Por qué el dinero inteligente se está vendiendo en el pico del mercado alcista
Si bien el mercado de valores de EE. UU. En 2019 está registrando uno de sus mejores comienzos en décadas, le preocupa que el mercado está cerca de un pico están impulsando a un número creciente de grandes inversores a recortar su capital valores en cartera. "Nos sentimos incómodos con el hecho de que el mercado se ha disparado tanto como lo ha hecho", dijo Alan Robinson, asesor de cartera global de RBC Wealth Management, en una historia detallada en El periodico de Wall Street. Robinson, que está recortando sus posiciones de equidad, agregó: "En este punto, si piensas, '¿Nos movemos hacia las vallas o levantamos las apuestas?' Creo que debes hacer lo último". Volumen de comercio hundido refleja este creciente escepticismo entre los inversores.
"Incluso si tiene una visión positiva, ¿en qué etapa debería alguien volverse cauteloso y más negativo?" fue la pregunta planteada por Axel Merk, presidente de Merk Investments, en declaraciones al Journal. “Probablemente, cuando los tiempos sean buenos”, concluyó.
La siguiente tabla resume cómo los grandes inversores están retrasando la compra de más acciones o incluso recortando sus posiciones.
Signos bajistas para acciones
- UBS ya no exceso de peso en acciones estadounidenses vs. bonos del gobierno
- UBS ve menores ganancias en el mercado de valores durante los próximos 6 meses
- Los fondos de bonos registran las mayores entradas desde principios de 2015
- Los administradores de fondos tienen asignaciones de acciones por debajo del promedio
- Los administradores de activos esperan recortar las tenencias de mercado desarrollado acciones y bonos corporativos
- Los inversores están comprando ETF que protegen contra volatilidad
Fuentes: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Instituto de Finanzas Internacionales; según lo informado por The Wall Street Journal
Importancia para los inversores
El Índice S&P 500 (SPX) aumentó un 16.0% en lo que va del año hasta el cierre del 22 de abril de 2019. Si el índice se mantiene sin cambios hasta fines de este mes, los primeros cuatro meses de 2019 registrarían el mejor desempeño en este período desde 1987, y ser el octavo mejor desde 1930, según el análisis de FactSet Research Systems citado por el periódico.
"Estamos incómodos con el hecho de que el mercado se ha disparado tanto como lo ha hecho". - Alan Robinson, RBC Wealth Management
A medida que los precios de las acciones se han disparado, también lo han hecho las acciones. valoraciones. Según recientes análisis de Goldman Sachs, siete de las nueve métricas de valoración clave están cerca de máximos históricos. Alan Robinson de RBC indica que el aumento de las valoraciones y la desaceleración del crecimiento económico mundial son razones por las que está recortando sus asignaciones de capital, especialmente entre tecnología y mercados emergentes cepo.
Axel Merk de Merk Investments teme que la inflación se acelere una vez más, lo que Reserva Federal para reanudar las subidas de tipos de interés. Las tasas de interés más altas, a su vez, deberían deprimir las valoraciones de las acciones y fortalecer el dólar estadounidense.
Un dólar más fuerte reduciría las ganancias corporativas estadounidenses al reducir las exportaciones y hacer que las ganancias de las empresas estadounidenses en el extranjero se traduzcan en menos dólares. Se prevé que las ganancias del S&P 500 en su conjunto en el primer trimestre de 2019 caigan un 3,9% año tras año, según los datos de FactSet citados en el mismo artículo.
Mirando hacia el futuro
Algunos toros prominentes no están de acuerdo. Jeff Saut, jefe estratega de inversiones en Raymond James Financial, dijo CNBC, "Creo que vamos a cambiar a nuevos máximos históricos". Él cree que las estimaciones de ganancias son demasiado bajas y se revisarán al alza. Además, no se inmuta por la edad del mercado alcista actual, que ahora tiene 10 años. "La historia de mercados alcistas seculares es que duran más de 15 años. Deberíamos tener al menos otros cinco, seis [o] siete años más, y nadie lo cree ”.
