Por qué WeWork puede ser la próxima víctima del colapso de la oferta pública inicial de 2019

El castigo de los inversores por las OPI plagadas de pérdidas este año ha agriado el mercado de oferta pública. Al mismo tiempo, ha aumentado las probabilidades de que la empresa nosotros, el unicornio valorado en $ 47 mil millones con importantes pérdidas financieras, puede ver caer sus acciones bruscamente cuando salga a bolsa, como lo describe El periodico de Wall Street.

¿Qué es The We Co.?

The We Company, la empresa matriz de WeWork, es en esencia una red de trabajo conjunto. Su principal línea de negocio es arrendar propiedades y convertirlas en espacios comunitarios para alquilar a autónomos, nuevas empresas, emprendedores y, ahora, algunas grandes empresas.

La compañía con sede en la ciudad de Nueva York, ahora el inquilino de oficinas más grande de Nueva York, perdió $1.9 mil millones el año pasado, más que Uber Technologies Inc. (UBER), con $1.800 millones en ventas. Al igual que otros miembros de la clase de OPI de 2019, WeWork ha estado utilizando contabilidad creativa similar a las OPI durante el

burbuja puntocom al sugerir que debería ser tratada como una empresa de tecnología. Muchos son escépticos sobre la invención de la compañía de una nueva métrica de ganancias llamada "Ebitda ajustado por la comunidad". Esa métrica cambió la pérdida de $ 1.9 mil millones de WeWork, una de las más grandes para una startup, a $ 467 millones. lucro.

Los unicornios emplean contabilidad no convencional

Si bien muchos de los megaunicornios, incluidas las empresas de viajes compartidos, Airbnb Inc., Spotify Technology (LUGAR) y otros, han mencionado su potencial a largo plazo para interrumpir por completo las industrias tradicionales en todo el mundo. entretenimiento, transporte, hoteles y más, también son conocidos por perder cantidades históricas de dinero, por el periódico.

Por ejemplo, Uber y Lyft Inc. (LYFT) ven su potencial de mercado total tan alto como $ 1.4 billones, el de toda la industria del transporte, mientras que los bajistas ven a las empresas como poco más que un servicio de taxi ampliado.

Uber, que salió a bolsa el viernes, registró una enorme pérdida de 3.700 millones de dólares en los 12 meses que terminaron en marzo. Sin embargo, según la medida de una nueva métrica de contabilidad que, según la compañía, mide mejor el desempeño, llamada “cored utilidad de contribución de la plataforma”, Uber dice que ganó $ 940 millones el año pasado frente a una pérdida operativa de $ 3 mil millones, según el Diario. El mayor rival estadounidense de Uber, Lyft, generó una pérdida de $ 911 millones en 2018, sin embargo, según su medida de ganancia de "contribución", ganó $ 921 millones.

Los inversores públicos no lo compran

Si bien Uber y Lyft seguramente no son las únicas empresas que han creado métricas no convencionales para reflejar mejor la salud y el potencial de su negocio, los inversores no están comprando su nueva contabilidad.

“Los primeros inversionistas están tratando de encontrar algún tonto que compre las acciones en el mercado público”, dijo al Journal Howard Schilit, un contador forense conocido por detectar trucos contables. “Para vender las ofertas, inventan un patrón de hechos que no tiene sentido”.

Las acciones de Uber han caído un 8,3% desde su precio de salida a bolsa al cierre del miércoles. Mientras tanto, Lyft ha visto caer el precio de sus acciones casi un 20% desde el precio de su OPI en marzo.

Es importante tener en cuenta que el hecho de que las acciones de Uber y Lyft hayan caído desde sus OPI no significa que no puedan hacer un regreso estelar como la estrella tecnológica Facebook Inc. (pensión completa), una vez por debajo de su precio de salida a bolsa. Dicho esto, su reciente debilidad ha creado un mercado menos ideal para los recién llegados con problemas similares, al menos a corto plazo.

Aparte de la contabilidad, The We Company está creciendo extremadamente rápido, pasando de 186 000 miembros en 2017 a 466 000 miembros en 2019 en casi 500 ubicaciones en todo el mundo, según un CNBC video.

Este tipo de crecimiento es lo que atrae a los inversores privados a seguir canalizando dinero en estas nuevas empresas de próxima generación, apoyando el crecimiento a toda costa. Sin embargo, los inversionistas públicos han demostrado que necesitan una narrativa más sólida basada en números sobre cómo mejorarán los perfiles de pérdida de estas empresas y exigen ver un camino más claro hacia la rentabilidad.

Mirando hacia el futuro

Sin duda, los alcistas de WeWork citan las diferencias clave de la compañía con respecto a las empresas de viajes compartidos en apuros Uber y Lyft y otras empresas altamente valoradas que operan en números rojos.

The We Company, que cambió su nombre de WeWork a principios de este año, se ve a sí misma como una empresa más grande y más empresa de tecnología diversificada que capitaliza el cultivo de la comunidad, desde la educación hasta la vivienda, el trabajo y la impregnación de todo facetas de la vida.

Junto con sus membresías de trabajo conjunto, The We Company se ha duplicado en materia de vivienda, creando arreglos de convivencia WeLive, así como educación. a través de WeGrow, una escuela primaria y de prekínder con fines de lucro en Nueva York que se enfoca en el espíritu empresarial consciente y planea expandirse por todo el globo. The We Company también ha indicado que quiere incursionar en la banca, y recientemente anunció su nuevo fondo de inversión en bienes raíces de $3 mil millones llamado Ark, enfocado en la compra de propiedades.