Võlakirjade definitsioon: võlakirjade omadused, plussid ja miinused

Mis on võlakiri?

Võlakiri on teatud tüüpi võlakiri või muu võlainstrument, mis ei ole tagatud tagatiseks. Kuna võlakirjadel puudub tagatis, peavad nad toetuse saamiseks lootma emitendi krediidivõimelisusele ja mainele. Nii ettevõtted kui ka valitsused emiteerivad sageli võlakirju kapitali või raha kogumiseks.

Võlakirjad selgitatud

Sarnaselt enamiku võlakirjadega võivad võlakirjad maksta perioodilisi intressimakseid, mida nimetatakse kupongimakseteks. Nagu muud tüüpi võlakirjad, on ka võlakirjad dokumenteeritud taandumine. Tagatis on juriidiline ja siduv leping võlakirjaemitentide ja võlakirjade omanikud. Leping täpsustab võlapakkumise tunnuseid, näiteks

lõpptähtaeg, intressi- või kupongimaksete ajastus, intressi arvutamise meetod ja muud funktsioonid. Ettevõtted ja valitsused võivad emiteerida võlakirju.

Valitsused emiteerivad tavaliselt pikaajalisi võlakirju, mille tähtajad on pikemad kui 10 aastat. Neid riigivõlakirju peetakse madala riskiga investeeringuteks valitsuse emitendi toel.

Ettevõtted kasutavad võlakirju ka pikaajaliste laenudena. Ettevõtete võlakirjad on aga tagatiseta.Selle asemel toetavad nad ainult alusettevõtte rahalist elujõulisust ja krediidivõimet. Need võlainstrumendid maksavad intressimäära ja on lunastatavad või tagasimakstavad kindlal kuupäeval. Tavaliselt teeb ettevõte need plaanitud võlaintressid enne aktsionäridele aktsiate dividendide maksmist. Võlakirjad on ettevõtetele kasulikud, kuna neil on madalamad intressimäärad ja pikemad tagasimakse tähtajad võrreldes teiste laenuliikide ja võlainstrumentidega.

Kabriolett vs. Mittekonverteeritav

Konverteeritavad võlakirjad on võlakirjad, mida saab pärast teatud perioodi muuta emiteeriva ettevõtte aktsiateks. Vahetusvõlakirjad on hübriidsed finantstooted, millest on kasu nii võlast kui ka omakapitalist. Ettevõtted kasutavad võlakirju fikseeritud intressimääraga laenudena ja maksavad fikseeritud intressimakseid. Võlakirja omanikel on aga võimalus hoida laenu tähtajani ja saada intressimakseid või konverteerida laen omakapitali aktsiateks.

Vahetusvõlakirjad on atraktiivsed investoritele, kes soovivad omakapitali konverteerida, kui nad usuvad, et ettevõtte aktsiad pikemas perspektiivis tõusevad. Siiski on võimalus omakapitaliks konverteerida hinnaga, sest vahetatavad võlakirjad maksavad teiste fikseeritud intressimääraga investeeringutega võrreldes madalamat intressimäära.

Mittekonverteeritavad võlakirjad on traditsioonilised võlakirjad, mida ei saa emiteeriva ettevõtte omakapitaliks konverteerida. Konverteeritavuse puudumise kompenseerimiseks antakse investoritele kõrgemat intressimäära kui vahetusvõlakirjadega võrreldes.

Võlakirja omadused

Võlakirja emiteerimisel tuleb kõigepealt koostada usaldusfond. Esimene usaldus on kokkulepe emiteeriva ettevõtte ja usaldusisiku vahel, mis haldab investorite huve.

Intress

Määratakse kupongi määr, mis on intressimäär, mille ettevõte maksab võlakirja omanikule või investorile. See kupongi määr võib olla fikseeritud või ujuv. Ujuv intressimäär võib olla seotud võrdlusalusega, näiteks 10-aastase riigivõlakirja tootlusega, ja see muutub võrdlusaluse muutumisel.

Krediidireiting

Ettevõtte krediidireiting ja lõppkokkuvõttes mõjutab võlakirja krediidireiting investorite intressimäära. Reitinguagentuurid mõõdavad ettevõtete ja valitsuse küsimuste krediidivõimet.Need üksused annavad investoritele ülevaate võlgadesse investeerimisega kaasnevatest riskidest.

Reitinguagentuurid, näiteks Standard ja Poor's, määravad tavaliselt tähehindeid, mis näitavad aluseks olevat krediidivõimet. Standard & Poor’s süsteem kasutab skaalat, mis ulatub suurepärase hinnangu saamiseks AAA -st kuni madalaima C- ja D -reitinguni. Kõiki võlainstrumente, mille reiting on madalam kui BB, peetakse spekulatiivseks.Võite kuulda ka neid nn rämpsvõlakirju. See tuleneb sellest, et alusemitent on suurema tõenäosusega võla tasumata jätmisel.

