Mustan mallin määritelmä
Mikä on Blackin malli?
Blackin malli, jota joskus kutsutaan Black-76: ksi, on säätö hänen aiemmasta ja kuuluisammasta Musta-Scholes vaihtoehtojen hinnoittelumalli. Toisin kuin aikaisempi malli, tarkistettu malli on hyödyllinen optioiden arvostamisessa futuurisopimukset. Blackin mallia on käytetty myös katettujen vaihtuvakorkoisten lainojen soveltamisessa, ja sitä sovelletaan myös monien muiden johdannaisten hintaan.
Avain takeaways
- Black's Model, joka tunnetaan myös nimellä Black 76 Model, on monipuolinen johdannaisten hinnoittelumalli omaisuuden, kuten futuurioptioiden ja katettujen vaihtuvakorkoisten velkapapereiden, arvostamiseen.
- Fischer Black kehitti mallin kehittämällä aiempaa ja tunnettua Black-Scholes-Merton -optioiden hinnoittelukaavaa.
- Kuten muutkin rahoitusmallit, Black 76 perustuu useisiin oletuksiin, kuten hintojen normaalijakaumaan ja kaupankäyntikustannusten nollaan - jotkut niistä ovat realistisempia kuin toiset.
Miten Blackin malli toimii
Vuonna 1976 yhdysvaltalainen taloustieteilijä Fischer Black, yksi yhteistyökumppaneista
Myron Scholes ja Robert Merton Black-Scholes -mallin optioiden hinnoittelusta (joka otettiin käyttöön vuonna 1973), osoitti kuinka Black-Scholes-mallia voidaan muuttaa eurooppalaisten osto- tai myyntioptioiden arvostamiseksi futuureissa sopimuksia. Hän esitti teoriansa akateemisessa artikkelissa nimeltä "The Pricing of Commodity Contracts." Tästä syystä mustaa mallia kutsutaan myös nimellä Black-76-malli.Mustan paperin kirjoittamisen tavoitteena oli parantaa nykyistä ymmärrystä hyödykevaihtoehdoista ja niiden hinnoittelusta ja ottaa käyttöön malli, jota voitaisiin käyttää hinnoittelun mallintamiseen. Nykyiset mallit, mukaan lukien Black-Scholes ja Mertonin malleja, ei pystynyt ratkaisemaan tätä ongelmaa. Vuoden 1976 mallissaan Black kuvailee hyödykkeen futuurihinnan seuraavasti: "hinta, jolla voimme sopia sen ostamisesta tai myymisestä tiettynä ajankohtana tulevaisuudessa ilman rahaa nyt. ” Hän myös oletti, että minkä tahansa hyödykesopimuksen pitkän pitkän koron on vastattava lyhytaikaista kokonaissummaa kiinnostuksen kohde.
Blackin mallia voidaan soveltaa myös muihin rahoitusvälineisiin, joita tyypillisesti käyttävät rahoituslaitokset, kuten globaalit pankit, sijoitusrahastot ja hedge -rahastot: korkojohdannaiset, korkit ja lattiat (jotka on suunniteltu tarjoamaan suojaa suurilta koronvaihteluilta) sekä joukkovelkakirjaoptiot ja swaptionit (rahoitus instrumentit, joissa yhdistyvät koronvaihtosopimus ja optio, niitä voidaan käyttää korkoriskiltä suojautumiseen ja rahoituksen säilyttämiseen joustavuus).
Musta 76 Mallioletukset
Blackin 76-malli tekee useita oletuksia, mukaan lukien tulevaisuuden hintojen jakautuminen log-normaalisti ja että futuurihintojen odotettu muutos on nolla. Yksi keskeisistä eroista hänen vuoden 1976 mallinsa ja Black-Scholes-mallinsa välillä (jossa oletetaan tunnettu riskitön korko, optiot, jotka voidaan käyttää vain eräpäivänä, ei ja että volatiliteetti pidetään vakiona), on se, että hänen tarkistettu malli käyttää termiinihintoja futuurioption arvon erääntymiseen verrattuna spot -hintoihin verrattuna Black-Scholes käytetty. Siinä myös oletetaan, että volatiliteetti on riippuvainen ajasta sen sijaan, että se olisi vakio.
