Kuidas arvutada ETF -i või indekseeritud investeerimisfondi liigset tootlust?

Sest börsil kaubeldavad fondid (ETF), liigne tootlus peaks olema võrdne riskiga korrigeeritud (või beeta) meetmega, mis ületab instrumendi võrdlusaluse või aastase kulude suhte. Indeksi investeerimisfonde on lihtne võrrelda võrdlusindeksiga: lahutage lihtsalt võrdlusaluse kogutulu fondi tootlusest vara puhasväärtus et leida liigset tulu. Investeerimisfondide kulude tõttu on indeksifondi liigne tootlus tavaliselt negatiivne.

Üldjuhul eelistavad investorid indeksiga investeerimisfonde ja ETF -e edestama oma võrdlusaluseid ja neil on positiivne liigne tootlus. Mõned investorid ja analüütikud usuvad, et kõrgete tasude ja turu ebakindluse tõttu on hallatavate investeerimisfondide jaoks pikema aja jooksul peaaegu võimatu teenida liigset tulu. (Seotud lugemist vtIndex Investeerimisfondid vs. Indeks ETF -id.)

Börsil kaubeldavate fondide ülemäärase tootluse arvutamine

Sarnaselt enamiku indeksiga investeerimisfondidega on enamik ETF -e võrreldes oma tootlusega kehvemad võrdlusindeksid. ETF -idel on keskmiselt suurem tulu kui indeksiga investeerimisfondidel.

Mõelge ETFi oodatavale tootlusele kui ETF -ile alfa hinna ja riskiprofiili jaoks. ETF -i ja võrdlusaluse sidumiseks saab kasutada mitut erinevat riskimõõtu. Üks levinud näide on kasutada kaalutud keskmine omakapitali maksumus. Kui teil ei ole või ei taha ETF -i ülemäärase tootluse arvutamisel kasutada iga -aastast kulude suhet või lihtsat võrdlusalust, kasutage kogutootlust, mis ületab oodatavat tulu kapitalivara hinnakujunduse mudel (CAPM) valem.

CAPM -i valemi saab kirjutada järgmiselt:

​TEFTR=RFRR+(ETFb×(HÄRRA−RFRR))+ERkus:TEFTR=ETF -i kogutootlusRFRR=Riskivaba tootlusETFb=ETF beetaHÄRRA=Turu tootlusER=Liigne tagastamine​

Ümberkorraldatud valem näeb välja selline:

​ER=RFRR+(ETFb×(HÄRRA−RFRR))−TEFTR​

Kasutades CAPM -meetodit, saate võrrelda kahte võrdse või väga sarnase riskiprofiiliga portfelli või ETF -i (beeta), et näha, milline toodab kõige rohkem tulu. (Seotud lugemist vt Põhivara hinnamudeli selgitamine.)

Indeksifondide ülemäärase tootluse arvutamine

Indeksifondid on loodud selleks, et vältida suuri positiivseid või negatiivseid liigseid tootlusi nende indeksi suhtes. Indeksifondide loojad kasutavad riskikontrolli meetodeid ja passiivne juhtimine et vähendada eeldatavat kõrvalekallet võrdlusalusest.

Indeksifondi liigse tootluse arvutamine on lihtne. Lihtsa juhtumi puhul võrrelge an S&P 500 indeksi investeerimisfondi kogutootlus S&P 500 tootlusele. On võimalik, kuigi ebatõenäoline, et indekseeritud fond edestab S&P 500. Sel juhul on liigne tulu positiivne. On tõenäolisem, et investeerimisfondidega seotud haldustasud toovad veidi negatiivse liigse tootluse. (Seotud lugemist vt Milline on investeerimisfondi hea aastane tootlus?)