Lõpptähtaeg

Eespool mainitud mittekonverteeritavate võlakirjade puhul on oluline tähtaeg ka tähtaeg. See kuupäev määrab, millal ettevõte peab võlakirjade omanikud tagasi maksma. Ettevõttel on võimalusi tagasimakse vormis. Enamasti on see kapitalist väljaostmine, mille korral emitent maksab võlasumma lõpptähtajal ühekordse summa. Teise võimalusena võib makse kasutada lunastusreservi, kus ettevõte maksab igal aastal teatud summasid kuni tähtajalise tagasimaksmiseni.

Võlakirjade riskid investoritele

Võlakirjade omanikud võivad silmitsi seista inflatsioonirisk.Siinkohal on oht, et võla tasutud intressimäär ei pruugi inflatsioonimääraga sammu pidada. Inflatsioon mõõdab majanduspõhist hinnatõusu. Näitena võib öelda, et inflatsiooni tõttu tõusevad hinnad 3%, kui võlakirjade kupong maksab 2%, võivad omanikud näha netos kahjumit.

Ka võlakirjad kannavad intressiriski.Selle riskistsenaariumi korral on investoritel fikseeritud intressimääraga võlad turu intressimäärade tõusu ajal. Need investorid võivad leida, et nende võlg tagastab vähem kui see, mis on saadaval muudest investeeringutest, makstes praegust, kõrgemat turumäära. Kui see juhtub, teenib võlakirjaomanik sellega võrreldes madalamat tootlust.

Lisaks võivad võlakirjad kanda krediidiriski ja vaikimisi risk.Nagu varem öeldud, on võlakirjad nii turvalised kui emitendi finantstugevus. Kui ettevõttel on rahalisi raskusi sisemiste või makromajanduslike tegurite tõttu, on investoritel võlakirja maksejõuetuse oht. Mõningase lohutusena makstaks võlakirjaomanikule pankroti korral tagasi aktsiaaktsionäride ees.

Näide võlakirjast

Valitsuse võlakirja näide oleks USA Riigivõlakiri (T-võlakiri). T-võlakirjad aitavad rahastada projekte ja rahastada igapäevaseid valitsustegevusi. USA rahandusministeerium emiteerib neid võlakirju aastaringselt toimunud oksjonite ajal. Mõned riigivõlakirjad kauplevad järelturul. Järelturul finantsasutuse või maakleri kaudu saavad investorid osta ja müüa varem emiteeritud võlakirju. T-võlakirjad on peaaegu riskivabad, kuna neid toetab USA valitsuse täielik usk ja krediit. Siiski seisavad nad silmitsi ka inflatsiooni ja intressimäärade tõusuga.

Korduma kippuv küsimus

Kas võlakiri erineb võlakirjast?

Võlakiri on võlakirja tüüp. Eelkõige on tegemist tagatiseta või tagatiseta võlaga, mille on emiteerinud ettevõte või muu üksus, ning tavaliselt viitab see sellistele pikema tähtajaga võlakirjadele.

Kas võlakirjad on riskantsed investeeringud?

Kuna võlakirjad on võlaväärtpaberid, on need tavaliselt vähem riskantsed kui sama ettevõtte lihtaktsiatesse või eelisaktsiatesse investeerimine. Samuti loetakse võlakirjade omanikke kõrgemaks ja nad pankroti korral eelistavad neid muid investeeringuliike. Kuna need võlad ei ole tagatud, on need siiski riskantsemad kui tagatud võlad. Seetõttu võivad nende intressimäärad olla suhteliselt kõrgemad kui sama emitendi muidu sarnased võlakirjad, mis on tagatud.

Tegelikult on rangelt võttes USA võlakiri ja USA riigikassa võlakiri mõlemad võlakirjad. Neid ei ole tagatud, kuid neid peetakse siiski riskivabadeks väärtpaberiteks.

Kuidas on võlakirjad üles ehitatud?

Kõik võlakirjad järgivad standardset struktureerimisprotsessi ja neil on ühised omadused. Esiteks koostatakse usaldusfond, mis on leping emitendi ja võlakirjaomanike huve haldava üksuse vahel. Järgmisena otsustatakse kupongi määr, mis on intressimäär, mille ettevõte maksab võlakirja omanikule või investorile. See määr võib olla fikseeritud või ujuv ning sõltub ettevõtte krediidireitingust või võlakirja krediidireitingust. Võlakirjad võivad olla ka konverteeritavad või mittekonverteeritavad lihtaktsiateks.