48-tunnise reegli määratlus
Mis on 48-tunnine reegel?
48-tunnine reegel on nõue, mille müüjad peavad kuulutatakse välja (TBA) hüpoteegiga tagatud väärtpaberid (MBS) edastavad ostjatele kogu MBS -i puudutava teabe enne kella 15.00. Ida -aeg, 48 tundi enne tehingu arvelduskuupäeva. The Väärtpaberitööstuse ja finantsturgude ühendus (SIFMA) täidab seda reeglit. SIFMA oli varem tuntud kui Riigiväärtpaberite Liit või Võlakirjaturu Assotsiatsioon.
Võtmekohad
- 48-tunnine reegel viitab hüpoteeklaenude eraldamise protsessi osale, mis on seotud väljakuulutatavate (TBA) hüpoteegiga tagatud väärtpaberite (MBS) ostmise ja müümisega.
- 48-tunnine reegel näeb ette, et MBS-i müüja teatab ostjale hiljemalt kella 15-ks MBS-i aluseks olevate hüpoteekide üksikasjad. Ida -aeg, 48 tundi enne arvelduskuupäeva.
- Väärtpaberitööstuse ja finantsturgude assotsiatsioon (SIFMA) jõustab 48-tunnise reegli.
- Kui MBS -iga kaubeldakse järelturul, ei ole aluseks olevad hüpoteegid teada, mis aitab hõlbustada kauplemist ja likviidsust.
- Teatud teave lepitakse kokku MBS -tehingu tegemisel, näiteks hind, nimiväärtus ja kupong, kuid mitte aluseks olevad hüpoteegid.
- TBA turg on USA rahandusturu järel enim müüdud järelturg.
48-tunnise reegli mõistmine
MBS on võlakiri, mis on turvatudvõi tagatud hüpoteeklaenudega. Sarnaste tunnustega laenud on rühmitatud, et moodustada kogum. Seejärel müüakse bassein investoritele tagatisena. Intressi ja põhiosa makseid investoritele väljastatakse intressimäära alusel, mis põhineb aluseks olevate hüpoteeklaenude laenusaajate põhiosal ja intressimaksetel. Investorid saavad intressimakseid kord kuus, mitte poolaastas.
Välja kuulutatav (TBA) tehing on tegelikult leping hüpoteegiga tagatud väärtpaberite (MBS) ostmiseks või müümiseks kindlal kuupäeval. See ei sisalda teavet kogumi numbri, kogumite arvu ega tehinguga seotud täpse summa kohta, mis tähendab, et osapooled ei tea aluseks olevaid hüpoteeke. See andmete välistamine on tingitud TBA turust, eeldades, et MBS -i kogumid on enam -vähem vahetatavad. See asendatavus hõlbustab kauplemist ja likviidsus.
48-tunnine reegel on osa hüpoteegi eraldamine protsess, periood, mil aluseks olevad hüpoteegid määratakse ja tehakse kättesaadavaks konkreetsele MBS -ile, mis loodi TBA kaubandusarvelduste läbipaistvuse suurendamiseks.
48-tunnine reegel ütleb, et konkreetse MBS-i müüja peab selle MBS-i ostja sellest teavitama hüpoteegid mis moodustavad MBSi 48 tundi enne kaubanduse arveldamist. Standardse T+3 arvelduskuupäeva tõttu toimub see tavaliselt järgmisel päeval pärast tehingu sooritamist.
48-tunnine reegel osana TBA protsessist
TBA protsess toob kasu ostjatele ja müüjatele, kuna see suurendab MBS -turu likviidsust, võttes tuhandeid erinevaid hüpoteegiga tagatud väärtpabereid, millel on erinevad omadused, ja kaubelda nendega käputäie kaudu lepingud.
TBA tehingute ostjad ja müüjad lepivad kokku mõnedes vajalikes parameetrites, nagu emitent küpsus, kupong, hind, par summa ja arvelduskuupäev. Kaubanduses osalevad konkreetsed väärtpaberid tehakse teatavaks 48 tundi enne arveldamist.
TBA turg loodi 1970ndatel, et hõlbustada kaubeldavate MBS -idega kauplemist Fannie Mae, Freddie Macja Ginnie Mae. See võimaldab hüpoteeklaenuandjatel hekk nende päritolu torujuhtmed.
TBA turg on kõige likviidsem järelturul hüpoteeklaenude puhul, mille tulemuseks on kõrge turuaktiivsus. Tegelikult on TBA turul kaubeldav rahasumma teisel kohal kui USA riigikassa turul.
Näide 48 tunni reeglist
Ettevõte ABC otsustab müüa hüpoteegiga tagatud väärtpaberi (MBS) ettevõttele XYZ ja ettevõte XYZ aktsepteerib. Müük toimub teisipäeval. Teisipäeval, kui müük toimub, ei tea ettevõte ABC ega ettevõte XYZ hüpoteeklaenusid, mis moodustavad hüpoteegiga tagatud tagatise (MBS).
Standardne tööstusarveldus on T+3 päeva, mis tähendab, et see tehing lahendatakse reedel. 48-tunnise reegli kohaselt kolmapäeval enne kella 15. Ida -aja järgi peab ettevõte ABC teatama ettevõttele XYZ hüpoteeklaenude eraldamisest, mis ta saab tehingu arveldamisel.