Joukkovelkakirjan ostaja 11 (BB11) Määritelmä

Mikä on Bond Buyer 11 (BB11)?

Bond Buyer 11 (BB11) -indeksi on teoreettinen ja arvioitu joukkovelkakirjojen tuottojen keskiarvo Joukkovelkakirjan ostaja, päivittäinen talouslehti, joka kattaa kunnallinen joukkovelkakirjalaina markkinoilla ja seuraa 40 erittäin arvostettua pitkäaikaista kuntalainaa. Joukkovelkakirjalainojen ostaja julkaisee BB11: n käytettäväksi vertailukohtana kuntalainojen tuottojen seurannassa.

Niitä on satoja markkinaindeksit. Yleensä markkinaindeksi on hypoteettinen portfolio sijoitusomistuksista, jotka edustavat segmenttiä rahoitusmarkkinoilla. Indeksiarvon laskenta perustuu kohde -etuuksien hintoihin. Jotkut markkinaindeksit keskittyvät koko osakemarkkinoihin. Toiset keskittyvät tiettyyn markkinoiden alaan, kuten tekniikkaan.

Joukkovelkakirjan ostajan ymmärtäminen 11

BB11 lasketaan 11 valitun 20 vuoden aikana erääntyvän yleisen velkakirjan joukkovelkakirjalainojen keskituotosta. Yleisvelvoitteet (GO) ovat kuntien joukkovelkakirjalainoja, joiden korot ja päämaksuvelvoitteet rahoitetaan valtion tai paikallishallinnon rahoituskassasta. Heitä tukee kunnanhallituksen täysi usko ja luottamus. Joissakin tapauksissa liikkeeseen laskevalla kunnanhallituksella on valtuudet korottaa veroja GO -joukkovelkakirjalainan maksuvelvoitteidensa täyttämiseksi.

BB11 koostuu 11: stä 20: n joukkovelkakirjasta Joukkovelkakirjan ostaja 20 (BB20). BB20 on toinen The Bond Buyerin indekseistä. Se perustuu 20 yleissitoumuksellisten kunnallisten joukkovelkakirjalainojen salkkuun, joka erääntyy 20 vuodessa. BB20 -indeksi perustuu kuntien joukkovelkakirjakauppiaiden kyselyyn eikä todellisiin hintoihin tai tuottoihin. Teoreettisena ja arvioituna keskiarvona joukkovelkakirjalainatBB20: tä käytetään koron määrittämiseen uuteen liikkeeseenlaskuun yleiset velkakirjat.

BB11 -indeksin muodostavien 11 joukkovelkakirjalainan keskimääräinen luokitus on Aa2 (luokituksen mukaan Moody's) ja luokka AA (luokituksen mukaan Standard & Poor's).

The Bond Buyer julkaisee monia indeksejä BB11: n ja BB20: n lisäksi. Sijoittajat ja kauppiaat katsovat laajalti kaikkia näitä indeksejä kuntien joukkovelkakirjamarkkinoilla. Muita indeksejä ovat joukkovelkakirjojen ostajan kunnallisten joukkovelkakirjaindeksit, tulovelkakirjaindeksit, SIFMA -indeksija Municipal Market Data (MMD) -käyrä.

Joukkovelkakirjaindeksien kritiikki

Joitakin mahdollisia ongelmia liittyy joukkovelkakirjaindekseihin. Useimmat joukkovelkakirjaindeksit ovat markkinapainotettuja, mikä tarkoittaa, että niiden perusteena on joukkovelkakirjojen markkina-arvo. Niinpä yrityksillä, joilla on enemmän velkaa, on korkeampi allokointi yritysten joukkovelkakirjaindeksissä.

Ei ehkä ole hyödyllistä pitää enemmän yrityksen velkaa, koska se lainaa enemmän. Lisäksi monet joukkovelkakirjat eivät käy kauppaa usein, joten ne ovat leveitä leviää. Laajat leviämisvaikeudet vaikeuttavat näiden velkakirjojen hinnoittelua, koska ne eivät ehkä ole käyneet kauppaa viikkoihin. Mikä tahansa hinnan laskentamenetelmä antaisi arvion, joka ei välttämättä ole lähellä seuraavan kaupan todellista hintaa. Tämän ongelman poistamiseksi joukkovelkakirjaindeksi voidaan rakentaa siten, että se sisältää vain enemmän likvidejä tai enimmäkseen likvidejä joukkovelkakirjalainoja, joilla on tiukat korkoerot ja joilla on usein kauppoja.

Jos indeksi sisältää kuitenkin liian vähän joukkovelkakirjalainoja, se voi aiheuttaa uuden ongelman. Elinkeinonharjoittajat voivat pystyä suorittamaan pienemmän indeksin etukäteen ennakoimalla, mitkä joukkovelkakirjat joukkovelkakirjarahasto ostaa ja myy. Tämä ennakkotieto voisi antaa kauppiaille mahdollisuuden tuottaa pieniriskistä voittoa rahaston ostajien ja myyjien kustannuksella. Ratkaisu on sisällyttää merkittävämpi joukko joukkovelkakirjalainoja (tämä pätee moniin indekseihin). Useimmat joukkovelkakirjaindeksit eivät myöskään sisällä pienempiä joukkovelkakirjalainoja maksuvalmiuden puutteeseen liittyvien ongelmien minimoimiseksi.

Toinen kysymys on, milloin joukkovelkakirjalaina saavuttaa kypsyys, se lakkaa olemasta. Tämän vuoksi jokaiseen joukkovelkakirjaindeksiin sisältyy luonnollinen liikevaihto. Lisättyjen joukkovelkakirjojen ominaisuudet voivat kuitenkin poiketa indeksistä poistettujen joukkolainojen ominaisuuksista. Tämän seurauksena joukkovelkakirjaindeksin olennaiset piirteet, kuten indeksin joukkovelkakirjojen keskimaturiteetti, voivat muuttua vuosittain.