Ganancias instantáneas: qué buscar de SNAP

complemento inc. (SIESTA) viene de un trimestre sólido en el que atrajo a una gran cantidad de nuevos usuarios y registró dos trimestres consecutivos de ganancias ajustadas por acción. Las ganancias y el aumento de usuarios tienen mucho que ver con que las personas pasen más tiempo en línea en medio de la pandemia de COVID-19. Pero a medida que disminuya el impulso de la pandemia, Snap tendrá que encontrar nuevas formas de competir por usuarios adicionales y su tiempo.

Los inversionistas estarán atentos para ver si Snap puede registrar un tercer trimestre consecutivo de ganancias por acción cuando la compañía informe las ganancias el 22 de abril de 2021 para el primer trimestre del año fiscal 2021. Pueden estar decepcionados. Los analistas estiman que Snap informará una pérdida ajustada por acción incluso cuando los ingresos aumentan a un ritmo sólido.

Los inversores también se centrarán en los usuarios activos diarios (DAU) de Snap, una métrica clave que indica el tamaño de la base total de usuarios de la empresa. Snap necesita aumentar su base de usuarios para atraer más ingresos publicitarios de los anunciantes. Los analistas esperan un fuerte trimestre de crecimiento en los DAU promedio.

Las acciones de Snap han superado dramáticamente al mercado en general durante el año pasado. Sin embargo, tras alcanzar un máximo histórico a finales de febrero, la acción ha cedido parte de sus ganancias. Las acciones de Snap han proporcionado un rendimiento total del 355,1 % durante el último año, muy por encima del rendimiento total del S&P 500 del 46,5 %.

Historial de ganancias instantáneas

Las acciones subieron después del informe de ganancias del cuarto trimestre del año fiscal 2020 de Snap a principios de febrero, lo que se sumó al impulso alcista que se había estado acumulando durante la semana anterior. Snap registró un segundo trimestre consecutivo de ganancias por acción ajustadas positivas (EPS), que aumentó un 208,3% respecto al mismo trimestre del año anterior. También fue solo el tercer trimestre de rentabilidad por acción en al menos los últimos 12 trimestres. Los ingresos aumentaron un 62,5 %, el ritmo trimestral más rápido en al menos tres años.

Las acciones de Snap también recibieron un impulso significativo luego de su informe de ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2020 en la segunda mitad de octubre de 2020. La compañía informó su primer trimestre de rentabilidad por acción desde el cuarto trimestre del año fiscal 2019, ya que los ingresos aumentaron un 52,1 %, el ritmo más rápido desde el primer trimestre del año fiscal 2018. Snap dijo que no estaba proporcionando orientación para el cuarto trimestre debido a la incertidumbre relacionada con la pandemia.

Los analistas no esperan que Snap mantenga su reciente racha de rentabilidad en el primer trimestre del año fiscal 2021. Esperan una pérdida por acción ajustada, aunque no tan grande como en el trimestre del año anterior. Se espera que el crecimiento de los ingresos se mantenga fuerte, aumentando un 60,5%. Para el año fiscal 2021 completo, los analistas esperan que Snap registre su primer EPS ajustado anual positivo en al menos cuatro años. Se espera que los ingresos anuales aumenten un 52,2 %, el ritmo más rápido en al menos cuatro años.

Ajustar estadísticas clave
Estimación para el primer trimestre de 2021 (año fiscal)	Q1 2020 (año fiscal)	Q1 2019 (año fiscal)
Ganancias ajustadas por acción ($)	-0.06	-0.08	-0.10
Ingresos ($ millones)	742.1	462.5	320.4
Promedio de usuarios activos diarios (M)	275.6	229.0	190.0

^{Fuente: alfa visible}

La métrica clave

Como se mencionó anteriormente, los inversores también se centrarán en las DAU de Snap, que se definen como cualquier usuario registrado de Snapchat que abre la aplicación de Snapchat al menos una vez durante un período de 24 horas. Los DAU promedio para cualquier trimestre específico se calculan sumando el número de DAU en cada día de ese trimestre y dividiendo el total por el número de días del trimestre. La métrica proporciona una instantánea del tamaño de la base total de usuarios de Snap. la empresa genera la mayor parte de sus ingresos mediante la venta de espacios publicitarios a los anunciantes. Cuanto mayor sea la base de usuarios, más atractiva será la plataforma de Snap para los anunciantes potenciales. Pero para crear una plataforma atractiva para los usuarios, Snap debe invertir continuamente para ofrecer funciones más atractivas que sus competidores.

Los DAU promedio de Snap han aumentado un 42,5 % en los últimos dos años a 265,0 millones para todo el año fiscal 2020. Gran parte de ese crecimiento se produjo el año pasado en medio de la pandemia, ya que las personas que se refugiaban en casa pasaban más tiempo en línea. En el cuarto trimestre del año fiscal 2020, el promedio total de DAU aumentó año tras año (YOY) ritmo del 21,6%, el más rápido en al menos 12 trimestres. Los analistas esperan otro trimestre de crecimiento sólido, aunque un poco más lento que en el último trimestre del año fiscal 2020.

Pero después del primer trimestre, los analistas ven una desaceleración dramática para Snap. Esperan que el crecimiento en las DAU promedio se desacelere del 21,6 % para todo el año 2020 a solo el 12,1 % en el año fiscal 2021, lo que marcaría el ritmo anual más lento desde el año fiscal 2018.