Miten sijoitusrahastosi todella voi?

Sijoituksen tuoton laskeminen portfolio / yhteiset varat on vain lähtökohta suorituskyvyn arviointiprosessille. Vaikka portfolio ehdoton tuotto Jos useimmat sijoittajat tyydyttävät, on suoritettava perusteellisempi arviointi kunkin menestyksen määrittämiseksi omaisuuslaji sitä vastaan vertailuarvot ja ikätoverit. Joten miten portfoliosi todella menee? Lue lisätietoja.

Sijoitusrahastojen vertaisvertailu

Vertailukelpoiset oman pääoman vertaisryhmät ovat kehittyneet yhtä nopeasti kuin johtamistavat. Kaikkia osakerahastojen hoitajia voidaan verrata kokonaisuuteen maailmankaikkeus muista johtajista. Tämä vertaisvertailu on erityisen hyödyllinen arvioitaessa rahaston johtoryhmän tehokkuutta aikoina, jolloin absoluuttinen tuotto laskee historiallisten normien ulkopuolelle.

Osakeuniversumeja on kaiken muotoisia ja kokoisia, kaikista osakkeista, pieni korkki, kansainväliset ja tyyliset vertaisryhmät. Kaksi yleisimpiä tyyliryhmäryhmiä ovat kasvu ja arvo. Jos rahasi on sijoitettu a arvo tyylistä sijoitusrahastoa, niin sitä tulisi verrata muihin arvotyyppisiin rahastoihin sekä yleiseen osakeuniversumiin. Arvopäälliköillä on taipumus sijoittaa yrityksiin, jotka näyttävät käyvän kauppaa niiden alapuolella

sisäiset arvot, joten niiden rahaston kehitys ei todennäköisesti ole samanlainen kuin a kasvu tyylipäällikkö tiettynä ajanjaksona. Kasvupäällikkö päinvastoin välttää arvokkaita osakkeita ja ohjaa yrityksiä, joiden uskotaan kasvavan nopeammin kuin kokonaismarkkinat. Kasvupäälliköillä on tyypillisesti samanlaiset palautusmallit kuin muillakin johtajilla.

Sekä institutionaalisia että sijoitusrahastomarkkinoita varten on erilaisia ​​tietokantoja; Callan ja Lipper ovat kaksi yleisesti noteerattua vertailuuniversumien toimittajaa. Ne keräävät sijoitustuloksia sijoitetuista sijoitusrahastojen tuotoista raportoidessaan. Universumi (yleensä yli 1000) on jaettu kvartiilit ja joskus desiilit. Esimerkiksi sijoitusrahastojen sijoitus ylimmässä kvartiilissa on menestynyt osakerahastojen maailmankaikkeuden 25 prosentin joukossa. Jokaisen managerin tavoite on sijoittua mahdollisimman korkealle maailmankaikkeudessa.

Yleisessä pääomauniversumissa on myös vertaisuniversumin leikkauksia. Esimerkiksi yleisen maailmankaikkeuden tuhannesta rahastosta ehkä 350 olisi kasvuhakuista. Olisi tärkeää, että kasvurahasto olisi aina korkealla sijalla vertaisryhmiensä joukossa. Tällä olisi vielä enemmän merkitystä, jos kasvutyyli olisi ollut huonompi ja se olisi ollut epäsuosittuna ajanjaksolla, johon sijoitusta sovelletaan.

Joukkovelkakirjarahastojen arvioinnit

Joukkovelkakirjalainat voidaan myös luokitella vertaisiaan vastaan. On olemassa yleisiä joukkovelkakirjalainoja, jotka on jaettu joukkovelkakirjamarkkinoiden osiin. Koska korkeimpien ja matalimpien joukkolainatuottojen väliset erot ovat yleensä pienempiä osakerahastojen marginaaleihin verrattuna, vertaisjärjestys voi olla hyvin samanlainen monissa rahastoissa. Joukkovelkakirjarahaston menestyksen erottamiseksi tuoton arvioimiseen voidaan käyttää muita työkaluja.

Erilaisia ​​vaikutuksia ei pidetäjärjestelmällinen ja joukkovelkakirjojen hoitaja voi hallita sitä jonkin verran. Sektori Menestys olisi, kun manageri on tehnyt sektorivetoja alueille, jotka ovat saattaneet olla aliarvostettuja ja jotka ovat siten ylittäneet yleiset markkinat. Paras tapa arvioida salkkua sektorierotustyökalulla on käyttää "ennen" ja "jälkeen" salkun tarkastelua. Koska tämä on muoto korko vedonlyönti, valitsemalla makean paikan tuottokäyrä tekee kaiken eron ennen ja jälkeen tarkastelussa. Korkovaikutus on onnistunut, kun joukkovelkakirjalainojen hoitaja valitsee oikean paikan sijoittaa tuottokäyrä korkojen ennakointistrategiassa. Koska korkojen ennakointi on yksi riskialttiimmista aktiivisista strategioista, voit melkein olettaa sen menestyksen, jos rahasto menestyy selvästi yli tai alle koko muun paketin.

