Tunne markkinoiden poikkeavuuksista

Sijoittamattomassa maailmassa an poikkeavuutta on outo tai epätavallinen tapahtuma. Sisään rahoitusmarkkinoillapoikkeavuuksilla tarkoitetaan tilanteita, joissa arvopaperi tai arvopaperiryhmä toimii vastoin käsitettä tehokkaat markkinat, jossa turvallisuushintojen sanotaan heijastavan kaikkia saatavilla olevia tietoja milloin tahansa.

Jatkuvan julkaisun ja nopean uuden tiedon levittämisen myötä tehokkaita markkinoita on joskus vaikea saavuttaa ja vielä vaikeampaa ylläpitää. Markkinoilla on monia poikkeavuuksia; jotkut esiintyvät kerran ja häviävät, kun taas toisia havaitaan jatkuvasti. (Jos haluat lisätietoja tehokkaista markkinoista, katso Mikä on markkinoiden tehokkuus?)

Voiko kukaan hyötyä tällaisesta oudosta käytöksestä? Katsomme joitakin suosittuja toistuvia poikkeavuuksia ja tutkia, olisiko niiden hyödyntämisyritys kannattavaa.

Kalenteritehosteet
Poikkeuksia, jotka liittyvät tiettyyn aikaan, kutsutaan kalenteritehosteet. Jotkut suosituimmista kalenteritehosteista sisältävät viikonlopun vaikutus, kuukaudenvaihteen vaikutus, vuodenvaihteen vaikutus ja Tammikuun vaikutus.

• Viikonlopun vaikutus: Viikonlopun vaikutus kuvaa osakkeiden hintojen laskua maanantaisin, mikä tarkoittaa sitä sulkemishinnat maanantaina ovat halvempia kuin edellisen perjantain päätöskurssit. Vuodesta 1950 vuoteen 2010 S&P 500: n maanantain tuotto oli jatkuvasti pienempi kuin joka toinen viikonpäivä. Itse asiassa maanantai oli ainoa arkipäivä, jonka keskiarvo oli negatiivinen tuottoaste.
  
• Kuukauden vaihteen vaikutus: Kuukauden vaihteen vaikutus viittaa osakkeiden hintojen nousuun kuukauden viimeisenä kaupankäyntipäivänä ja seuraavan kuukauden kolmen ensimmäisen kaupankäyntipäivänä.
  
• Vuodenvaihteen vaikutus: Vuodenvaihteen vaikutus kuvaa kaupankäyntivolyymin kasvua ja osakekurssien nousua joulukuun viimeisellä viikolla ja tammikuun kahdella ensimmäisellä viikolla.
  
• Tammikuun vaikutus: Vuodenvaihteen markkinoiden optimismin keskellä on yksi arvopaperiluokka, joka on jatkuvasti muita parempia. Pienyritysten osakkeet ylittää markkinat ja muut omaisuusluokat tammikuun kahden tai kolmen ensimmäisen viikon aikana. Tätä ilmiötä kutsutaan tammikuun vaikutukseksi. (Jatka lukemista tästä vaikutuksesta Tammikuun vaikutus elvyttää lyötyjä osakkeita.) Joskus vuodenvaihteen vaikutusta ja tammikuun vaikutusta voidaan käsitellä samana trendinä, koska suuri osa tammikuun vaikutuksesta johtuu pienten yritysten osakkeiden tuotosta.

Miksi kalenteritehosteita esiintyy?
No mitäs maanantaisille kuuluu? Miksi päivien kääntäminen on parempi kuin muut päivät? On vitsaillen ehdotettu, että ihmiset ovat onnellisempia menossa viikonloppuun eivätkä ole niin onnellisia palaamassa töihin maanantaisin, mutta ei ole yleisesti hyväksyttyä syytä. negatiivinen tuotto maanantaisin.

Valitettavasti tämä koskee monia kalenterivirheitä. Tammikuun vaikutus voi olla pätevin selitys. Se johtuu usein verokalenterin käännöksestä; sijoittajat myyvät osakkeet pois vuoden lopussa voittovoittoon ja myyvät häviäviä osakkeita voittojensa verotusta varten. Kun uusi vuosi on alkanut, on kiire takaisin markkinoille ja erityisesti markkinoille pieni korkki varastot.

Ilmoitukset ja poikkeavuudet
Kaikki poikkeavuudet eivät liity viikon aikaan, kuukauteen tai vuoteen. Jotkut linkit liittyvät ilmoituksiin, jotka koskevat osakkeiden jakautumista, tuloja ja fuusioita ja yritysostoja.

