Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Πληθωρισμός μπορεί να έχει αποδυναμωτική επίδραση στις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, μειώνοντας την αγοραστική τους δύναμη και μειώνοντάς τις πραγματικές αποδόσεις στο περασμα του χρονου. Αυτό συμβαίνει ακόμη και αν το ποσοστό πληθωρισμού είναι σχετικά χαμηλό. Εάν έχετε ένα χαρτοφυλάκιο που επιστρέφει 9%και το ποσοστό πληθωρισμού είναι 3%, τότε οι πραγματικές σας αποδόσεις είναι περίπου 6%. Τα ομόλογα που συνδέονται με τον δείκτη πληθωρισμού μπορούν να βοηθήσουν φράχτης έναντι του κινδύνου πληθωρισμού επειδή αυξάνονται σε αξία κατά τη διάρκεια περιόδων πληθωρισμού.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες, η Ινδία, ο Καναδάς και ένα ευρύ φάσμα άλλων χωρών εκδίδουν ομόλογα που σχετίζονται με τον πληθωρισμό.  Επειδή μειώνουν την αβεβαιότητα, τα ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού αποτελούν δημοφιλή μακροπρόθεσμο σχεδιασμό επενδυτικό όχημα τόσο για ιδιώτες όσο και για ιδρύματα.

Πώς λειτουργούν τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό συνδέονται με το κόστος των καταναλωτικών αγαθών όπως μετριέται με έναν δείκτη πληθωρισμού, όπως ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ). Κάθε χώρα έχει τη δική της μέθοδο για τον υπολογισμό αυτών των δαπανών σε τακτική βάση. Επιπλέον, κάθε έθνος έχει τη δική του υπηρεσία υπεύθυνη για την έκδοση ομολόγων που σχετίζονται με τον πληθωρισμό.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, Χρεόγραφα που προστατεύονται από τον πληθωρισμό του Δημοσίου (TIPS) και ομόλογα αποταμίευσης με βάση τον πληθωρισμό (Δεσμεύομαι) συνδέονται με την αξία του ΔΤΚ των ΗΠΑ και πωλούνται από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ . Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι επιχρυσώσεις που σχετίζονται με τον πληθωρισμό εκδίδονται από το Γραφείο Διαχείρισης Χρεών του Ηνωμένου Βασιλείου και συνδέονται με τον δείκτη τιμών λιανικής (RPI) της χώρας αυτής.Η Τράπεζα του Καναδά εκδίδει τα ομόλογα πραγματικής απόδοσης αυτού του έθνους, ενώ τα ινδικά ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού εκδίδονται μέσω της Reserve Bank of India (RBI).

Σε γενικές γραμμές, το εξαιρετικό ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου του ομολόγου αυξάνεται με τον πληθωρισμό για ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό. Ετσι το πρόσωπο ή η ονομαστική αξία του ομολόγου αυξάνεται όταν εμφανίζεται πληθωρισμός. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με άλλους τύπους τίτλων, οι οποίοι συχνά μειώνονται σε αξία όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται. Οι τόκοι που πληρώνονται από τα ομόλογα προσαρμόζονται επίσης για τον πληθωρισμό. Παρέχοντας αυτά τα χαρακτηριστικά, τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό μπορούν να μετριάσουν τον πραγματικό αντίκτυπο του πληθωρισμού στον κάτοχο των ομολόγων.

Κίνδυνοι ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Ενώ τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν σημαντικές ανοδικές δυνατότητες, ενέχουν επίσης ορισμένους κινδύνους. Η αξία τους τείνει επίσης να κυμαίνεται με την άνοδο και τη μείωση των επιτοκίων. Οι ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ και πολλοί από τους παγκόσμιους ομολόγους τους που συνδέονται με τον πληθωρισμό δεν προσφέρουν πολύ καλή προστασία σε περιόδους αποπληθωρισμού. Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ ορίζει ένα αρχικό κατώτατο όριο για TIPS στην ονομαστική αξία.Ωστόσο, ο κίνδυνος εξακολουθεί να είναι σημαντικός επειδή υπάρχουν παλαιότερα ζητήματα TIPS που φέρνουν χρόνια προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό δεδουλευμένα, η οποία μπορεί να χαθεί από τον αποπληθωρισμό. Αυτός ο κίνδυνος αποπληθωρισμού προκάλεσε χαμηλή απόδοση των TIPS σε άλλα ομόλογα του Δημοσίου κατά τη διάρκεια του 2008.

