4 formas de jugar con las acciones si la Fed recorta las tasas

Las acciones se han recuperado bruscamente en los últimos días, ya que los inversores esperan una nueva ronda de recortes de tipos de la Reserva Federal. La cuestión es cómo sacarle provecho. Goldman Sachs Group Inc. dice que puede haber cuatro formas clave en las que los inversores pueden obtener mejores resultados durante los 12 meses posteriores al primer recorte de tipos si la Fed toma medidas para extender la duración del mercado alcista de 10 años. Eso incluye dos jugadas del sector, que son el cuidado de la salud y productos básicos de consumo acciones, y dos obras temáticas, que son impulso o acciones de baja volatilidad.

Los inversores anticipan que el primer recorte de tipos se producirá antes de finales de 2019, seguido de varios más en 2020. No importa lo que compren los inversores, tendrán el viento a favor. “El índice S&P 500 generalmente ha generado fuertes retornos al comienzo de los ciclos de recorte de la Fed”, dice Goldman en su último informe Weekly Kickstart. Goldman estudió los rendimientos del índice S&P 500 durante los 35 años posteriores al inicio de 7 ciclos de recorte de tasas de la Fed, o el primer recorte de tasas de interés durante los últimos 12 meses. El índice subió una mediana del 2% durante los primeros tres meses y un impresionante 14% durante el período de 12 meses posterior al inicio de un ciclo de recortes de la Fed.

Cuatro formas de jugar la siguiente ronda de recortes de tipos:

• Cuidado de la salud
• Productos básicos de consumo
• Baja volatilidad
• Impulso

Fuente: Goldman Sachs

Qué significa para los inversores

La anticipación de los inversores de tasas más bajas se ha visto impulsada por signos de una economía en desaceleración, incluida la debilidad en la fabricación. y datos de empleo la semana pasada, con los mercados de futuros ahora valorando la probabilidad del 90% de un recorte de tasas de la Fed antes de que termine el año afuera.

Goldman dice que estos dos sectores y dos temas pueden ser la mejor manera de obtener ganancias en este entorno, al menos en el primer año.

Sectores

Los sectores con mejor desempeño en el análisis de Goldman fueron el cuidado de la salud y los productos básicos de consumo. La atención médica ha superado al S&P 500 por un gran margen, una mediana de 9 puntos porcentuales, durante los 12 meses posteriores al inicio de un ciclo de reducción de tasas. Las acciones de bienes de consumo básico han registrado ganancias similares. Por el contrario, Goldman señala que el sector de los servicios de comunicación registró fuertes rendimientos tres meses después de un recorte de tasas, pero tuvo un mal desempeño durante 12 meses. Y las acciones de tecnología fueron el sector con peor desempeño, con un retraso de 13 puntos porcentuales en un año.

Momento, acciones de baja volatilidad

El estudio de Goldman también mostró que su "factor Momentum largo / corto" arrojó una mediana del 9% durante el año. después de recortes de tipos anteriores, y 13% si se excluyen los años 1998 y 2001, cuando los recortes se produjeron como un sorpresa. La firma dio menos detalles sobre los temas de baja volatilidad, pero señaló que la baja volatilidad se desempeñó extremadamente bien el mes pasado, aumentando un 9% como grupo.

Mirando hacia el futuro

La cuestión de si la Fed recortará o no aún está abierta. Pero vale la pena señalar que en 13 ocasiones desde 1988, cuando los mercados de futuros esperaban un recorte en la tasa de fondos federales el día anterior a un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) reunión, la Fed recortó las tasas cada vez. Además, solo dos veces en los últimos 30 años la Fed no recortó las tasas de interés cuando los mercados de futuros pronosticaron un recorte 30 días antes de una reunión programada del FOMC. Goldman dice que el mercado espera que las tasas se mantengan sin cambios después de la reunión de la Fed. la próxima semana, pero que se espera un recorte de tipos en julio.