• Osakkeen jakoefekti: Osakkeet jakautuvat lisätä ulkona olevien osakkeiden lukumäärää ja pienentää jokaisen ulkona olevan osakkeen arvoa, jolloin yhtiön nettovaikutus on nolla markkina-arvo. Kuitenkin ennen ja sen jälkeen, kun yritys ilmoittaa osakkeiden jakamisesta, osakekurssi yleensä nousee. Hintojen nousua kutsutaan osakkeiden jakamisen vaikutukseksi. Monet yritykset jakavat osakkeita, kun niiden osakkeet ovat nousseet hintaan, joka voi olla liian kallis keskimääräiselle sijoittajalle. Sijoittajat pitävät osakejakoja usein merkkinä siitä, että yhtiön osakkeet jatkavat nousuaan. Empiiriset todisteet viittaavat siihen, että signaali on oikea. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista, ks Osakkeiden jakamisen ymmärtäminen.)
• Lyhyen aikavälin hinnan nousu: Ilmoitusten jälkeen osakekurssit reagoivat ja jatkavat usein samaan suuntaan. Esimerkiksi jos positiivinen tulojen yllätys ilmoitettu, osakekurssi voi heti nousta korkeammalle. Lyhytaikainen hintakehitys tapahtuu, kun ilmoitukseen liittyvät osakekurssiliikkeet jatkuvat kauan ilmoituksen jälkeen. Lyhytaikainen hinnanlasku tapahtuu, koska tiedot eivät välttämättä näy heti osakkeen hinnassa.
• Sulautuminen Välimiesmenettely: Kun yritykset ilmoittavat a sulautuminen tai hankinta, hankittavan yrityksen arvo pyrkii nousemaan, kun taas tarjouksen tekevän yrityksen arvo laskee. Sulautumisen arbitraasi pelaa mahdollisilla väärillä hinnoilla sulautumisen tai yrityskaupan jälkeen. The tarjous hankintaan jätetty ei välttämättä heijasta tarkasti kohdeyritys's luontainen arvo; Tämä edustaa markkinoiden poikkeavuutta välimiehet pyrkiä hyödyntämään. Välimiesten tavoitteena on hyödyntää tätä mallia tarjoajat tarjoavat yleensä lisämaksuja kohdeyritysten ostamiseen. (Jos haluat lukea lisää M & As: sta, katso Sulautuminen - Mitä tehdä, kun yritykset yhtyvät ja Suurimmat sulautumis- ja yrityskauppakatastrofit.)

Taikauskoiset indikaattorit
Poikkeavuuksien lisäksi on olemassa joitain muita kuin markkinasignaaleja, jotka joidenkin ihmisten mielestä osoittavat tarkasti markkinoiden suunnan. Tässä on lyhyt luettelo taikauskoisista markkinoiden indikaattoreita:

• Super Bowl -ilmaisin: Kun vanhan Amerikan jalkapalloliigan joukkue voittaa pelin, markkinat sulkeutuvat alemmalle tasolle vuoden ajaksi. Kun vanha jalkapalloliiton joukkue voittaa, markkinat päättävät vuoden korkeammalle. Niin typerältä kuin se saattaa vaikuttaa, Super Bowl -indikaattori oli oikea yli 80% ajasta 40 vuoden aikana, joka päättyi vuonna 2008. Indikaattorilla on kuitenkin yksi rajoitus: se ei sisällä laajennusjoukkueen voittoa.
• Hemline -ilmaisin: Markkinat nousevat ja laskevat hameiden pituuden myötä. Joskus tätä indikaattoria kutsutaan "paljaiksi polviksi, härkämarkkinat" teoria. Hemline-indikaattori oli pätevä vuonna 1987, kun suunnittelijat vaihtoivat minihameista lattiapituisiin hameisiin juuri ennen markkinoiden kaatumista. Samanlainen muutos tapahtui myös vuonna 1929, mutta monet väittävät, kumpi oli ensin, kolari vai helmapään siirtymä.
• Aspiriinin indikaattori: Osakkeiden hinnat ja aspiriinin tuotanto ovat käänteisesti yhteydessä toisiinsa. Tämä indikaattori viittaa siihen, että markkinoiden noustessa vähemmän ihmisiä tarvitsee aspiriinia markkinoiden aiheuttamien päänsärkyjen parantamiseksi. Alhaisemman aspiriinin myynnin pitäisi osoittaa markkinoiden kasvua. (Katso lisää taikauskoisia poikkeavuuksia osoitteessa Maailman hassimmat osakemittarit.)

Miksi poikkeavuudet jatkuvat?
Näitä vaikutuksia kutsutaan poikkeaviksi syystä: niitä ei pitäisi esiintyä eikä niiden pitäisi ehdottomasti jatkua. Kukaan ei tiedä tarkalleen, miksi poikkeavuuksia tapahtuu. Ihmiset ovat tarjonneet useita erilaisia ​​mielipiteitä, mutta monilla poikkeavuuksilla ei ole lopullisia selityksiä. Näyttää siltä, ​​että heidän kanssaan on myös kana-tai-muna -skenaario-mikä tuli ensin, on erittäin kiistanalainen.

Anomalioista hyötyminen
On erittäin epätodennäköistä, että kukaan voisi jatkuvasti hyötyä poikkeavuuksien hyödyntämisestä. Ensimmäinen ongelma on tarve historian toistaa itseään. Toiseksi, vaikka poikkeavuudet toistuvat kuin kellokoneisto, voitot voivat pienentyä tai kadota, kun kaupankäyntikulut ja verot otetaan huomioon. Lopuksi mahdolliset tuotot on mukautettava riskeihin sen määrittämiseksi, antoivatko poikkeaman kaupankäynnin sijoittaja voittaa markkinat. (Saat lisätietoja tehokkaista markkinoista lukemalla Tehokkaiden markkinoiden hypoteesin läpikäyminen.)

Johtopäätös
Poikkeamat heijastavat tehottomuutta markkinoilla. Jotkut poikkeavuudet esiintyvät kerran ja häviävät, kun taas toiset toistuvat. Historia ei ennusta tulevaa suorituskykyä, joten sinun ei pitäisi odottaa, että jokainen maanantai on tuhoisa ja joka tammikuu on hieno, mutta on myös päiviä, jotka "osoittavat" nämä poikkeavuudet totta!