Οι TIPS παρουσιάζουν επίσης επιπλοκές στις συναλλαγές και τη φορολογία που δεν επηρεάζουν άλλους σταθερού εισοδήματος τάξεις περιουσιακών στοιχείων. Αυτό οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό έχουν δύο τιμές: την αρχική ονομαστική αξία του ομολόγου και την τρέχουσα αξία προσαρμοσμένη για τον πληθωρισμό. Οι προσαρμογές του κεφαλαίου θεωρούνται ετήσιο εισόδημα για φορολογικούς σκοπούς. Ωστόσο, οι επενδυτές δεν λαμβάνουν τις προσαρμογές εκείνο το έτος. Αντ 'αυτού, λαμβάνουν τις μεγαλύτερες πληρωμές κουπονιών και λαμβάνουν μόνο το κεφάλαιο που αυξάνεται με τον πληθωρισμό όταν λήξει το ομόλογο. Έτσι, οι επενδυτές ενδέχεται να υπόκεινται σε φόρο για αυτό που είναι γνωστό ως φαντασματικό εισόδημα.

Η ιστορία των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό

Τα ομόλογα που σχετίζονται με τον πληθωρισμό αναπτύχθηκαν κατά τη διάρκεια της Αμερικανικής Επανάστασης για την καταπολέμηση των διαβρωτικών επιπτώσεων του πληθωρισμού πραγματική αξία καταναλωτικών αγαθών. Η Μασαχουσέτη εξέδωσε ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού από το 1780, αλλά ο δείκτης πληθωρισμού φαινόταν περιττός για τις καθιερωμένες χώρες της χρυσός κανόνας.

Ο περισσότερος κόσμος είχε εγκαταλείψει το πρότυπο χρυσού μέχρι τη δεκαετία του 1970 και ο αυξανόμενος πληθωρισμός δημιούργησε νέα ζήτηση για ομόλογα που σχετίζονται με τον πληθωρισμό.Το 1981, το Ηνωμένο Βασίλειο άρχισε να εκδίδει τα πρώτα σύγχρονα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό ή «συνδετήρες», όπως συχνά ονομάζονται.Ακολούθησαν άλλες χώρες, όπως η Σουηδία, ο Καναδάς και η Αυστραλία.  Το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ δεν εξέδωσε ομόλογα με δείκτη πληθωρισμού μέχρι το 1997 και η Ινδία εξέδωσε ομόλογα με δείκτη κεφαλαίου το ίδιο έτος.Ωστόσο, η Ινδία δεν εξέδωσε ομόλογα με πλήρη δείκτη πληθωρισμού, τα οποία προστατεύουν τόσο τα κουπόνια όσο και το κεφάλαιο από τον πληθωρισμό, μέχρι το 2013.

Η κατώτατη γραμμή

Παρά τον περίπλοκο χαρακτήρα τους και το πιθανό μειονέκτημά τους σε αποπληθωριστικές περιόδους, τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό εξακολουθούν να είναι εξαιρετικά δημοφιλή. Είναι το πιο αξιόπιστο επενδυτικό μέσο για την αντιστάθμιση του βραχυπρόθεσμου πληθωρισμού. Η διαβρωτική επίδραση που μπορεί να έχει ο πληθωρισμός στις αποδόσεις είναι ένας ισχυρός κινητήριος παράγοντας πίσω από τη δημοτικότητα αυτών των ομολόγων. Ένα επιπλέον αντίθετο όριο των ομολόγων που συνδέονται με τον πληθωρισμό είναι ότι οι αποδόσεις τους όχι συσχετίζω με αυτές των μετοχών ή με άλλα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος. Τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό αποτελούν αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού και βοηθούν επίσης στην παροχή διαποικίληση σε ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο.