Kuidas vältida Nasdaqist eemaldamist

Kui aktsiad tõusevad ja esmased avalikud pakkumised (IPO -d) rahastab raha, võib tunduda, et pulliturg ei lõpe kunagi. Sellegipoolest on turu langused vältimatud ja kui armust langeb - nagu see on olnud mitu korda aktsiaturu ajaloos - õpikute tingimused börsilt kustutamine saab luua. Siin uurime Nasdaqi noteerimise reegleid, uurides lähemalt, kuidas ja miks eemaldatakse Nasdaq. Vaatame üle, mida see staatuse muutus tähendab - nii börsilt eemaldatud ettevõtte kui ka üksikute investorite jaoks, kes selle aktsiaid hoiavad.

Nimekirja saamine

Võite mõelda suuremad börsid nagu New Yorgi börs (NYSE) ja Nasdaq kui eksklusiivsed klubid. Et saada nimekirja majorist vahetada nagu Nasdaq, peab ettevõte täitma börsi nõutud miinimumstandardeid. Näiteks Nasdaqi globaalsel turul peab ettevõte alates 2020. aasta juunist maksma 25 000 dollari suuruse taotlustasu enne aktsiaid võib isegi kaaluda noteerimiseks ja see võib eeldada, et maksab osavõtutasu 150 000–295 000 dollarit, kui edukas.

Mis puudutab muid nõudeid, siis peavad ettevõtted vastama miinimumnõuetele, näiteks miinimumnõuetele omakapital ja minimaalne arv aktsionärid, paljude muude asjade hulgas. Pöördudes taas näitena Nasdaqi maailmaturule, peab ettevõttel olema vähemalt 1,1 miljonit avalikku aktsiat, mille väärtus on kokku vähemalt 8 miljonit dollarit ja aktsia hind vähemalt 4 dollarit aktsia kohta, enne kui seda saab kaaluda börsil noteerimiseks.Kehtib veel palju muid reegleid, kuid kuni ettevõte ei saavuta neid miinimumlävesid, pole tal võimalust Nasdaqis noteerida. Sarnased nõuded kehtivad NYSE ja teiste mainekate börside kohta kogu maailmas.

Miks eeldused?

Börsid neil on need noteerimisnõuded, sest nende maine sõltub nendega kauplevate ettevõtete kvaliteedist. Pole üllatav, et vahetused tahavad ainult saagi koort - teisisõnu ettevõtteid, kellel on kindel juhtimine ja head tulemused. Seega piiravad suurte börside kehtestatud miinimumstandardid juurdepääsu ainult neile ettevõtetele, kellel on piisavalt usaldusväärne äri ja stabiilne ettevõtte struktuur. Kõigil tippülikoolidel või kolledžitel on ranged sisseastumisnõuded; tippvahetused toimivad samamoodi.

Loetletud

Siiski ei ole börsi kohustus oma usaldusväärsust säilitada, kui ettevõte on edukalt noteeritud. Börsil püsimiseks peab ettevõte säilitama teatavad börsi kehtestatud standardid. Need nõuded kindlustavad investoritele, et iga ettevõte loetletud on piisavalt usaldusväärne ettevõte, sõltumata sellest, kui palju aega on ettevõtte esmasest pakkumisest möödas.

Pideva kontrolli rahastamiseks võtavad börsid börsiettevõtetelt perioodilisi hooldustasusid. Nasdaqi globaalsel turul ulatuvad aastased noteerimistasud 2020. aastal ligikaudu 46 000–159 000 dollarini (kõrgemaid tasusid võtavad ettevõtted, kellel on rohkem tasumata aktsiad).Ülikooli analoogia laiendamiseks on need pidevad nõuded sarnased miinimumhinde keskmistega, mida õpilased peavad pärast vastuvõtmist säilitama, ja iga -aastased noteerimistasud on nagu õppemaksu tasumine.

Börside puhul on käimasolevad miinimumstandardid sarnased esialgsete noteerimisstandarditega, kuid üldiselt on need pisut vähem ranged. Nasdaqi globaalse turu puhul on üks käimasolev standard, millele börsiettevõte peab vastama, selle säilitamine 750 000 avalikku aktsiat, mille väärtus on vähemalt 1,1 miljonit dollarit - kõik, mis on väiksem, võib viia börsilt kustutamiseni Nasdaq.

Teisisõnu, kui ettevõte ajab segi, lööb vahetus ettevõtte oma eksklusiivsest klubist välja. Aktsia, mis on kogenud järsku hinnalangust ja kaupleb alla 1 dollari, on väga riskantne, kuna hind on suhteliselt väike liikumine võib kaasa tuua tohutu protsentuaalse kõikumise (mõelge vaid - 1 dollari suuruse aktsia puhul tähendab erinevus 0,10 dollarit muutust 10%). Madalal helitugevusel senti aktsiad, petturid õitsevad ja varudega on palju lihtsam manipuleerida. Suuremad börsid ei taha seda käitumist seostada, seega eemaldavad nad ettevõtted, keda selline manipuleerimine tõenäoliselt mõjutab.

Kuidas eemaldamine toimib?

Börsilt eemaldamise kriteeriumid sõltuvad börsist ja sellest, millist noteerimisnõuet tuleb täita. Näiteks Nasdaqis käivitatakse börsilt kustutamise protsess, kui ettevõte kaupleb 30 järjestikust tööpäeva madalamast pakkumise hind või turupiir. Praegu saadab Nasdaqi noteerimiskvalifikatsioonide osakond ettevõttele puudusteatise, teatades, et tal on 90 kalendripäevad, et jõuda standardini turuväärtuse noteerimise nõude korral, või 180 kalendripäeva, kui probleem on seotud miinimum pakkumine hinnakirja nõue. 

Minimaalse pakkumise hinna nõue, mis on 4 dollarit, ja turuväärtus nõue (vähemalt 8 miljonit dollarit, kui muud nõuded on täidetud) on kõige tavalisemad standardid, mida ettevõtted ei järgi. Börsid annavad tavaliselt oma standarditele suhteliselt vähe tegutsemisruumi, sest enamik on terved ja usaldusväärsed avalikud ettevõtted peaks suutma selliseid nõudeid pidevalt täita.

Kuigi reegleid peetakse üldiselt kivisse kirjutatuks, võib neid vahetada, kui vahetus peab seda vajalikuks, lühikeseks ajaks tähelepanuta. Näiteks sept. 27, 2001 teatas Nasdaq, et rakendab kolm kuud moratoorium hinna ja turuväärtuse kohta noteerimise nõuded septembri tekitatud turbulentside tagajärjel. 11, 2001 terrorirünnakud New Yorgis. Paljudel ligikaudu 400 aktsial, mis kauplesid alla 1 dollari, lõppes külmutamine 2. jaanuaril 2002 ja mõned ettevõtted jäid börsilt viivitamatult välja. Samu meetmeid võeti ka 2008. aasta lõpus ülemaailmne finantskriis, kuna sajad Nasdaqi börsiettevõtted langesid alla 1 dollari piiri.

Kauplemine pärast börsilt kustutamist

Kui aktsia on Ameerika Ühendriikides ametlikult börsilt noteeritud, saab seal kaubelda kahe peamise kohaga: börsiväline teadetetahvel (OTCBB) ja roosad lehed.

Üle leti kuulutatav teadetetahvel (OTCBB)

The käsimüügi teadetetahvel (OTCBB) on elektrooniline kauplemisteenus, mida pakub Finantstööstuse reguleeriv asutus (FINRA). OTCBB -l on väga vähe reguleeritud. Ettevõtted kauplevad siin, kui nende finantsaruanded on jooksvad.

Roosad lehed

The roosad linad peetakse isegi riskantsemaks kui OTCBB. Roosad lehed on hinnapakkumine. Need ei nõua, et ettevõtted registreeruksid Väärtpaberite ja börsikomisjon (SEC) või jäävad oma perioodilistes aruannetes jooksvaks. Roosade lehtede varud on väga spekulatiivsed.