On myös tärkeää sulkea pois sekä jäännös- että erääntymiseen asti vaikutuksia, koska niitä pidetään systemaattisina eikä niitä voida hallita johtajan päätöksillä. Tuotto viittaa joukkovelkakirjasijoitusten passiiviseen luonteeseen, jossa osa tuotosta ansaitaan vain korolla. Jäljellä olevat vaikutukset viittaavat satunnaisiin tapahtumiin, jotka vaikuttavat joukkovelkakirjojen tuottoon. Kun nämä kaksi vaikutusta poistetaan yhtälöstä, pitäisi paljastaa, kuinka tehokkaasti johtaja tuotti tuottoa aktiivisella hallinnalla.

Suorituskykyominaisuus

Attribuutioanalyysi on suhteellisen uusi työkalu, jota yksittäiset sijoittajat eivät käytä laajalti. Menetelmä jakaa rahaston tuoton osat vertailuarvoon verrattuna sen määrittämiseksi, missä hoitaja ansaitsi palkkionsa. Tarkastamalla johtajan salkunrakennusvaihtoehtoja käyttäjä voi määrittää, mitkä päätökset olivat kannattavimpia tai kalleimpia. Nimeämisanalyysin joustavuuden ansiosta käyttäjä voi ristiin arvioida minkä tahansa hallinnoijan minkä tahansa vertailuarvon kanssa. Yksi keskeinen tekijä kaikissa osake- ja joukkovelkakirjojen vertailumalleissa on se, että tulokset jäljittävät kolmen suuren päätöksen vaikutuksen ylhäältä alas -lähestymistavan avulla. Vaikka eri teollisuusryhmät kutsuvat niitä eri nimillä, ne ovat yleensä sijoituspoliittisia päätöksiä, omaisuuden kohdentaminen päätökset ja turvallisuusvalintapäätökset.

Yleisissä poliittisissa päätöksissä jäljitetään kaikki vaikutukset, jotka eivät liity omaisuuden jakamiseen tai turvallisuuden valintaan. Varojen jakamispäätös viittaa siihen, miten johtaja jakaa salkun dollareita käteis-, korko- ja oman pääoman ehtoisille arvopapereille. Esimerkki varojen kohdentamispäätöksestä olisi pitää 10 prosentin käteispainotus markkinoiden laskiessa. Jos johtaja voittaa markkinat tänä aikana, heillä on todennäköisesti myönteinen allokointivaikutus. Suojauksen valinta voi vaikuttaa suorituskykyyn, mutta ne eivät yleensä ole yhtä merkittäviä kuin omaisuuden kohdistamisvaikutukset. Empiirinen näyttö on osoittanut, että arvopaperivalinnalla on suhteellisen pieni vaikutus salkun kokonaistulokseen. Määritysanalyysi hahmottaa ylivoimaisen tietoturvavalinnan vaikutukset kokonaistehokkuuteen.

Vinkkejä arvioinnin käyttöön

Vaikka on erittäin tärkeää arvioida suorituskykyä pelkästään tuottojen laskemisen lisäksi, on välttämätöntä pitää kaikki perspektiivissä. Tämä sisältää esimiehen perusteellisen arvioinnin ennen palkkaamista tai irtisanomista. Aloita yleisimmällä työkalulla ja siirry tarkimpiin työkaluihin, jotta et tee virheellisiä johtopäätöksiä esimiehen tyylistä tai strategiasta. Tärkeintä on käyttää pisintä käytettävissä olevaa aikaväliä. Kuten taloussuhdanteet lyhenevät ja lyhenevät, samoin investointisyklit. Jos esimerkiksi arvioidaan kasvupäällikköä valinnan kannalta, sijoittajan olisi hyvä nähdä, miten johtaja suoriutui ajanjaksoina, jolloin kasvu oli tyylitöntä ja epätyypillistä. Olisi myös hyödyllistä varmistaa, että johtaja ei ole mukana tyylinen drift, liukumalla hitaasti pois valitsemastaan ​​kurista tyylien muuttuessa. Vaikka tällainen siirto voi auttaa johtajan yleistä suorituskykyä, se ei paranna hänen menestystään kasvupäällikkönä.

Bottom Line

Kun sijoitusmaailma muuttuu monimutkaisemmaksi, myös suorituskyvyn arviointiprosessi muuttuu. Pelkkä kokonaissijoitustoiminnan absoluuttinen laskeminen ei riitä arvioimaan rahaston tai hoitajan yleistä menestystä. Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen hoitajia on arvioitava niiden sijoitusten perusteella vertailuryhmiinsä ja vastaavan tyyppisiin johtajiin nähden. Tämän lisäksi attribuutioanalyysi kvantifioi strategisten päätösten onnistumisen, omaisuuden jakamisen ja turvallisuuden valinnan. On tärkeää pitää perspektiivissä sijoitusjaksojen laskuvirta ja ennen kaikkea arvioida aina suorituskykyä pisin käytettävissä oleva aika.