Predecir la inflación con el índice de precios al productor (IPP)

Inflación, o la tasa de cambio en los precios de una canasta de bienes y servicios, es uno de los indicadores más esperados para medir la salud general de una economía. Una tasa de inflación baja y estable se encuentra con mayor frecuencia en economías de crecimiento saludable con políticas monetarias adecuadas.

Por otro lado, los entornos inflacionarios descontrolados reducen significativamente el poder adquisitivo de los ahorros de las personas, mientras que deflación es indicativo de una desaceleración económica. Los economistas y los formuladores de políticas trabajan en estrecha colaboración con los bancos centrales para coordinar las operaciones óptimas de mercado abierto y los ajustes de la política monetaria que promueven una tasa de inflación estable a largo plazo.

Cuando la inflación es alta, los bancos centrales aumentan las tasas de interés para restringir el crecimiento económico y la demanda continua de fondos. Del mismo modo, la deflación, o los períodos de precios decrecientes, a menudo forzarán un aumento en la oferta monetaria a medida que los gobiernos intentan estimular la economía.

Para los inversores, la inflación es una medida extremadamente útil, ya que puede utilizarse como un indicador adelantado para especular sobre la dirección futura de las tasas de interés. Normalmente, las tasas de interés tienen una correlación negativa con los rendimientos del mercado.

¿Qué es el índice de precios al productor (IPP)?

Antes de analizar el PPI, a menudo es el Índice de precios al consumidor  (IPC) que es la medida de inflación más frecuentemente citada. Esta métrica mide el cambio de precio de una canasta de bienes y servicios desde la perspectiva del consumidor. A menudo pasado por alto, el Indice de Precios del Productor (PPI) también se puede utilizar para evaluar la tasa de variación de los precios. De acuerdo con la Oficina de estadísticas laborales (BLS), el organismo gubernamental que recopila datos de PPI y los publica mensualmente, el PPI "mide el cambio promedio a lo largo del tiempo en los precios de venta recibidos por los productores nacionales por sus producción."

El IPP es algo similar al IPC con la excepción de que considera el aumento de los precios desde la perspectiva del productor más que del consumidor. Mientras que el IPC mira los precios finales obtenidos por los consumidores, el IPP da un paso atrás y determina el cambio en los precios de producción que enfrentan los productores. Las discrepancias entre los dos Los precios se basan en factores como los impuestos sobre las ventas y los márgenes de ganancia a medida que los productos se mueven por las distintas etapas de la cadena de suministro.

Cómo se mide el PPI

Hay tres medidas básicas de PPI que se basan en las diversas etapas de procesamiento; el índice se puede medir en productos crudos, intermedios y terminados. Los bienes crudos, medidos por el índice de productos básicos PPI, reflejan los costos cambiantes de los materiales de entrada como el mineral de hierro, la chatarra a base de aluminio, la soja y el trigo. La etapa de procesamiento PPI rastrea los cambios de precio de los bienes en las etapas intermedias de producción. En este índice se incluyen productos como azúcares refinados, cuero, papel y productos químicos básicos.

El PPI básico se refiere al índice de productos terminados y, en general, es a lo que se refieren los economistas cuando se hace referencia al índice de precios al productor. El calzado, el jabón, los neumáticos y los muebles se encuentran entre los artículos incluidos en el PPI básico.

El IPP también se puede dividir en categorías generales de medidas de insumos y productos que reflejan la tasa de cambio de los precios por los que los consumidores compran y venden sus productos, respectivamente.

Cuando se calcula el PPI básico, los elementos volátiles como los precios de la energía y los alimentos se excluyen del cálculo básico. Aunque estas omisiones reducen la precisión general del índice, sus precios están fuertemente influenciados por desequilibrios temporales de oferta y demanda que harían que el índice sea difícil de comparar a largo plazo base. Afortunadamente, el BLS rastrea los cambios de precios de muchos de estos componentes faltantes, por lo que los analistas interesados ​​pueden volver a calcular los valores del índice para incluir los insumos de alimentos y energía.

Una vez que se han comparado los cambios de precios con los enfrentados en 1982, que sirve como año base para el índice (valor = 100), el valor global del IPP se calcula utilizando un peso promedio. Las ponderaciones están determinadas por la importancia relativa de los componentes en términos de su participación en la producción nacional total. Por ejemplo, las botellas de plástico y los lubricantes residenciales tienen un peso asociado mucho mayor que las velas o los paraguas. El peso acumulado de los miles de artículos incluidos en la "cesta" asciende al 100%.

En enero de 2011, el BLS comenzó a experimentar con mejoras en el índice de etapa de procesamiento. Después de centrarse inicialmente solo en los cambios de precios de los bienes intermedios procesados ​​y no procesados, el análisis comenzó a rastrear también los crecientes costos de los servicios y las actividades de construcción.

Por qué es importante el PPI

La inflación es probablemente el segundo indicador más observado después de los datos de desempleo, ya que ayuda a los inversores a deducir la dirección futura de la política monetaria. El PPI básico puede desempeñar múltiples funciones para mejorar las decisiones de toma de inversiones porque puede servir como un indicador adelantado del IPC. Cuando los productores se enfrentan a la inflación de los insumos, esos costos crecientes se transfieren a los minoristas y, finalmente, al consumidor.

Además, el IPP presenta el panorama de la inflación desde una perspectiva diferente a la del IPC. Aunque los cambios en los precios al consumidor son importantes para los consumidores, el seguimiento del PPI permite determinar la causa de los cambios en el IPC. Si, por ejemplo, el IPC aumenta a un ritmo mucho más rápido que el IPP, tal situación podría indicar que otros factores además de la inflación pueden estar provocando que los minoristas aumenten sus precios. Sin embargo, si el IPC y el IPP aumentan a la vez, es posible que los minoristas simplemente intenten mantener sus márgenes operativos.

Los economistas también pueden pronosticar el movimiento futuro del índice de productos terminados al monitorear el índice intermedio, y la dirección del índice intermedio se puede determinar analizando el índice bruto. Esencialmente, los datos obtenidos del seguimiento de los indicadores descendentes, los que se centran en las materias primas, se pueden utilizar para pronosticar los indicadores básicos ascendentes. El IPP de productos terminados proporciona una idea del movimiento esperado del IPC.

Cuando las empresas experimentan costos de insumos más altos, esos costos finalmente se transfieren a los compradores posteriores en la red de distribución. Estas empresas luego cobrarán precios más altos por los productos finales que se entregan en las tiendas minoristas. Aunque las empresas a lo largo de la cadena de suministro generalmente cubrirán sus costos de insumos, eventualmente se obtendrán precios más altos una vez que expiren los contratos de precio fijo.

La línea de fondo

Al seguir las tendencias de PPI, los consumidores y los inversores pueden evitar cambios inesperados en la inflación. La inflación es menos dramática que una caída, pero puede ser más devastadora para su cartera.