Erilised kaalutlused

Börsilt kustutamine ei tähenda tingimata, et ettevõte läheb pankrotti. Nii nagu on palju eraettevõtteid, kes elavad ilma aktsiaturuta, on võimalik, et ettevõte eemaldatakse börsilt ja on siiski kasumlik.

Börsilt kustutamine võib aga ettevõtte raha kogumist raskendada ja selles osas on see mõnikord esimene samm pankroti poole. Näiteks võib börsilt eemaldamine käivitada ettevõtte võlausaldajad laenu sissenõudmiseks või selle krediidireiting võib veelgi alandada, suurendades seda intressikulud ja potentsiaalselt isegi miinusesse surudes.

Kuidas see sind mõjutab?

Kui ettevõte on börsilt noteeritud, ei kauple ta enam suurel börsil, kuid aktsionäridelt ei võeta omaniku staatust. Aktsia on endiselt olemas ja aktsiad kuuluvad neile endiselt. Börsilt eemaldamine toob aga sageli kaasa ettevõtte aktsia väärtuse olulise või täieliku devalveerimise. Seetõttu, kuigi a aktsionäri omand äriühing ei vähene pärast ettevõtte börsilt eemaldamist, omandiõigus võib muutuda palju väiksemaks või mõnel juhul võib see kaotada kogu oma väärtuse.

Aktsionärina peaksite tõsiselt läbi vaatama oma investeerimisotsuse ettevõttes, mis on börsilt eemaldatud. Paljudel juhtudel on parem kaotusi vähendada. Ettevõte ei suuda kohtuda noteerimise nõuded börsil, millega sellega kaubeldakse, ei ole ilmselgelt kuigi hea positsioon. Iga nimekirjast kustutamise juhtumit tuleb vaadata individuaalselt. Kuid eksklusiivsest klubist nagu NYSE või Nasdaq väljaheitmine on ettevõtte jaoks umbes sama häbiväärne, kui see on prestiižne, kui ta on esikohal.

Isegi kui ettevõte jätkab pärast börsilt eemaldamist edukalt tegutsemist, on eksklusiivsest klubist alglaadimise peamine probleem usaldustegur. Inimesed kaotavad usu aktsiatesse. Kui aktsia kaupleb NYSE -l või Nasdaqil, on sellel aruandluse usaldusväärsuse ja täpsuse aura finantsaruanded. Kui ettevõtte aktsia alandatakse OTCBB või roosadeks lehtedeks, kaotab see oma maine. Roosa lehe ja OTCBB aktsiatel puuduvad ranged regulatiivsed nõuded, mida investorid NYSE ja Nasdaqi kaubeldavatelt aktsiatelt ootavad. Investorid on valmis maksma usaldusväärsete ettevõtete aktsiate eest lisatasu ja on (arusaadavalt) halva mainega ettevõtete ees.

Teine probleem noteeritud aktsiate puhul on see, et palju institutsionaalsed investorid on piiratud nende uurimise ja ostmisega. Investorid, kellel on aktsia juba enne börsilt eemaldamist, võivad oma investeerimisvolituste tõttu sundida seda tegema likvideerida oma positsioone, vähendades veelgi ettevõtte aktsiahinda, suurendades müügipakkumist. See katvuse ja ostusurve puudumine tähendab, et aktsial on veelgi järsem tõus, et see saaks suurele börsile tagasi jõuda.

Alumine rida

Mõned väidavad, et nimekirjast eemaldamine on liiga karm, sest sellega karistatakse varusid, mis võiksid siiski taastuda. Selliste ettevõtete börsil hoidmise lubamine tooks aga kaasa selle, et suured börsid vähendaksid lihtsalt selle väärtust äriühingud, kes nendega kauplevad, ja halvendavad noteerimist säilitavate ettevõtete lugupidavust nõuded. Seega, kui teile kuuluv ettevõte on börsilt eemaldatud, ei pruugi see tähendada paratamatut hukatust, kuid kindlasti rikub see ettevõtte mainet ja märk vähenevast tulust.