Mikä on vertailuuniversumi?

Mikä on vertailuuniversumi?

Vertailuuniversumi on ammattimaisesti hallinnoitujen sijoitusten ryhmittymä salkkuja tai rahastot, joilla on samanlaiset toimeksiannot ja tavoitteet ja jotka toimivat suorituskyvyn vertailukohtana. Toisin sanoen jokaisen hallinnoidun salkun tai rahaston tuotto voidaan helposti mitata vertaisryhmän kaikkien jäsenten keskiarvoon nähden.

Lipper ja Morningstar ovat yrityksiä, jotka luovat eniten käytetyt vertailuuniversumit. 

Vertailuuniversumin ymmärtäminen

Indeksin vertailuarvo vs. Vertailuuniversumi

Ammattimaisesti hallinnoidun salkun tai rahaston kehitystä voidaan arvioida kahdella tavalla:

• Ensimmäinen on indeksin vertailuarvo. Jokainen sijoitusrahasto tai ammattimaisesti hallinnoitu salkku luodaan tavoitteena ylittää sen osakkeen valintaa parhaiten kuvaavan indeksin kehitys. Sijoitusrahastolla, joka koostuu pääasiassa energiavarastoista, voi olla ilmoitettu tavoite saavuttaa tai voittaa S&P 500 Energy -indeksi saman ajanjakson aikana.
• Toinen on vertailuuniversumi. Tässä tapauksessa rahaston tai salkun tuottoa verrataan samanlaisten salkkujen keskimääräiseen kehitykseen.

Lipper Group ja Morningstar

Lipper -konserni, jonka nyt omistaa Thomson Reuters, loi ensimmäisenä vertailuuniversumit keinona vertailla rahastonhoitajien suhteellista kehitystä vuonna 1973.Vertailuuniversumia ylittävän rahaston hoitajalla on kerskailuoikeus tuottoon, joka onLipper -konsernin keskiarvon yläpuolella."

Morningstar, Inc., Chicagossa toimiva finanssipalveluyritys, tuottaa omia vertailuryhmänsä. Ne eivät ole radikaalisti erilaisia, mutta rahoitusyhtiöt valitsevat yleensä yhden tai toisen viitteeksi.

Molemmat yritykset luovat erilliset universumit suurille ja pienille yhtiöille sekä kaikelle siltä väliltä. Lisäksi yritykset tarjoavat vertailukelpoisia aloja sektoreille, kansainvälisille rahastoille ja muille varoille kuin osakkeille, kuten sijoitusluokkiin.

Ne seuraavat myös rahastojen yhdistelmiä, jotka sisältävät osakkeita, joukkovelkakirjalainoja ja muita korkean tuoton sijoituksia, kuten etuoikeutettuja osakkeita. 

Vertailuuniversumin hyvät ja huonot puolet

Haittoja

Jotkut kriitikot pitävät molempia versioita vertailuuniversumeista liian laajoina, jotta ne olisivat tehokkaita rahaston tuoton mittareita. Esimerkiksi rahastonhoitaja, joka hoitaa arvopaperirahastoa, voi vastustaa rahaston tuoton suoraa vertailua Morningstarin suuryritysten vertailuun.

Toinen havaittu haittapuoli on se, että vertailuuniversumi voi asettaa epärealistisen korkean vertailuarvon joko poissulkemalla heikosti toimivat johtajat, jotka eivät enää toimi tai sisällyttämällä ne, joiden varat yhdistetään toisen omaisuuden kanssa johtaja. Tätä jälkimmäistä ongelmaa kutsutaan selviytymisen puolueellisuus.

Plussat

Rahaston tai rahanhoitoyrityksen koko hallinnoitavien varojen suhteen on toinen näkökohta luotaessa vertailukelpoista universumia. Parhaat rahanhoitajat ovat yleensä vertailuuniversumiensa ylimmässä neljänneksessä jatkuvasti, ei vain muutaman vuosineljänneksen tai muutaman vuoden ajan.

Vertailuuniversumin etu on se, että se tarjoaa kokonaan toisenlaisen vertailuarvon. Salkku, joka ylittää jatkuvasti indeksin vertailuarvon, mutta jää säännöllisesti vertailuun osoittaa ongelman: Joko se on väärässä vertailuuniversumissa tai sen vertailuarvo on liian helppo lyödä. Tämä voi johtua siitä, että rahasto ottaa rutiininomaisesti enemmän suhteellisia riskejä kuin indeksissä näkyy.