Definición de bonos prefinanciados

¿Qué es un bono prefinanciado?

El bono prefinanciado es un bono emitido por el gobierno, generalmente municipal, donde los fondos para pagarlo en la fecha de la convocatoria se reservan en un fideicomiso cuenta.

Comprensión del bono prefinanciado

Los bonos prefinanciados son bonos que tienen su interés y principal Obligaciones garantizadas por valores libres de riesgo en una cuenta de depósito en garantía. Es más probable que los inversores compren este bono, ya que existe una fuente de ingresos dedicada, casi como una garantía, ya establecida para

pagos de cupones. Los bonos prefinanciados son emitidos por municipios que desean obtener una calificación crediticia más alta para su deuda. Dado que los bonos emitidos por el estado no están comprometidos con la plena fe del gobierno de EE. UU., La garantía subyacente minimiza el riesgo de defecto.

El emisor del bono prefinanciado no está obligado a generar flujo de efectivo para cumplir con sus obligaciones de pago del bono, ya que el pago se realiza a través de la cuenta de depósito en garantía. El fideicomiso es colateralizado por valores del Tesoro libres de riesgo, como letras del Tesoro, que generan intereses que se utilizan para pagar los cupones. El bono prefinanciado y los valores estadounidenses tienden a tener el mismo vencimiento. El pago de intereses libre de riesgo permite a la entidad emisora ​​fijar una tasa de cupón en el bono que la tasa en un comparable bono cupón cero. Por lo tanto, los emisores de bonos municipales se benefician del reembolso previo al reducir sus costos de endeudamiento a largo plazo.

El calidad crediticia de un bono está determinado por el nivel de riesgo que se percibe que tiene el bono. Un bono de menor riesgo tendrá una mayor calidad crediticia y, por lo tanto, una mayor calificación crediticia que un bono de mayor riesgo. Es comprensible que los inversores se sientan más atraídos por los bonos con calificaciones más altas dado que estos bonos tienen un menor riesgo de incumplimiento. Entonces, para incentivar a los prestamistas a prestar dinero, los municipios emiten bonos prefinanciados.

El precio de los bonos prefinanciados fluctúa con los movimientos de las tasas de mercado. Los lazos tienen riesgo de reinversión pero pagos de cupones sin defecto. Los bonos prefinanciados proporcionan las ventajas fiscales presentes en los Bonos municipales, pero están expuestos a menos riesgos. La garantía del gobierno federal reduce la posibilidad de que se deteriore el crédito del emisor. Aún así, los bonos prefinanciados generalmente se califican como bonos basura dado que son vendidos principalmente por entidades que tienen poco o ningún flujo de efectivo. Si los fondos del depósito en garantía se agotan antes de que venza el bono y el emisor no tiene suficiente efectivo para cobrar los pagos del bono, existe el riesgo de que el emisor incurra en incumplimiento. Con la estructura prefinanciada, una empresa incurre en el costo adicional de crear el fondo de garantía y el tarifas de suscripción sobre el dinero en garantía.

Algunos bonos prefinanciados son valores derrotados, es decir, ya no se reconoce en el balance del emisor. En cambio, la obligación de la deuda se transfiere del emisor al fondo de garantía. Los valores utilizados como garantía son suficientes para cumplir con todos los pagos de capital e intereses de los bonos en circulación a su vencimiento. Si por alguna razón, los fondos utilizados para la anulación resultan insuficientes para cumplir con el pago futuro de la deuda pendiente, el emisor seguiría estando legalmente obligado a realizar el pago de dicha deuda con el ingresos. Los bonos prefinanciados que se cancelen tendrán una disposición en el acuerdo de depósito en garantía que requiere que el emisor de los bonos prefinanciados cubra cualquier déficit en la cuenta de depósito en garantía, pero esto es poco probable.