Pitkä käänteinen kelluva vapautuskuitti (LIFER)

Mikä on pitkä käänteinen kelluva vapautuskuitti (LIFER)?

LIFER (Long Inverse Floating Debet Receipt, LIFER) on vaihtuvakorkoinen velkapaperi, jolla käydään kauppaa päteviä institutionaalisia ostajia (QIB) ja saksalaisen rahoitusyhtiön Deutsche Bankin alkuperä. Pitkä käänteinen vaihtuva velan kuitti maksaa tuoton, joka on yhtä suuri kuin kiinteä peruskorko vähennettynä vertailuarvon (kuten LIBOR+) vaihtuvakorkoisella korolla. Siten maksettu korko siirtyy käänteisesti itse muuttuvan koron suuntaan.

Pitkien käänteisten kelluvien vapautettujen kuittien (LIFER) ymmärtäminen

Pitkät käänteiset vaihtuvat velat (LIFER) kuuluvat kuntien rakenteelliseen rahoitukseen. Tämä tarkoittaa, että kuittien taustalla olevat kassavirrat ovat kuntien viranomaisten, kuten lentoasemien, teiden ja koulujen, tuottamia. Nämä arvopaperit on yleensä vapautettu rekisteröinnistä SEC vuoden 1933 arvopaperilain säännöksen 144A mukaisesti. Siirtokelpoisten joukkovelkakirjojen versiot (jotka eivät tarjoa kuponkeja) ovat sallittuja myös Yhdysvaltojen kaupankäynnissä säännön S mukaisesti.

LIFER-arvopapereita pidetään epävakaampina kuin vaihtuvakorkoisia vaniljalainoja, koska sopimuksen kiinteä korko vahvistetaan korkeammat kuin (muuttuvan) vertailuarvon tyypilliset vaihteluvälit ja usein suuremmalla marginaalilla kuin vertailuarvo on peräisin nolla. Niiden monimutkaisuus ja suurentuneet riskit ovat syy, miksi niillä käydään kauppaa vain pätevien institutionaalisten ostajien (QIB) keskuudessa olettaen, että he ovat kehittyneitä sijoittajia, jotka ymmärtävät sen vivahteet ja riskit tuote.