξίζει τώρα 97,75 $. Αυτό αντιπροσωπεύει απώλεια 2,25% σε μια επένδυση που κανονικά θα παρακολουθούσε το σημείο αναφοράς χωρίς τη χρήση μόχλευσης.

Μεταβλητότητα σε ένα ταμείο μόχλευσης μπορεί γρήγορα να οδηγήσει σε ζημίες για έναν επενδυτή. Όσοι αναζητούν παραδείγματα πραγματικού κόσμου αυτού του φαινομένου δεν χρειάζεται να κοιτάξουν πέρα από την απόδοση του S&P 500 και των αντίστοιχων 3x ETF κατά το πρώτο εξάμηνο του 2020.

Η επίδραση της σύνθεσης μπορεί συχνά να οδηγήσει σε γρήγορα προσωρινά κέρδη. Ωστόσο, η σύνθεση μπορεί επίσης να προκαλέσει μόνιμες απώλειες σε ασταθείς αγορές.

Παράγωγα

Χρησιμοποιούν πολλά 3x ETF παράγωγα-όπως μελλοντικά συμβάσεις, ανταλλαγές, ή επιλογές- για την παρακολούθηση του υποκείμενου δείκτη αναφοράς. Τα παράγωγα είναι επενδυτικά μέσα που αποτελούνται από συμφωνίες μεταξύ μερών. Η αξία τους εξαρτάται από την τιμή ενός υποκείμενου χρηματοοικονομικού περιουσιακού στοιχείου. ο πρωταρχικούς κινδύνους Τα συναλλασσόμενα παράγωγα είναι οι κίνδυνοι "αγοράς", "αντισυμβαλλομένου", "ρευστότητας" και "διασύνδεσης". Η επένδυση σε 3x ETF εκθέτει έμμεσα τους επενδυτές σε όλους αυτούς τους κινδύνους.

Ημερήσιες επαναφορές και η παγίδα σταθερής μόχλευσης

Τα περισσότερα μόχλευμα ETF επανέρχονται στον υποκείμενο δείκτη αναφοράς τους σε καθημερινή βάση για να διατηρήσουν έναν σταθερό λόγο μόχλευσης. Αυτό δεν είναι καθόλου παραδοσιακό περιθώρια λογαριασμών και αυτή η διαδικασία επαναφοράς έχει ως αποτέλεσμα μια κατάσταση γνωστή ως παγίδα σταθερής μόχλευσης.

Με δεδομένο αρκετό χρόνο, μια τιμή ασφαλείας θα μειωθεί αρκετά ώστε να προκαλέσει τρομερή ζημιά ή ακόμη και να εξαλείψει τους επενδυτές με υψηλή μόχλευση. Ο δείκτης Dow Jones, ένας από τους πιο σταθερούς χρηματιστηριακούς δείκτες στον κόσμο, έπεσε περίπου 22% τον Οκτώβριο του 1987.Εάν υπήρχε τότε ένας 3x Dow ETF, θα είχε χάσει περίπου τα δύο τρίτα της αξίας του Μαύρη Δευτέρα. Εάν ο υποκείμενος δείκτης ποτέ μειωθεί κατά περισσότερο από 33% σε μια μέρα, ένα 3x ETF θα χάσει τα πάντα. Το κοντό και άγριο bear market στις αρχές του 2020 θα πρέπει να χρησιμεύσει ως προειδοποίηση.

Λόγοι υψηλών εξόδων

Τα ETF τριπλής μόχλευσης έχουν επίσης πολύ υψηλές αναλογίες δαπανών, γεγονός που τα καθιστά μη ελκυστικά μακροπρόθεσμοι επενδυτές. Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ανταλλασσόμενα κεφάλαια (ETF) χρεώνουν τους μετόχους τους αναλογία δαπανών για την κάλυψη των συνολικών ετήσιων λειτουργικών εξόδων του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ο λόγος δαπανών εκφράζεται ως ποσοστό του μέσου καθαρού ενεργητικού ενός αμοιβαίου κεφαλαίου και μπορεί να περιλαμβάνει διάφορα λειτουργικά κόστη. Ο λόγος δαπανών, ο οποίος υπολογίζεται ετησίως και γνωστοποιείται στο ενημερωτικό δελτίο του αμοιβαίου κεφαλαίου και στους μετόχους, μειώνει άμεσα τις αποδόσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου στους μετόχους του.

Ακόμα και μια μικρή διαφορά στους δείκτες δαπανών μπορεί να κοστίσει στους επενδυτές ένα σημαντικό χρηματικό ποσό μακροπρόθεσμα. 3x ETF χρεώνουν συχνά περίπου 1% ετησίως. Συγκρίνετε αυτό με τους τυπικούς δείκτες χρηματιστηριακών δεικτών ETF, οι οποίοι έχουν συνήθως μικρές αναλογίες δαπανών κάτω από 0,05%. Μια ετήσια απώλεια 1% ισοδυναμεί με συνολική απώλεια άνω του 26% σε διάστημα 30 ετών. Ακόμα κι αν το μόχλευμα ETF τερματιστεί ακόμη και με τον δείκτη, θα εξακολουθήσει να χάνει με μεγάλο περιθώριο μακροπρόθεσμα λόγω τελών.