Nullkupongi võlakirja tootluse arvutamine tähtajani

Nullkupongiga võlakirjadel ei ole korduvaid intressimakseid, mis eristab tootluse kuni tähtajani arvutused võlakirjadest a kupongi määr.

Nullkupongi võlakirjade valem

Arvutamise valem saagikus küpsuseni peal nullkupongiga võlakiri on:

Tootlikkus lunastustähtajani = (nimiväärtus/võlakirja praegune hind)^(1/aastat lunastustähtajani) -1

Kaaluge 1000-dollarist nullkupongi võlakirja, mille kehtivusaeg on kaks aastat küpsus. The võlakiri on praegu hinnatud 925 dollarile, mille hinnaga saaks selle täna osta. Valem näeks välja järgmine: (1000/925)^(1/2)-1. Selle võrrandi lahendamisel saadakse väärtus 0,03975, mis ümardatakse ja loetletakse 3,98%saagisena.

Raha ajaline väärtus valemid nõuavad tavaliselt iga ajahetke intressimäära. Seetõttu on nullkupongvõlakirjade tootlust tähtajani lihtsam arvutada. Reinvesteerimiseks ei ole kupongi makseid, mis muudab selle tavapärasega samaväärseks tulumäär võlakirja peal.

Võimalikud muudatused

Saagikus tähtajani võib muutuda aastast aastasse. See sõltub muutustest üldistes hindades

võlakirjaturg. Oletame näiteks, et investorid muutuvad majandusliku ebakindluse tõttu rohkem valmis võlakirju hoidma. Siis võlakirjade hinnad tõenäoliselt tõuseksid, mis tõstaks nimetajat tootluse ja tähtaja lõpuni, vähendades seeläbi tootlust.

Tootlikkus tähtajani on oluline investeerimiskontseptsioon, mida kasutatakse erinevate kupongide ja tähtaegade võlakirjade võrdlemiseks. Ilma intressimakseid arvestamata näitavad nullkupongvõlakirjad alati nende tavapärase tulumääraga võrdset tähtaega. Nullkupongiga võlakirjade tootlust kuni tähtajani tuntakse ka kui spot intress.

Erilised kaalutlused

Nullkupongiga võlakirjad kauplevad suurematel börsidel. Neid väljastavad tavaliselt ettevõtted, osariigid ja kohalikud omavalitsused ning USA riigikassa. Ettevõtete nullkupongi võlakirjad on tavaliselt riskantsemad kui sarnased kupongimaksega võlakirjad. Kui väljaandja vaikimisi nullkupongiga võlakirja puhul pole investor isegi kupongimakseid saanud, seega on võimalikud kahjud suuremad.

IRS volitab nullkupongiga võlakirjaomanikku võlgnema igal aastal kogunenud tulumaksu, kuigi võlakirjaomanik ei saa raha tegelikult enne tähtaega.Seda nimetatakse arvestuslik intress.

Nullkupongiga võlakirjad valmivad sageli kümne või enama aasta jooksul, nii et need võivad olla pikaajalisi investeeringuid. Nullkupongiga võlakirjade praeguse sissetuleku puudumine heidutab mõnda investorit. Teised leiavad, et väärtpaberid sobivad hästi pikaajaliste finantseesmärkide saavutamiseks, näiteks lapse kolledžikulude säästmiseks. Soodustuste abil saab investor mitme aasta jooksul kasvatada väikese summa märkimisväärse summa.

Nullkupongiga võlakirjad lukustavad investori sisuliselt garanteeritud reinvesteerimismäära. See korraldus võib olla kõige soodsam, kui intressimäärad on kõrged ja kui need on paigutatud maksusoodustusega pensionikontod. Mõned investorid väldivad ka arvestuslike intresside maksmist, ostes nullkupongi omavalitsuste võlakirjad. Tavaliselt on need maksuvabad, kui investor elab osariigis, kus võlakiri välja anti.

Kui kupongimakseid nullkupongiga võlakirjadele ei tehta, põhineb nende väärtus täielikult praegusel hinnal võrreldes nimiväärtusega. Kui intressimäärad langevad, tõusevad hinnad kiiremini kui traditsioonilised võlakirjad ja vastupidi. See võib luua nullkupongiga võlakirju, eriti nullkupongiga riigikassa, tõhus hekk aktsiaportfellide jaoks.