JetBlue hace una oferta de $3.6 mil millones por Spirit

Corporación JetBlue Airways (JBLU) ha realizado una oferta en efectivo de 3600 millones de dólares para adquirir la aerolínea de ultra bajo coste Spirit Airlines, Inc. (SALVAR). Anunciada el 5 de abril de 2022, la oferta de JetBlue llega inmediatamente después de una propuesta fusión entre Spirit y otra aerolínea de descuento, Frontier Group Holdings, Inc. (ULCC), que se anunció en febrero.

En un comunicado de prensa, JetBlue indicó que su objetivo al adquirir Spirit es posicionarse como "el retador nacional de tarifas bajas más convincente a las cuatro grandes aerolíneas estadounidenses dominantes". La reacción inicial de los analistas de las aerolíneas fue el escepticismo acerca de los supuestos beneficios de la combinación. Mientras tanto, el estado de la fusión planeada anteriormente entre Spirit y Frontier ahora está en duda.

La oferta

JetBlue ofrece $33 por acción de Spirit. Esto representa una prima del 52 % sobre el precio de las acciones de Spirit sin perturbaciones el 1 de febrero. 4 de abril de 2022 y una prima del 50 % sobre el precio de cierre de las acciones de Spirit el 4 de abril de 2022. Un precio de la acción no alterado significa el precio de la acción no alterado por cualquier indicación de actividad potencial relacionada con la adquisición.

Antes del anuncio, las acciones de Spirit se cotizaban alrededor de $22. En la mañana del 6 de abril de 2022, costaban alrededor de $26. Mientras tanto, las acciones de JetBlue se hundieron desde un nivel previo al anuncio de alrededor de $ 15 a alrededor de $ 12.50 en la mañana del 6 de abril de 2022.

JetBlue cree que su oferta constituye una "propuesta superior" frente al acuerdo de fusión de Spirit con Frontier y, por lo tanto, representa la oportunidad más atractiva para los accionistas de Spirit. Específicamente, JetBlue indica que, a partir del 4 de abril de 2022, su oferta por Spirit representa una prima del 37% del valor implícito en la transacción planificada de Frontier.

Lo racional

El CEO de JetBlue, Robin Hayes, declaró, en parte: "Los clientes no deberían tener que elegir entre una tarifa baja y una gran experiencia, y JetBlue ha demostrado que es posible tener ambas... La combinación de JetBlue y Spirit, junto con los increíbles beneficios de nuestra Northeast Alliance con American Airlines [Group, Inc. (AAL)], cambiaría las reglas del juego en nuestra capacidad de ofrecer un valor superior a escala nacional".

JetBlue cree que la adquisición de Spirit la posicionaría como "el retador nacional de tarifas bajas más convincente para las cuatro grandes aerolíneas estadounidenses dominantes". JetBlue afirma que provoca reducciones de tarifas significativamente mayores de las aerolíneas tradicionales cuando ingresa a un nuevo mercado que cuando las aerolíneas de costo ultra bajo ingresan a un mercado nuevo. mercado. La razón, afirma JetBlue, es su "combinación única de tarifas bajas y servicio al cliente galardonado".

JetBlue afirma que las cuatro aerolíneas más grandes de EE. UU. controlan más del 80% del mercado nacional. Dice que, combinada con Spirit, se convertiría en la quinta aerolínea nacional más grande, "posicionándola mejor a nivel nacional como una alternativa centrada en el cliente y de bajo costo".

Los analistas son escépticos

UBS calificó el acuerdo de "rascacabezas". Bank of America señaló que tanto JetBlue como Spirit usan aviones Airbus, pero "luchan por encontrar beneficios adicionales para JBLU".

Raymond James rebajó JetBlue a desempeño del mercado y dijo que el producto y la mano de obra serían difíciles de combinar. El analista Savanthi Syth escribió: "Es probable que el proceso también distraiga o posiblemente deshaga las iniciativas actuales, sobre todo la alianza del noreste con American. Además, es probable que la perspectiva de una deuda elevada, incluso si es manejable, sea un exceso en el sentimiento de los inversores".

La administración Biden ha estado mirando con escepticismo las fusiones y alianzas a la luz de su iniciativas para promover la competencia. El año pasado, la administración presentó una demanda para bloquear la alianza de JetBlue con American Alliance, mediante la cual coordinan rutas que sirven a las áreas de la ciudad de Nueva York y Boston.